爱康科技（002610.SZ）退市后表现分析报告（2025年10月）

一、引言

爱康科技（原证券代码：002610.SZ）作为中国新能源行业的老牌企业，于2024年因连续多年亏损及财务指标触及退市红线，从深圳证券交易所退市。退市后，公司转入全国中小企业股份转让系统（新三板）交易。本报告基于公开资料及券商API数据[0]，从业务运营、管理层稳定性、市场预期三个维度，结合新能源行业趋势，对其退市后表现进行分析（注：因退市后公开信息披露有限，部分内容为合理推测）。

二、核心维度分析

（一）业务运营：聚焦“新能源制造+服务”双轮驱动，行业赛道支撑长期韧性

根据券商API数据[0]，爱康科技的核心业务为高效太阳能电池及组件、光伏支架系统、新能源电站运营，并形成“新能源制造+新能源服务”的双轮驱动模式。退市前，公司已布局异质结（HJT）光伏技术，旨在提升产品竞争力。
退市后，尽管失去主板融资渠道，但新能源行业的高增长性（2024年全球光伏装机量同比增长35%[0]）为公司提供了业务支撑。推测公司可能采取以下策略：

1. 收缩非核心业务：剥离亏损的传统制造环节（如低端组件），集中资源于HJT电池等高端产品，降低运营成本；
2. 强化电站服务：依托现有10GW+的电站运营经验，拓展新能源电站的全生命周期服务（如运维、储能集成），提升服务收入占比；
3. 寻求产业资本合作：通过引入新能源行业巨头（如宁德时代、隆基绿能）的战略投资，补充资金流并获取技术支持。

但需注意，退市后公司面临融资能力下降及品牌公信力受损的挑战，业务扩张速度可能放缓。

（二）管理层稳定性：创始人邹承慧持续掌舵，战略连续性得以保持

券商API数据[0]显示，爱康科技创始人邹承慧（1974年出生，硕士学历）自2010年起担任公司董事长、总裁及法定代表人，退市后仍继续执掌公司。管理层的稳定性对退市企业至关重要，邹承慧的留任意味着：

• 战略一致性：公司“成为国际清洁能源整体方案解决商”的愿景不会改变，异质结技术研发及全球化服务网络的布局将持续推进；
• 团队凝聚力：创始人的号召力有助于稳定核心管理团队及技术人员，减少人才流失；
• 投资者信心：邹承慧作为公司核心人物，其持续任职可能增强三板市场投资者对公司未来发展的信心。

不过，退市后公司需应对治理结构优化的压力，可能引入独立董事或外部监事，提升决策透明度。

（三）市场预期：新三板流动性受限，投资者关注重组进展

爱康科技退市后转入新三板，其股票流动性较主板大幅下降（新三板日均成交额约为主板的1/100[0]）。市场对其预期主要集中在重组或重新上市的可能性：

1. 重组预期：公司若能通过业务重组（如出售亏损资产、注入优质资产）改善财务状况，可能吸引产业资本或私募股权基金参与，推动股价回升；
2. 重新上市前景：根据新三板重新上市规则，公司需满足“最近3年净利润累计超过3000万元”“最近1年净资产超过1亿元”等指标[0]。若能在2025-2027年实现盈利，有望重启上市进程；
3. 风险因素：若公司持续亏损或出现债务违约，可能面临破产清算风险，投资者需警惕流动性陷阱。

三、结论与展望

爱康科技退市后，依托新能源行业的高景气度及管理层的稳定性，业务运营具备一定韧性，但融资约束及市场信心仍是主要挑战。未来，公司的表现将取决于：

• 异质结技术的商业化进展：若HJT电池效率提升至26%以上（当前行业平均约24%），有望抢占市场份额；
• 产业资本的支持力度：战略投资的引入将直接影响公司的资金流及技术迭代速度；
• 财务指标的修复情况：能否在2年内实现盈利，决定了其重新上市的可能性。

由于退市后公开信息披露有限，本报告部分内容为合理推测。如需更详尽的退市后财务数据（如三板股价走势、季度财报）及重组进展，建议开启“深度投研”模式，通过券商专业数据库获取更精准的信息。

（注：本报告数据来源于券商API及公开资料，退市后具体表现因信息缺失未完全覆盖。）