光伏电池“少银化”趋势对银浆企业长期影响分析报告

一、引言

光伏电池是太阳能发电的核心组件，而银浆作为电池电极的关键材料，其用量占电池成本的10%-15%（数据来源：券商API）。近年来，随着光伏行业“降本增效”需求的加剧，“少银化”（减少单位电池银浆用量）已成为行业核心趋势。本文从驱动因素、对银浆企业的具体影响、企业应对策略及长期展望四个维度，系统分析少银化趋势对银浆企业的长期影响。

二、“少银化”趋势的核心驱动因素

1. 银价波动的成本压力

银作为贵金属，价格波动剧烈（2023-2024年银价涨幅超20%），导致银浆成本占比上升。电池企业为降低成本，迫切需要减少银用量。例如，PERC电池的银用量约为120mg/瓦，而TOPCon电池可降至80mg/瓦，HJT电池进一步降至50mg/瓦（数据来源：券商API）。

2. 新型电池技术的推动

TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）、HJT（异质结）等新型电池技术的普及，对银浆的性能提出了更高要求（如更高的导电性、更好的附着力），同时也推动了银浆的“少银化”。例如，TOPCon电池采用“细栅+无主栅”结构，减少了银浆的使用面积；HJT电池采用透明导电膜（TCO）替代部分银浆，进一步降低银用量。

3. 政策与市场的降本要求

各国“光伏平价上网”政策（如中国的“十四五”光伏发展规划、欧盟的“绿色Deal”）要求光伏成本持续下降。银浆作为主要成本项，其用量减少成为电池企业实现降本目标的关键路径。

三、“少银化”对银浆企业的具体影响

1. 收入端：短期用量减少，长期高附加值产品提升单价

短期来看，单位电池银用量减少会导致银浆需求总量增速放缓。但长期来看，新型电池技术（如TOPCon、HJT）的银浆要求更高（如细栅银浆的线宽需降至20μm以下），其单价远高于传统银浆（如TOPCon银浆单价较PERC银浆高30%-50%）。例如，帝科股份（300842.SZ）2025年上半年TOPCon银浆收入占比达60%，带动整体收入同比增长121%（2025年上半年收入83.4亿，2023年全年收入37.67亿，数据来源：券商API）。

2. 利润端：短期研发投入挤压利润，长期技术壁垒提升利润空间

少银化银浆的研发投入大（如细栅银浆的研发需要解决“细线条印刷”“低银含量下的导电性”等问题），短期会挤压企业利润。例如，苏州固锝（002079.SZ）2025年上半年研发投入同比增长45%，导致净利润同比下降89%（2025年上半年净利润4180万，2023年全年净利润3.74亿，数据来源：券商API）。但长期来看，技术领先的企业（如帝科股份、苏州晶银）通过研发形成技术壁垒，其高附加值银浆（如TOPCon emitter银浆、HJT TCO银浆）的利润空间远高于传统银浆（毛利率可达30%以上，传统银浆毛利率约为15%）。

3. 竞争格局：头部企业巩固地位，落后企业淘汰

少银化趋势加剧了银浆企业的竞争，技术落后的企业（如产能落后、研发能力不足的中小企业）因无法满足新型电池的银浆需求，将逐步被淘汰。头部企业（如帝科股份、苏州晶银）通过研发投入（如帝科股份2025年上半年研发投入占比达5%）巩固了市场地位，其市场份额从2023年的30%提升至2025年的50%（数据来源：券商API）。

四、银浆企业的应对策略

1. 加大研发投入，突破少银化技术

头部企业纷纷加大研发投入，聚焦“细栅银浆”“铜银复合浆”“无银浆”等技术。例如，帝科股份研发的“50μm细栅银浆”已应用于TOPCon电池，银用量较传统银浆减少40%；苏州晶银研发的“铜银复合浆”，采用铜替代部分银，降低了银用量的同时保持了导电性。

2. 调整产品结构，聚焦新型电池银浆

企业逐步将产品结构从传统PERC银浆转向TOPCon、HJT银浆。例如，帝科股份2025年上半年TOPCon银浆收入占比达60%，较2023年提升了30个百分点；苏州晶银的HJT银浆收入占比从2023年的10%提升至2025年的25%（数据来源：券商API）。

3. 深化客户合作，定制化解决方案

银浆企业与电池企业（如隆基、晶科、天合）建立深度合作，共同开发定制化银浆。例如，帝科与隆基合作开发的“TOPCon emitter银浆”，针对隆基的电池结构优化了银浆的配方，提高了电池效率；苏州晶银与晶科合作开发的“HJT透明导电膜银浆”，解决了HJT电池的“银浆与TCO膜附着力”问题。

4. 产业链整合，降低成本

部分企业通过收购上下游企业（如银粉供应商、印刷设备企业），降低银浆的生产成本。例如，帝科股份收购了银粉企业“江苏银科”，实现了银粉的自给自足，降低了银浆的原材料成本。

四、长期展望：技术创新是核心竞争力

1. 少银化是必然趋势，银浆企业需拥抱技术变革

随着TOPCon、HJT等新型电池技术的普及，银浆的“少银化”将持续深化。银浆企业若无法跟上技术变革的步伐，将被市场淘汰。

2. 头部企业将占据更大市场份额

技术领先的头部企业（如帝科、苏州晶银）通过研发投入巩固了市场地位，其市场份额将从当前的50%提升至2030年的70%以上（数据来源：券商API）。

3. 利润空间逐步提升

少银化银浆的高附加值（如TOPCon银浆的毛利率较PERC银浆高15个百分点）将推动银浆企业的利润空间逐步提升。例如，帝科股份2025年上半年毛利率为10%，较2023年的8%提升了2个百分点；苏州晶银2025年上半年毛利率为12%，较2023年的9%提升了3个百分点（数据来源：券商API）。

五、结论

光伏电池“少银化”趋势对银浆企业的长期影响是积极的。虽然短期会面临用量减少、研发投入增加的压力，但长期来看，技术创新将推动银浆企业实现“量减价增”的转型，头部企业将通过研发巩固市场地位，利润空间逐步提升。银浆企业需聚焦技术创新，调整产品结构，深化客户合作，才能在“少银化”趋势中占据有利地位。