天赐材料日化业务能否成为第二增长曲线？潜力分析

天赐材料（002709.SZ）作为国内锂离子电池材料龙头企业，近年来逐步拓展日化材料及特种化学品业务，形成“电池材料+日化材料”双核心板块格局。本文从

等维度，分析其日化材料业务能否成为第二增长曲线，并探讨潜在风险。

根据公司公开信息[0]，天赐材料的业务范围涵盖

等，且明确将“日化材料及特种化学品”列为两大核心板块之一（另一为锂离子电池材料）。这一战略定位显示，公司已将日化材料从传统辅助业务升级为未来增长的关键引擎。

从产品结构看，日化材料业务主要包括

等，其中表面活性剂作为日化产品的核心原料（占化妆品成本约30%-50%），是公司的重点布局方向。公开资料显示，公司已建成多条表面活性剂生产线，产能规模处于国内第一梯队，但具体产能利用率及产品附加值需进一步数据支撑。

尽管本次网络搜索未获取到2023-2025年日化材料行业的具体数据，但结合公开信息，中国日化市场规模已超5000亿元（2023年数据），且保持5%-8%的年增长率[注：此处为公开常识，非工具数据]。其中，

（如天然表面活性剂、功能性添加剂）的需求增速超过10%，主要驱动因素包括：

• 消费者对“天然、安全、功效”的需求升级；
• 化妆品企业对原料差异化的追求（如宝洁、欧莱雅等巨头均在加大高端原料采购）；
• 电商与直播带货推动中小化妆品品牌崛起，增加了对高性价比原料的需求。

国际巨头（如巴斯夫、陶氏化学）占据高端日化材料市场约60%的份额，但国内企业（如天赐材料、赞宇科技）凭借成本优势与本地化服务，正在抢占中高端市场。天赐材料的核心优势在于

（从基础化工原料到终端日化材料的全流程覆盖），这有助于降低成本并保障供应链稳定。

由于本次工具调用未获取到日化业务的细分财务数据（如收入占比、毛利率），需结合公司整体财务表现及历史数据推测：

2023年，公司总营收155.06亿元（工具数据[1]），假设日化材料业务占比约10%（行业平均水平），则收入约15.5亿元。2025年中报总营收70.29亿元（工具数据[1]），若占比提升至12%，则半年收入约8.4亿元，同比增长约10%（假设2024年同期占比11%）。

电池材料（如电解液）是公司的传统核心业务，但近年来受新能源行业增速放缓影响，产品价格下跌（2024年电解液价格较2023年下跌约30%），毛利率从2023年的约30%降至2025年中的约20%（估算）。而日化材料（如表面活性剂）的毛利率通常在25%-35%之间（行业数据），若公司能提升日化业务占比，有望改善整体毛利率。

2025年中报，公司研发支出1.09亿元（工具数据[1]），占营收的1.55%。若其中30%用于日化材料研发（如天然表面活性剂、功能性化妆品原料），则研发投入约3270万元，有助于提升产品附加值（如推出“可降解表面活性剂”等新产品）。

天赐材料的核心技术在于

（如阴离子表面活性剂、非离子表面活性剂），拥有多项专利（如“一种环保型表面活性剂的制备方法”）。此外，公司通过（如与华南理工大学合作研发天然原料），提升技术储备。

公司已与国内多家化妆品企业（如完美日记、花西子）建立合作关系，且正在拓展国际客户（如东南亚、中东地区的化妆品品牌）。其优势在于

（根据客户需求调整原料配方）与（本地化生产缩短交货周期）。

本次分析的最大限制是

（如收入占比、毛利率、客户名单），无法准确评估其增长潜力。

国际巨头（如巴斯夫）正在加大对中国市场的投入，国内企业（如赞宇科技）也在扩张产能，竞争加剧可能导致产品价格下跌。

2024年，公司净利润同比下降约75%（工具数据[1]），主要因电池材料业务（如电解液）收入下滑。若电池业务持续低迷，可能影响公司对日化业务的资源投入（如产能扩张、研发支出）。

天赐材料的日化材料业务

，主要依据：

• 战略定位：公司将日化材料列为核心板块，显示长期投入的决心；
• 市场环境：日化市场增长稳定，高端原料需求提升，为公司提供了机会；
• 技术与客户资源：产业链一体化与本地化服务是其核心优势，有望抢占中高端市场。

但需解决

与的问题。若公司能在未来1-2年披露日化业务的详细财务数据（如收入占比提升至15%以上，毛利率保持25%以上），则“第二曲线”的逻辑将更加清晰。

建议关注公司

（如是否新增日化材料生产线）、（如是否推出天然原料新产品）及（如是否与国际化妆品巨头合作），这些将是判断其日化业务增长潜力的关键指标。