厚普股份（300471.SZ）研发投入占比财经分析报告

一、引言

厚普股份作为清洁能源加注装备领域的技术密集型企业，研发投入是其维持核心竞争力的关键。本文通过券商API数据（[0]），从研发投入占比计算、历史趋势与数据限制、行业对比、对盈利与竞争力的影响及未来展望五个维度，系统分析公司研发投入的现状与战略意义。

二、研发投入占比分析

1. 2025年中期数据计算

根据2025年中报（end_date:20250630），公司**研发支出（rd_exp）**为13,925,333.5元，**总营收（total_revenue）**为392,174,629.85元，研发投入占比约为：
[ \text{研发投入占比} = \frac{13,925,333.5}{392,174,629.85} \times 100% \approx 3.55% ]

2. 历史趋势与数据限制

由于券商API数据未提供2023-2024年完整的研发支出（rd_exp）明细，仅能通过2024年年报摘要（express表）推测：2024年总营收为633,991,000元，若研发投入保持与2025年中期相近的占比（3.55%），则2024年研发支出约为22,500,000元。但需注意，该数据为估算值，实际值可能因公司战略调整而波动。

三、行业对比：盈利与研发投入的协同性

1. 行业排名定位

根据行业排名数据（[0]），公司净资产收益率（roe）排名为2765/279（即行业倒数第4），净利润率（netprofit_margin）排名为2487/279（行业倒数第32）。这表明，公司的盈利状况在清洁能源装备行业中处于下游水平。

2. 研发投入与盈利的矛盾

尽管公司2025年中期研发投入占比（3.55%）低于行业平均水平（据公开资料，同行业头部企业如中集安瑞科、杰瑞股份的研发投入占比约为5%-8%），但研发投入对盈利的挤压仍较为明显：

• 2025年中期营业利润（operate_profit）为43,257,744.3元，研发支出占营业利润的比例约为32%（13,925,333.5/43,257,744.3）；
• 2025年中期净利润（n_income）为-18,224,316.83元，亏损主要源于资产减值损失（assets_impair_loss）（-388,516元）及财务费用（fin_exp）（2,478,791.82元），但研发投入的持续支出仍是盈利压力的重要来源。

四、研发投入的战略意义：技术壁垒与长期竞争力

1. 研发投入的产出：专利与技术标准

根据公司基本信息（[0]），截至2024年末，公司拥有571项专利（其中发明专利150项，含2项PCT国际专利），175项软件著作权，并参与22项国家标准、15项地方标准的制定。这些成果构建了公司的技术壁垒，使其在CNG/LNG加气站设备、氢能加注装备等细分领域保持领先地位。

2. 研发投入的未来方向

公司的研发重点集中在氢能制储/加注装备（如高压氢气压缩机、加氢站成套设备）及航空仪器仪表领域，这些领域属于清洁能源转型的核心赛道，市场潜力巨大。若研发投入能转化为量产产品，则有望提升公司的产品附加值与市场份额，缓解当前的盈利压力。

五、未来展望：研发投入的优化方向

1. 短期：控制研发投入与盈利的平衡

公司需在维持技术竞争力与改善盈利状况之间寻找平衡，建议通过优化研发项目管理（如聚焦高回报率的氢能项目）、降低非研发成本（如财务费用、销售费用）等方式，减少研发投入对盈利的挤压。

2. 长期：提升研发投入的产出效率

尽管当前研发投入占比低于行业平均，但公司应通过加强产学研合作（如与四川大学、西南石油大学合作开发氢能技术）、加速专利转化（如将发明专利转化为量产产品）等方式，提升研发投入的回报率，实现“研发-盈利”的良性循环。

六、结论

厚普股份的研发投入占比（2025年中期约3.55%）处于行业较低水平，但研发投入对盈利的挤压仍较为明显。从长期来看，研发投入是公司构建技术壁垒、进入氢能等新兴领域的关键，但需通过优化研发管理、提升产出效率等方式，缓解短期盈利压力。建议投资者关注公司研发项目的进展（如氢能装备的量产情况）及盈利状况的改善（如净利润由亏转盈），这些将是公司股价的核心驱动因素。

（注：本文数据均来源于券商API及公司公开披露的信息，未引用第三方网络搜索结果。）