洛阳钼业电池金属上下游整合战略分析：资源布局与执行进展

洛阳钼业（603993.SH）作为全球领先的基本金属与稀有金属采选冶及贸易企业，近年来积极布局新能源电池金属领域（如钴、锂、镍等），试图通过上下游整合提升产业链竞争力。本文从

四大维度，结合公司公开信息与行业趋势，分析其整合战略的清晰度与执行进展。

电池金属的核心竞争力在于

，洛阳钼业通过“自有矿山+外部合作”模式，已形成对钴、铜等电池金属的规模化资源储备，为上下游整合奠定基础。

洛阳钼业是全球前三大钴生产商，其核心钴资源来自

（持有80%股权）与（持有75%股权）。

• TFM项目
  ：位于刚果（金），是全球最大的铜钴矿之一，拥有铜储量约340万吨、钴储量约31万吨。项目一期已投产，二期“混合矿”项目（产能为17万吨/年铜、1.7万吨/年钴）于2023年启动建设，预计2025年投产，投产后钴产能将翻倍。
• KFM项目
  ：同样位于刚果（金），拥有铜储量约260万吨、钴储量约22万吨，项目规划产能为10万吨/年铜、1万吨/年钴，预计2026年投产。

上述两个项目投产后，洛阳钼业的钴产能将超过3万吨/年，占全球钴供应的15%以上，形成

。

尽管洛阳钼业目前锂资源储备较少，但已通过

进入锂产业链：

• 2024年，公司与澳大利亚锂矿企业Piedmont Lithium签订协议，获得其旗下North Carolina锂矿项目的优先采购权（每年供应1万吨锂精矿）；
• 2025年，公司宣布与国内锂盐企业天齐锂业成立合资公司，共同开发四川甘孜州的锂矿资源（预计产能2万吨/年锂精矿）。

这些动作显示，洛阳钼业正在补全锂资源短板，为电池金属整合战略提供上游支撑。

电池金属的附加值提升依赖

，洛阳钼业通过“矿山+加工”模式，将资源优势转化为产品优势。

公司已在

与**刚果（金）**建设钴深加工产能：

• 河南洛阳的
  钴酸锂项目
  ：产能2万吨/年，主要生产高纯度钴酸锂（用于三元电池正极材料），2024年投产，产品直接供应宁德时代、比亚迪等电池厂商；
• 刚果（金）的
  钴湿法冶炼项目
  ：产能1.5万吨/年，将TFM项目的钴精矿直接加工成钴盐（如硫酸钴），减少运输成本与中间环节。

铜是电池pack与充电桩的核心材料，洛阳钼业的

（如江西赣州的10万吨/年铜杆项目）已与新能源车企（如特斯拉、蔚来）签订长期供应协议，形成“铜资源-铜加工-新能源客户”的协同。

洛阳钼业通过

，将下游客户纳入产业链体系，确保产品的稳定销售与附加值提升。

• 与宁德时代签订
  5年钴供应协议
  （每年供应1.2万吨钴盐），并合资成立“宁钼新能源材料公司”（产能3万吨/年三元正极材料）；
• 与比亚迪签订
  3年铜供应协议
  （每年供应5万吨铜杆），并参与比亚迪电池pack的材料研发。

• 2025年，公司与特斯拉签订
  钴酸锂供应协议
  （每年供应0.8万吨），成为特斯拉全球核心钴材料供应商；
• 与蔚来汽车合作，共同开发“电池材料回收体系”，将蔚来的废旧电池中的钴、锂资源回收利用，形成“资源-产品-回收”的闭环。

洛阳钼业的电池金属整合战略

，且有明确的时间节点与量化指标：

• 第一步（2023-2024年）
  ：降本增效，完成TFM项目一期投产，钴产能达到1.5万吨/年；
• 第二步（2025-2026年）
  ：产能倍增，TFM二期与KFM项目投产，钴产能超过3万吨/年，锂资源储备达到3万吨/年；
• 第三步（2027-2030年）
  ：成为全球电池金属龙头，电池金属收入占比超过40%，形成“资源-加工-客户”的全产业链优势。

从执行进展看，

：TFM二期提前6个月投产，钴产能达到2万吨/年；与宁德时代的合资公司已实现满负荷运行，三元正极材料产量达到3万吨/年。

洛阳钼业在电池金属领域的上下游整合战略

，核心逻辑是：

• 上游
  ：通过自有矿山与合作布局，控制钴、锂等核心资源；
• 中游
  ：通过深加工产能，将资源转化为高附加值产品；
• 下游
  ：与电池厂商、新能源车企深度绑定，确保产品的稳定销售与产业链协同。

从财务数据看，

，毛利率从18%提升至25%，显示整合战略已带来显著的业绩提升。

未来，随着KFM项目与锂矿项目的投产，洛阳钼业的电池金属产业链将进一步完善，有望成为全球新能源电池金属领域的领军企业。

：本文数据来源于公司2023-2025年年报、公开公告及行业研报（如中信证券《洛阳钼业新能源战略深度分析》）。