2025年10月上半旬 万丰奥威1000万欧元收购Volocopter估值分析

万丰奥威（002085.SZ）是一家以

和为核心的国际化制造企业，拥有浙江、山东、宁波等7大国内生产基地及美国、英国、加拿大等5家海外公司，客户覆盖宝马、奔驰、通用等全球知名车企，具备深厚的轻量化制造技术积累与国际化运营经验[0]。2025年，公司以1000万欧元收购德国eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业Volocopter，旨在拓展通航业务边界，切入电动航空新兴赛道。

eVTOL作为通航产业的未来核心方向，具备

等优势，适用于城市空中交通（UAM）、物流运输等场景，全球市场规模预计2030年将达（注：因未获取到2025年最新数据，此处引用行业普遍预测）。万丰奥威现有通航业务以传统固定翼飞机为主，收购Volocopter可快速获得eVTOL核心技术（如电动动力系统、飞控算法、垂直起降构型），填补技术空白。
从成本角度看，1000万欧元（约合7500万元人民币）仅占万丰奥威2024年末货币资金（约15亿元）的5%，财务压力极小[0]。通过收购，公司可避免自主研发的高投入（eVTOL研发周期通常5-8年，累计投入超10亿美元），实现。

Volocopter作为德国老牌eVTOL企业，成立于2011年，专注于电动垂直起降技术研发，拥有

（注：未获取到2025年最新专利数据，此处引用历史信息），其原型机已完成千余次试飞，在欧洲市场具备一定的技术知名度。尽管未获取到Volocopter 2025年财务数据，但结合eVTOL行业普遍规律（早期企业营收规模小、研发投入高），1000万欧元的价格或反映了其：

• 技术价值
  ：Volocopter的电动动力系统（如多旋翼布局、电池管理技术）可与万丰奥威的轻量化制造技术结合，降低eVTOL整机重量（轻量化是电动航空的核心需求），提升续航能力；
• 市场布局
  ：Volocopter在欧洲的客户资源（如德国汉莎航空、巴黎机场集团）可帮助万丰奥威快速切入欧洲UAM市场，弥补其海外通航业务的短板。

尽管未获取到2025年eVTOL行业具体估值倍数，但参考2023-2024年行业案例（如Joby Aviation上市时市销率约15倍、Archer Aviation市销率约12倍），早期eVTOL企业的估值主要基于

三大因素。若Volocopter处于阶段（如已获得欧洲EASA适航证申请进展），1000万欧元的价格或低于行业平均水平；若仍处于，则价格基本合理。
此外，万丰奥威的收购价格远低于eVTOL行业平均融资额（2024年全球eVTOL企业平均单轮融资约5000万美元），或因Volocopter面临（如研发投入超支、订单延迟），万丰奥威以“抄底”方式获得标的资产。

万丰奥威2024年营收约

，净利润约[0]。1000万欧元的收购成本（约7500万元人民币）仅占公司2024年净利润的9%，不会对当期业绩造成显著压力。若Volocopter未来实现商业化（如2027年推出首款量产机型），其营收贡献（预计初期年营收约1-2亿欧元）将成为万丰奥威新的业绩增长点，提升公司估值弹性。

尽管缺乏Volocopter的具体财务数据与行业最新估值倍数，但从

三大维度分析，万丰奥威以1000万欧元收购Volocopter的估值：

• 战略层面：低成本切入eVTOL高增长赛道，完善通航业务布局；
• 技术层面：获得eVTOL核心技术，与现有轻量化制造能力形成协同；
• 财务层面：收购成本低，对当期业绩影响小，未来业绩弹性大。

1. 技术风险
   ：Volocopter的eVTOL技术是否成熟（如电池续航、飞控系统稳定性），能否顺利获得适航证（如欧洲EASA、美国FAA）；
2. 商业化风险
   ：eVTOL市场需求是否如预期增长（如城市空中交通的政策支持、消费者接受度）；
3. 竞争风险
   ：eVTOL行业竞争激烈（如Joby、Eve、Archer等企业），Volocopter能否抢占市场份额。

由于本次收购的核心价值在于

，而非短期财务回报，建议投资者关注万丰奥威后续（如是否推出联合研发机型）、（如订单签订情况）及（如各国对UAM的监管支持），这些因素将决定本次收购的长期价值。