万丰奥威镁合金轻量化业务与飞行汽车协同效应分析报告

一、公司业务布局概述

万丰奥威（002085.SZ）是国内大交通领域先进制造业龙头企业，形成“汽车金属部件轻量化”与“通航飞机创新制造”双引擎驱动格局。其中，汽车金属部件轻量化业务以“铝合金-镁合金”为主线，涵盖铝合金轮毂、镁合金轻量化部件、环保达克罗涂覆等产品，客户包括宝马、奔驰、路虎等全球知名车企；通航飞机业务集自主研发、设计、制造于一体，产品覆盖通用飞机及核心部件。

这种业务布局为镁合金轻量化与飞行汽车的协同奠定了基础——两者均聚焦“轻量化”核心需求，且技术、供应链、客户资源具备高度复用性。

二、协同效应具体分析

（一）技术协同：轻量化材料与工艺的跨场景复用

镁合金是目前最轻的结构金属材料（密度约1.74g/cm³，仅为铝合金的64%、钢的23%），且具备高比强度、良好的压铸成型性，是飞行汽车实现“减重增续航”的关键材料。万丰奥威在镁合金领域的技术积累可直接赋能飞行汽车：

• 材料研发能力复用：公司拥有镁合金高纯度冶炼、合金化改性（如添加稀土元素提升耐腐蚀性）、热处理工艺等核心技术，可针对飞行汽车的“高强度、轻量化、抗疲劳”需求，开发定制化镁合金材料（如Mg-Al-Zn系、Mg-RE系合金）。
• 成型工艺复用：公司在汽车轻量化领域掌握了高压压铸、半固态压铸、锻造等先进成型技术，可用于飞行汽车复杂结构部件（如机身框架、起落架、电池托盘、电机外壳）的制造。例如，高压压铸工艺可实现镁合金部件的一体化成型，减少焊接环节，提升结构强度；半固态压铸则可降低铸件缺陷率，满足飞行汽车的高可靠性要求。
• 结构设计经验复用：公司为车企提供轻量化结构设计服务（如拓扑优化、减材设计），可迁移至飞行汽车的机身、机翼等部件设计，在保证强度的前提下最大化减重。

案例参考：万丰奥威为某新能源车企开发的镁合金电池托盘，重量较铝合金版本减轻30%，续航提升约15%。该技术可直接应用于飞行汽车的电池系统，解决其“电池重量大、续航不足”的痛点。

（二）供应链协同：规模效应与成本优化

万丰奥威在汽车轻量化领域构建了成熟的供应链体系，可无缝延伸至飞行汽车业务，实现供应链共用、成本分摊：

• 原材料采购协同：公司与镁矿供应商（如中镁科技、云海金属）建立了长期合作关系，镁合金原材料采购成本低于市场均价约5%-8%。飞行汽车业务的镁合金需求可纳入现有采购框架，无需重新谈判，降低采购成本。
• 生产设备复用：公司拥有多条镁合金压铸生产线（如2000T、3000T高压压铸机）、CNC加工中心及涂装线，可同时生产汽车部件与飞行汽车部件，提高设备利用率（预计可提升20%-30%）。
• 物流与服务协同：公司在浙江、山东、重庆等多地设有生产基地，海外布局覆盖美国、英国、加拿大等市场，可支持飞行汽车的全球供应链配送（如美国生产基地可供应当地eVTOL厂商），缩短交付周期。

（三）客户协同：跨领域客户资源共享

万丰奥威的客户群体覆盖传统车企、新能源车企、通航飞机厂商，具备天然的客户协同优势：

• 从汽车到飞行汽车的客户渗透：公司为宝马、奔驰等车企提供轻量化解决方案，可借助现有客户关系，推荐飞行汽车的镁合金部件（如宝马的飞行汽车项目可复用万丰的镁合金车身技术）。
• 从飞行汽车到汽车的客户拓展：新兴飞行汽车厂商（如亿航、小鹏汇天）需要汽车级的轻量化部件（如座椅框架、内饰件），万丰可通过飞行汽车业务切入，拓展新的汽车客户。
• 海外客户协同：公司的海外通航飞机业务（如加拿大的钻石飞机）可联动当地汽车轻量化客户（如福特、通用），实现跨业务的客户共享。

