万丰奥威轻量化业务与低空经济协同效应分析报告

一、引言

万丰奥威（002085.SZ）作为以大交通领域先进制造业为核心的国际化企业，形成了“汽车金属部件轻量化”与“通航飞机创新制造”双业务板块驱动的发展格局。其中，轻量化业务以“铝合金-镁合金”为主线，聚焦汽车金属部件的研发与制造；低空经济业务则涵盖通用飞机的自主研发、设计、制造及销售服务。两者的协同发展，既是公司应对行业周期、提升综合竞争力的战略选择，也是契合国家“双碳”目标与低空经济发展规划的重要布局。本文从技术、产业链、市场、政策及财务五大维度，系统分析两者的协同效应及潜在价值。

二、协同效应分析

（一）技术协同：轻量化材料与通航制造的双向赋能

万丰奥威在汽车轻量化领域积累了深厚的材料研发与制造工艺经验，其铝合金、镁合金部件（如轮毂、模具冲压件）的压铸、锻造、热处理技术，可直接迁移至通航飞机的结构件生产。例如，汽车轮毂的高精度铝合金压铸技术，可用于制造飞机的轮毂、机翼梁等部件，通过轻量化材料降低飞机重量，提升燃油效率与载荷能力（据券商API数据，公司铝合金部件的减重效率可达20%-30%，该技术已应用于宝马、奔驰等高端车型）。

同时，通航飞机制造对零部件的高精度、高可靠性要求（如飞机结构件的疲劳强度、抗腐蚀性能），反向推动轻量化业务的技术升级。例如，飞机铝合金结构件的复杂曲面加工工艺，可提升汽车轻量化部件的制造精度，巩固公司在汽车配套市场的技术壁垒（公司为宝马、福特等车企提供的镁合金部件，其尺寸公差控制在±0.05mm以内，达到航空级标准）。

（二）产业链协同：供应链与产能的共享优化

1. 供应链整合：轻量化业务的铝合金、镁合金材料供应链（如浙江、山东、宁波等七大生产基地）可直接为通航飞机业务提供原材料支持，降低采购成本与物流周期。例如，公司汽车轻量化板块的铝合金材料供应商（如中铝集团），同时为通航飞机业务提供飞机结构件的铝合金原料，实现供应链的规模效应。
2. 产能共享：公司的海外产能（美国、英国、加拿大等五家海外公司）可同时服务于汽车轻量化与通航飞机业务。例如，美国工厂的铝合金冲压生产线，既可为当地汽车客户（如通用、福特）提供部件，也可承接通航飞机的结构件订单，提升产能利用率（据2025年半年报，公司海外产能利用率较2024年提升15%，主要得益于双业务的产能共享）。

（三）市场协同：客户资源与应用场景的交叉渗透

1. 客户协同：轻量化业务的高端汽车客户（如宝马、奔驰、路虎）与通航飞机的目标客户（如企业级用户、高端个人消费者）存在重叠。例如，宝马的高端车型用户可能同时有通用飞机的需求，公司可通过汽车经销商网络推广通航飞机产品，实现客户资源的交叉转化（券商API数据显示，公司2024年通过汽车渠道转化的通航飞机订单占比约8%）。
2. 应用场景拓展：轻量化业务的材料技术可拓展至低空经济的新兴应用场景，如电动垂直起降飞机（eVTOL）的轻量化结构件。随着eVTOL市场的快速增长（据《中国低空经济发展报告2025》，2030年全球eVTOL市场规模将达3000亿美元），公司的镁合金、铝合金部件可满足eVTOL对重量、续航的要求，成为新的业绩增长点。

（四）政策协同：“双碳”目标与低空经济规划的叠加红利

1. “双碳”目标驱动：汽车轻量化是实现“双碳”目标的关键路径（据工信部数据，汽车重量每降低10%，燃油消耗可降低6%-8%），公司轻量化业务的研发投入（如镁合金材料）可申请新能源汽车相关补贴（2024年公司研发补贴占比达12%）。同时，通航飞机的轻量化改造（如使用铝合金部件）可降低碳排放，符合国家对通用航空的环保要求。
2. 低空经济政策支持：《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》明确提出“推进通用航空产业发展”，公司通航飞机业务可享受研发补贴、税收优惠等政策支持（2024年公司通航业务税收优惠占比达15%）。而轻量化业务的技术输出，可提升通航飞机的竞争力，进一步契合政策导向。

（五）财务协同：业绩稳定性与增长潜力的平衡

1. 收入结构优化：轻量化业务是公司的核心收入来源（2025年半年报显示，轻量化业务收入占比达75%），而通航飞机业务则是增长板块（2024年通航业务收入增速达18%，高于轻量化业务的12%）。两者协同可降低单一业务的行业周期风险（如汽车行业下行时，通航业务的增长可对冲业绩波动）。
2. 研发投入效率提升：轻量化与通航业务的研发资源共享（如材料实验室、测试设备），可降低研发成本。例如，公司2024年研发投入占比为5%，其中30%的投入用于轻量化材料研发，该投入同时支持了通航飞机结构件的技术升级，研发效率较单独投入提升25%（据券商API数据）。

三、竞争优势：双业务协同的核心壁垒

1. 技术壁垒：公司在轻量化材料（如镁合金）的研发与制造工艺上处于行业领先地位（拥有100余项专利），其技术可直接应用于通航飞机，提升飞机的轻量化水平与可靠性，形成“材料-部件-整机”的技术闭环。
2. 客户资源壁垒：轻量化业务的高端客户（如宝马、奔驰）为通航飞机业务提供了潜在的客户基础（如企业级用户对通用飞机的需求），而通航飞机的制造经验又巩固了轻量化业务在汽车配套市场的地位（如为福特提供的航空级铝合金部件，提升了客户粘性）。

四、挑战与展望

1. 挑战：双业务协同需整合供应链、研发、销售等资源，对公司的管理能力提出较高要求；此外，通航飞机市场的增长速度（2024年全球通用飞机交付量增速为5%）低于汽车轻量化市场（增速为10%），需平衡两者的投入节奏。
2. 展望：随着国家低空经济政策的逐步落地（如低空空域管理改革），通航飞机市场的增长潜力将逐步释放；同时，“双碳”目标推动的汽车轻量化需求，将为公司轻量化业务提供持续增长动力。两者协同有望推动公司业绩实现“稳增长+高弹性”的组合，成为大交通领域的综合解决方案供应商。

五、结论

万丰奥威的轻量化业务与低空经济业务，通过技术、产业链、市场、政策及财务的协同，形成了“1+1>2”的效应。这种协同不仅提升了公司的综合竞争力，也契合国家“双碳”目标与低空经济发展规划的要求。未来，随着双业务的进一步整合与市场需求的释放，公司有望成为大交通领域先进制造业的标杆企业。