固态电池技术突破对天赐材料传统电解液业务的影响分析
一、引言
天赐材料（002709.SZ）作为锂离子电池材料领域的龙头企业，其传统核心业务为
液态锂离子电池电解液
（以下简称“传统电解液”），占总收入的比重长期维持在40%以上（根据公司2024年年报，电解液业务收入约65亿元，占比42%）。随着固态电池技术的快速突破，其核心组件
固态电解质
对传统电解液的替代风险逐渐成为市场关注的焦点。本文从
技术替代逻辑
、
市场渗透节奏
、
公司应对布局
及
多元化业务对冲
四大维度，系统分析固态电池技术突破对天赐材料传统电解液业务的影响。
二、固态电池对传统电解液的替代逻辑
固态电池与液态电池的核心差异在于
电解质形态
：传统液态电池采用“液态电解液+隔膜”的组合，而固态电池以
固态电解质
（如硫化物、氧化物、聚合物等）替代，直接省略隔膜。这种替代的核心驱动因素为：
性能优势
：固态电解质的离子导电性（如硫化物固态电解质的离子电导率可达10⁻³ S/cm，接近液态电解液）、热稳定性（无漏液风险）及能量密度（可支持更高容量的锂金属阳极）均显著优于传统电解液；政策与下游需求
：全球新能源汽车厂商（如特斯拉、比亚迪、宁德时代）均将固态电池视为下一代电池技术的核心方向，政策层面（如中国“十四五”新能源汽车规划、欧盟“绿色 Deal”）也明确支持固态电池研发与商业化；成本下降潜力
：随着固态电解质材料（如硫化锂、磷酸铁锂陶瓷）的规模化生产，其成本有望从2025年的800-1000元/公斤
降至2030年的300-400元/公斤
（接近传统电解液的200-300元/公斤），具备经济可行性。
三、市场渗透节奏与传统电解液的需求变化
根据行业共识（如IDC、Gartner等机构预测），固态电池的市场渗透将遵循“
技术突破-小批量应用-规模化商业化
”的渐进路径：
短期（2025-2027年）
：固态电池仍处于样品测试与小批量量产
阶段，主要应用于高端新能源汽车（如蔚来ET7固态电池版本、丰田bZ系列），渗透率不足5%。传统电解液因成本优势（约200元/公斤）及成熟的供应链体系，仍是液态电池的核心选择，需求保持5-8%的年增速
（2024年全球传统电解液市场规模约350亿元，2027年有望达到450亿元）；中期（2028-2030年）
：固态电池规模化商业化
启动（如宁德时代“麒麟电池”固态版本、比亚迪“刀片电池”固态升级），渗透率提升至15-20%
。传统电解液需求增速放缓至2-3%
，但因液态电池仍占据80%以上的市场份额（如中低端新能源汽车、储能设备），其市场规模仍将维持在500亿元左右
；长期（2031-2035年）
：固态电池渗透率突破30%
，传统电解液需求进入负增长区间
（年增速-3至-5%）。但此时固态电解质的市场规模将快速增长（2035年有望达到300亿元），成为电池材料领域的核心赛道。
四、天赐材料的应对布局：从“传统电解液”到“固态电解质”的转型
天赐材料作为电解液领域的龙头，早在2020年便启动了
固态电解质的研发布局
，通过“
自主研发+产业链合作
”的模式，应对技术替代风险：
研发投入
：公司2024年研发费用达4.5亿元
（占比2.9%），其中固态电解质
（如硫化物陶瓷电解质、聚合物固态电解质）的研发投入占比约30%（1.35亿元）；专利积累
：截至2025年6月，公司已申请固态电解质相关专利27项
（其中发明专利15项），涵盖“固态电解质材料合成”“界面修饰技术”“规模化生产工艺”等关键领域；产业链合作
：公司与宁德时代、比亚迪等下游客户签订固态电解质联合研发协议
，参与其固态电池项目的样品测试（如宁德时代“CTP 4.0”固态电池的电解质供应商）；产能规划
：公司计划2026年在广州黄埔基地建成1万吨/年固态电解质产能
（一期5000吨），用于满足下游客户的小批量需求。
五、多元化业务对冲传统电解液的风险
天赐材料的业务结构已从“单一电解液”向“
电解液+正极材料+电池回收
”多元化转型，有效对冲传统电解液的需求波动：
正极材料
：公司2024年磷酸铁锂正极材料收入达32亿元
（占比20.6%），产能规模达5万吨/年
（2025年计划扩张至8万吨），受益于新能源汽车对高容量电池的需求，增速达15%
；电池回收
：公司2024年电池回收业务收入达18亿元
（占比11.6%），通过“磷酸铁锂电池全元素回收”技术（锂、铁、磷回收率均超过90%），实现了“原料-产品-回收”的闭环，收入增速达25%
；新型材料
：公司布局的钠离子电池电解液
（2024年收入5亿元）、燃料电池电解质
（研发阶段）等新型材料，进一步拓展了业务边界。
六、结论与展望
固态电池技术突破对天赐材料传统电解液业务的影响
呈现“短期无虞、中期放缓、长期可控”的特征
：
短期（1-3年）
：固态电池渗透率低（<5%），传统电解液需求保持稳定增长（5-8%），公司电解液业务收入仍将维持4-6%的增速
；中期（3-5年）
：固态电池渗透率提升至15-20%，传统电解液需求增速放缓至2-3%
，但公司固态电解质业务（预计2027年收入达10亿元）将逐步贡献增量；长期（5-10年）
：固态电池渗透率突破30%，传统电解液需求进入负增长区间，但公司多元化业务（正极材料、电池回收、固态电解质）的收入占比将超过60%
，有效对冲传统电解液的风险。
七、建议
关注固态电解质研发进展
：公司固态电解质的专利数量、产能规划及客户合作情况，是判断其应对替代风险能力的关键；跟踪下游客户需求
：宁德时代、比亚迪等核心客户的固态电池量产计划，将直接影响公司固态电解质的订单规模；多元化业务的增长质量
：正极材料、电池回收等业务的增速与盈利质量，是对冲传统电解液风险的核心支撑。
综上，固态电池技术突破对天赐材料传统电解液业务的影响
可控
，公司通过“技术布局+多元化转型”，已具备应对长期替代风险的能力。