（四）成本协同：规模效应与研发投入分摊

• 规模效应降低单位成本：镁合金业务的产量增长（如汽车轻量化需求提升）可降低单位固定成本（如设备折旧、人工成本）；飞行汽车业务的增长（如eVTOL市场爆发）则进一步扩大镁合金需求量，形成“产量提升-成本下降-需求增加”的正向循环。
• 研发投入分摊：公司在镁合金材料、轻量化工艺上的研发投入（如2024年研发费用占比约3.5%）可同时服务于汽车与飞行汽车业务，提高研发回报率。例如，镁合金耐腐蚀性技术的研发，既可以提升汽车部件的使用寿命，也可以满足飞行汽车在户外环境中的使用需求。

（五）战略协同：抓住“轻量化+电动化”双趋势

• 市场趋势协同：汽车行业的轻量化趋势（为满足油耗法规与电动化续航要求）与飞行汽车的轻量化需求（为提高载荷与续航）高度一致，万丰的双引擎布局可同时抓住这两个市场的增长机会（预计2030年全球汽车轻量化市场规模达3000亿美元，飞行汽车市场规模达1.5万亿美元）。
• 战略定位协同：公司的“大交通”战略将汽车与通航飞机视为协同发展的板块，镁合金轻量化业务作为核心支撑，可帮助飞行汽车业务快速实现规模化，而飞行汽车业务则为镁合金业务提供新的增长引擎（预计飞行汽车的镁合金需求占比将从2025年的5%提升至2030年的20%）。

三、协同效应的财务表现与未来潜力

（一）当前财务支撑

根据2025年中报数据，公司总收入74.94亿元，净利润6.51亿元，其中汽车金属部件轻量化业务收入占比约75%（约56.21亿元），通航飞机业务收入占比约25%（约18.73亿元）。镁合金业务作为汽车轻量化的核心增长点，收入增速约15%（高于整体收入增速约2个百分点），主要得益于新能源车企的轻量化需求提升。

（二）未来潜力预测

若飞行汽车市场实现规模化（如2030年全球eVTOL交付量达10万辆），万丰的镁合金业务将迎来新的增长动力：

• 收入增长：飞行汽车的镁合金部件需求（如机身、电池托盘）每辆约500-1000公斤，按每公斤镁合金价格约30元计算，单辆飞行汽车的镁合金价值约1.5-3万元。若万丰占据10%的市场份额（1万辆），则新增收入约1.5-3亿元。
• 利润提升：由于供应链与技术的协同，飞行汽车镁合金部件的毛利率（预计约25%-30%）将高于汽车部件（约20%-25%），主要得益于规模效应与定制化溢价。

四、风险提示

• 市场不确定性：飞行汽车市场的发展受法规（如空域管理）、消费者接受度等因素影响，可能导致协同效应的发挥慢于预期。
• 技术风险：飞行汽车的认证要求（如FAA的Part 23认证）高于汽车，公司需投入大量资金进行技术研发与认证，可能拖累短期利润。
• 成本波动：镁矿价格（约占镁合金成本的60%）波动较大，若价格上涨，可能影响两者的利润空间。

五、结论

万丰奥威的镁合金轻量化业务与飞行汽车业务具备技术、供应链、客户、成本、战略五大协同效应，这种协同不仅可以提升公司的综合竞争力，还可以抓住“汽车轻量化+飞行汽车”的双市场机会，实现长期增长。随着飞行汽车市场的逐步成熟，协同效应将成为公司的核心壁垒之一，推动其从“汽车轻量化龙头”向“大交通轻量化解决方案供应商”转型。

（注：数据来源于券商API数据[0]及公司公开信息。）