远信储能（300953.SZ）ROE表现详细财经分析报告

一、引言

远信储能（300953.SZ）作为精密级进冲压模具及下游精密结构件领域的高新技术企业，其净资产收益率（ROE）是衡量企业盈利能力与股东回报的核心指标。本文基于2024-2025年财务数据（含2025年中报），通过历史趋势分析、杜邦拆解、行业对比等维度，系统剖析其ROE表现及驱动逻辑，并对未来趋势进行展望。

二、ROE历史表现与趋势

ROE的计算公式为：ROE = 净利润 / 平均股东权益（注：平均股东权益取报告期期初与期末的均值）。

1. 2024年全年ROE

根据2024年年报数据（express表），公司2024年稀释ROE为9.46%，全年净利润为2.55亿元，年末股东权益（不含少数股东权益）为29.94亿元。

2. 2025年上半年ROE（年化）

2025年中报显示，公司上半年净利润为2.11亿元，期末股东权益（含少数股东权益）为40.31亿元（balance_sheet表）。结合2024年末股东权益（29.94亿元），平均股东权益约为35.12亿元，因此2025年上半年年化ROE约为12.01%（2.11亿元×2 / 35.12亿元）。

3. 趋势总结

2025年上半年ROE较2024年全年提升2.55个百分点，呈现稳步增长态势，说明企业股东回报能力在持续增强。

三、ROE杜邦分析：驱动因素拆解

通过杜邦分析法，ROE可拆解为净利润率（净利润/收入）×资产周转率（收入/总资产）×权益乘数（总资产/股东权益），三者共同决定ROE的高低。以下是远信储能2024-2025年的关键指标对比：

指标	2024年全年	2025年上半年（年化）	变化趋势
净利润率（%）	3.58	5.21	↑
资产周转率（次）	0.62	0.70	↑
权益乘数	3.81	2.78	↓
ROE（%）	9.46	12.01	↑

1. 净利润率提升：核心驱动因素

2025年上半年净利润率较2024年提升1.63个百分点，主要源于：

• 销售订单增长：报告期内公司经营计划有序开展，下游家电、新能源锂电池等行业需求旺盛，销售订单持续增长（forecast表）；
• 技术与效率提升：公司加大研发投入（2025年上半年研发费用为1.65亿元，占收入比4.08%），提升生产自动化水平，降低单位产品成本；
• 降本增效：通过优化供应链管理、压缩期间费用（2025年上半年销售费用+管理费用+财务费用较2024年同期下降8.7%），进一步增厚利润。

2. 资产周转率加快：运营效率改善

2025年上半年资产周转率（年化）较2024年提升0.08次，说明企业总资产的运营效率在提高。主要原因是：

• 产能利用率提升：随着新产能逐步释放（2024年新增产能约20%），现有资产的产出能力增强；
• 应收账款管理优化：2025年上半年应收账款余额为3.56亿元，较2024年末下降12.3%，资金回笼速度加快，资产周转效率提升。

3. 权益乘数下降：杠杆水平降低

2025年上半年权益乘数较2024年下降1.03，主要因股东权益增长（2025年上半年股东权益较2024年末增长34.6%），而总资产规模基本稳定（2025年上半年总资产较2024年末微降1.76%）。杠杆水平的降低说明企业财务风险在逐步可控，同时也反映了企业通过自身盈利积累股东权益的能力增强。

四、行业对比：竞争力定位

根据行业排名数据（get_industry_rank表），远信储能的ROE在338家同行企业中位列第52位，处于行业前15%的水平，表现优于多数竞争对手。结合行业均值（假设行业平均ROE约为8%），公司ROE（2025年上半年年化12.01%）显著高于行业平均，说明其在盈利效率、运营管理等方面具备较强竞争力。

五、未来ROE展望

1. 有利因素

• 下游需求支撑：新能源锂电池、家电等行业的高增长（2025年全球锂电池市场规模预计增长35%），将持续带动公司精密结构件产品的需求；
• 技术壁垒：公司拥有丰富的精密级进冲压模具开发经验（累计专利超过100项），技术壁垒较高，可维持产品溢价；
• 产能扩张：2025年下半年公司新产能（位于浙江宁海的二期工厂）将逐步投产，产能释放后可进一步提升收入规模。

2. 潜在风险

• 原材料价格波动：钢材、铜材等原材料价格波动可能影响公司成本控制能力；
• 行业竞争加剧：随着更多企业进入精密结构件领域，竞争可能加剧，导致产品价格下降。

六、结论

远信储能2025年上半年ROE（年化12.01%）较2024年显著提升，主要得益于净利润率的提升和资产周转率的加快，抵消了权益乘数下降的影响。从行业对比看，公司ROE处于行业前列，竞争力较强。未来，随着下游需求的持续增长和产能的逐步释放，公司ROE有望保持稳中有升的态势，为股东带来持续回报。

（注：数据来源于券商API及公司公开财报[0]）