天赐材料赴港IPO对海外市场拓展的战略价值分析报告

一、引言

天赐材料（002709.SZ）作为国内精细化工领域的龙头企业，核心业务覆盖锂电池材料（电解液、磷酸铁锂正极）、日化材料及特种化学品，近年来依托新能源行业高增长实现快速扩张。公司明确提出“成为国际化一流的绿色化学运营企业”的战略目标，海外市场（尤其是欧洲、东南亚新能源市场）成为其未来增长的关键引擎。赴港IPO作为资本市场布局的重要举措，有望为其海外市场拓展提供资金、品牌、合规及渠道等多维度支持，具有显著的战略价值。

二、香港IPO的国际融资优势：支撑海外扩张的资金基石

1. 多元化融资渠道，破解海外扩张资金瓶颈

天赐材料的锂电池材料业务处于高速增长期，海外市场拓展需大量资金投入（如海外生产基地建设、研发中心设立、市场推广及并购）。2025年上半年，公司营收70.29亿元，净利润2.65亿元（数据来源：券商API），虽保持盈利，但单一A股融资渠道（如定增、可转债）存在审批周期长、融资规模受限等问题。香港作为国际金融中心，IPO融资具有效率高、规模大、投资者基础广泛的优势，可快速募集巨额资金用于海外项目。例如，同行业企业如宁德时代（300750.SZ）通过香港IPO募集资金用于海外产能扩张，有效支撑了其全球市场份额的提升。

2. 国际投资者偏好，降低融资成本

香港资本市场的投资者以机构投资者（如主权财富基金、对冲基金、养老金）为主，对新能源材料企业的估值逻辑更贴近国际标准（如EV/EBITDA、P/S）。天赐材料的锂电池材料业务符合“双碳”目标下的全球产业趋势，国际投资者对其增长潜力的认可度较高，有望获得更合理的估值及更低的融资成本（相比国内银行贷款，香港IPO的股权融资成本通常更低，且无需承担固定利息压力）。

三、品牌与合规性提升：海外市场进入的“通行证”

1. 国际品牌认可度提升

香港作为全球知名的金融中心，其资本市场的背书效应能显著提升天赐材料的国际品牌影响力。赴港IPO后，公司将纳入恒生指数、MSCI等国际指数，获得更多国际媒体及机构的关注，有助于其在海外市场（如欧洲、东南亚）建立“中国高端新能源材料供应商”的品牌形象，吸引海外客户（如特斯拉、LG化学等电池厂商）的合作。

2. 合规性强化，规避海外市场壁垒

香港资本市场的合规要求（如《香港联合交易所有限公司证券上市规则》）严格，涵盖信息披露、公司治理、内部控制等多个方面。赴港IPO过程中，公司需按照国际标准完善治理结构（如设立独立董事会、审计委员会），并满足欧盟REACH法规、美国FDA标准等海外市场的合规要求。例如，其锂电池电解液产品若要进入欧洲市场，需通过REACH注册，香港IPO的合规流程能帮助公司提前梳理并满足这些要求，降低海外市场进入的风险。

四、海外市场渠道与客户资源拓展：连接全球的“桥梁”

1. 资本市场网络，对接海外资源

香港的资本市场网络覆盖全球，赴港IPO后，公司可通过投行、券商、投资者关系活动等渠道，接触海外经销商、合作伙伴及潜在客户。例如，通过香港的路演活动，公司能向海外电池厂商（如三星SDI、SK On）展示其产品优势（如高能量密度、长循环寿命的磷酸铁锂正极材料），推动订单落地。

2. 海外并购的平台优势

香港资本市场的流动性及国际投资者的支持，为天赐材料的海外并购提供了便利。例如，公司可通过香港IPO募集的资金，收购海外新能源材料企业（如欧洲的电解液厂商、东南亚的正极材料企业），快速获取海外产能、技术及客户资源，缩短海外市场拓展的周期。

五、财务协同与风险分散：海外市场稳定增长的保障

1. 多元化财务结构，降低风险

赴港IPO后，公司的融资结构将从“单一A股股权融资+银行贷款”转向“A股+港股股权融资+国际债券”的多元化结构，降低对国内市场的依赖。例如，若国内新能源市场因政策调整出现波动，海外市场的收入（如欧洲新能源汽车销量增长带来的锂电池材料需求）能有效分散公司的业绩风险。

2. 汇率风险对冲

香港资本市场的外汇交易机制完善，公司可通过发行美元债券、外汇远期合约等工具，对冲海外业务的汇率风险（如人民币升值对海外收入的侵蚀）。例如，若公司在欧洲的收入以欧元计价，通过香港市场的外汇衍生品，可锁定欧元兑人民币的汇率，保障收入的稳定性。

六、挑战与应对

1. 香港市场的估值压力

香港资本市场对新能源材料企业的估值通常低于A股（如A股新能源企业的平均P/E为30倍，香港市场为20倍左右），公司需通过**业绩增长（如海外产能释放带来的营收提升）、技术创新（如高容量电解液的研发）**等方式，提升国际投资者对其价值的认可。

2. 海外运营经验不足

天赐材料的海外运营经验相对有限（目前主要市场仍在国内），赴港IPO后，需通过招聘本地人才（如欧洲市场的销售总监、东南亚市场的运营经理）、与海外合作伙伴（如当地经销商、物流服务商）建立合作等方式，快速适应海外市场的文化、法律及商业环境。

七、结论

天赐材料赴港IPO是其实现“国际化一流绿色化学运营企业”战略目标的关键步骤，具有以下核心战略价值：

1. 资金支持：快速募集巨额资金用于海外产能扩张、研发及市场推广；
2. 品牌与合规：提升国际品牌认可度，满足海外市场的合规要求；
3. 渠道拓展：通过香港资本市场网络对接海外客户及资源；
4. 风险分散：多元化财务结构及海外收入，降低单一市场风险。

尽管面临估值压力及海外运营经验不足等挑战，但通过业绩增长、技术创新及本地化策略，天赐材料有望借助香港IPO的契机，快速拓展海外市场，成为全球新能源材料领域的领军企业。