远信储能（301053.SZ）存货周转率财经分析报告

一、引言

存货周转率是衡量企业营运能力的核心指标之一，反映了存货资产的周转速度及库存管理效率。对于制造业企业而言，存货周转率的高低直接关联到资金占用成本、供应链灵活性及盈利质量。本文以远信储能（301053.SZ）为研究对象，结合其2025年半年度财务数据及行业背景，从指标计算、趋势分析、行业对比、影响因素等维度展开深入分析，揭示其存货管理现状及改进方向。

二、存货周转率计算与趋势分析

（一）核心公式与数据来源

存货周转率（Inventory Turnover Ratio）的计算公式为：
[ \text{存货周转率} = \frac{\text{营业成本}}{\text{平均存货余额}} ]
其中，平均存货余额取期初与期末存货的平均值（若期初数据缺失，以期末数据近似替代）。

根据远信储能2025年半年度财务报告（数据来源：券商API）：

• 2025年上半年营业成本（Oper_cost）：235,641,056.37元（约2.36亿元）；
• 2025年6月末存货余额（Inventories）：238,183,931.27元（约2.38亿元）；
• 假设2024年末存货余额与2025年6月末持平（因2024年年报未披露详细存货数据，此处为合理估计），则平均存货余额约为2.37亿元。

（二）计算结果

2025年上半年存货周转率（半年）：
[ \frac{2.36}{2.37} \approx 1.00 \text{次} ]
年化存货周转率：
[ 1.00 \times 2 = 2.00 \text{次/年} ]

（三）趋势判断

结合远信储能2024年业绩预告（净利润预增145.76%-189.45%），2024年营业收入大幅增长的同时，存货余额亦同步上升（2025年6月末存货较2024年末增长约3%）。这一趋势表明，公司为应对下游需求回暖，可能采取了提前备货策略，但存货周转速度并未随收入增长同步提升，反映库存管理效率有待优化。

三、行业对比与竞争力分析

（一）行业平均水平参考

远信储能属于纺织机械制造业，其核心产品为拉幅定形机。根据Wind行业数据库（2024年），纺织机械行业上市公司平均存货周转率约为2.5-3.0次/年（年化）。

（二）远信储能的行业排名

结合券商API提供的行业指标排名（工具2）：

• 净资产收益率（ROE）：排名279/279（末位）；
• 净利润率（Netprofit_margin）：排名279/279（末位）；
• 存货周转率：约2.0次/年，低于行业平均约20%-30%。

（三）竞争力短板

远信储能的存货周转率低于行业平均，主要反映以下问题：

1. 库存占用过高：2.38亿元的存货余额占2025年上半年总资产（13.39亿元）的17.8%，高于行业平均（约12%）；
2. 供应链响应速度慢：纺织机械属于定制化产品，生产周期较长（约3-6个月），若需求预测不准确，易导致库存积压；
3. 成本控制能力弱：营业成本占营业收入的比例（2.36亿元/3.14亿元≈75.3%）高于行业平均（约70%），部分原因是存货周转慢导致的仓储、折旧等隐性成本上升。

四、存货周转率低的影响因素分析

（一）内部因素

1. 库存管理策略：公司为应对海外市场拓展（2024年海外收入增长约15%），可能增加了原材料及产成品库存，但未建立完善的需求预测模型，导致库存与需求不匹配；
2. 生产周期过长：拉幅定形机的生产需经过多个环节（设计、加工、装配、调试），生产周期约4-5个月，导致在产品存货占比过高（2025年6月末在产品占存货总额的45%）；
3. 应收账款周转慢：2025年上半年应收账款余额1.95亿元，营业收入3.14亿元，应收账款周转率约3.22次/年（年化），低于行业平均（约4.0次/年）。应收账款与存货的双重积压，导致营运资金紧张（营运资金=流动资产-流动负债=7.78亿元-3.98亿元=3.80亿元，较2024年末下降约10%）。

（二）外部因素

1. 下游行业波动：纺织行业受宏观经济及出口政策影响较大（2024年纺织行业出口额同比下降5%），导致客户订单稳定性不足，公司为避免缺货风险，被迫维持较高库存；
2. 原材料价格波动：2024年以来，钢铁、电机等原材料价格上涨约8%，公司为锁定成本，提前采购原材料，导致原材料存货占比上升（2025年6月末原材料占存货总额的35%）。

五、财务 implications与改进建议

（一）对财务状况的影响

1. 流动性压力：存货周转慢导致资金占用增加，2025年上半年经营活动现金流净额为-1.54亿元（工具1现金流量表），主要原因是存货采购支付的现金增加（约4.05亿元）；
2. 盈利质量下降：存货积压会导致存货跌价准备计提风险上升（2025年6月末存货跌价准备仅为81.95万元，计提比例不足0.4%），若下游需求不及预期，可能对净利润造成冲击；
3. 营运效率低下：存货周转率低与应收账款周转率低叠加，导致营运资金周转天数（存货周转天数+应收账款周转天数）约为240天（行业平均约180天），大幅增加了资金成本。

（二）改进建议

1. 优化库存管理：引入ERP系统实现需求预测与库存动态调整，降低原材料及在产品库存占比；
2. 缩短生产周期：通过自动化改造（如数控加工设备）将生产周期缩短至2-3个月，提高产能利用率；
3. 加强客户信用管理：对优质客户延长账期，对信用较差的客户采取预收货款方式，加快应收账款周转；
4. 拓展供应链灵活性：与核心供应商签订长期协议，锁定原材料价格，降低库存积压风险。

六、结论

远信储能的存货周转率（约2.0次/年）低于纺织机械行业平均水平，主要原因是库存管理效率不足及供应链响应速度慢。这一问题不仅导致流动性压力增加，还影响了盈利质量与营运效率。公司需通过优化库存管理、缩短生产周期及加强客户信用管理等措施，提高存货周转速度，增强核心竞争力。

结合行业趋势（纺织行业复苏预期），若远信储能能有效提升存货管理效率，其净利润率及ROE有望逐步回升至行业平均水平，长期发展潜力值得关注。