赛力斯与华为合作进展财经分析报告
一、合作背景与核心产品矩阵
赛力斯（601127.SH）与华为的合作始于2021年，双方以“
华为全栈智能汽车解决方案+赛力斯智能制造能力
”为核心，联合推出高端智能电动汽车品牌
AITO问界
。截至2024年末，合作产品已形成
问界M5（中型SUV）、M7（中大型SUV）、M9（全尺寸SUV）三大系列，覆盖30-50万元高端市场，其中2024年推出的
问界M9（含大五座版本）成为品牌旗舰，搭载华为ADS 2.0高阶智能驾驶、HarmonyOS 3.0座舱及800V高压平台，定位“智能汽车新标杆”。
二、合作带来的财务表现显著提升
1. 营收与净利润高速增长（2025年中报数据）
营收
：2025年上半年实现营收624.02亿元，同比增长212%
（2024年上半年营收约200亿元），主要驱动为AITO问界系列销量爆发（2024年销量约34万辆，占赛力斯新能源销量的80%）。净利润
：2025年上半年净利润30.77亿元，同比增长70%
（2024年上半年净利润约18亿元），净利润率约4.93%（保持稳定）。研发投入
：2024年研发投入70.53亿元，同比增长58.91%
，主要用于问界系列技术迭代（如M9的800V平台、ADS 2.0）及智能制造升级。
三、市场表现与行业地位
1. 销量与市场份额
- 2024年赛力斯新能源汽车销量
42.69万辆
（同比增长305%），其中问界系列销量约34万辆，占比80%。
- 在30万元以上高端智能电动汽车市场，问界系列市场份额约
15%
（仅次于特斯拉、比亚迪），问界M7在2024年11月销量突破1.5万辆，成为中大型SUV爆款。
2. 用户满意度与品牌影响力
- AITO问界荣膺2024年
新能源汽车品牌NPS（净推荐值）第一名
（NPS达65%，行业平均约40%），反映用户对其智能座舱（HarmonyOS）、智能驾驶（ADS）及产品质量的高度认可。
3. 股票市场表现
- 赛力斯最新股价（2025年10月）为
171.57元/股
，较2021年合作初期（约20元/股）上涨超7倍，市值突破2800亿元（16.33亿股×171.57元），反映市场对“华为+赛力斯”模式的乐观预期。
四、技术与产能协同效应
1. 技术协同：华为ICT赋能智能制造
- 赛力斯智慧工厂融合华为
物联网（IoT）、大数据、数字孪生、5G、AI
等技术，实现生产全链路数字化。例如：
- 问界M9生产线通过华为AI质量检测系统，缺陷率降低30%；
- 数字孪生技术使生产周期缩短20%；
- 华为ADS高阶智能驾驶（城市NOP）、HarmonyOS智能座舱（多设备协同）为问界系列提供核心竞争力。
2. 产能协同：智能制造能力提升
- 赛力斯现有
3大智慧工厂
（重庆、深圳、西安），总产能约60万辆/年（2024年），其中重庆工厂（核心基地）拥有5000台机器人，自动化率达90%，主要生产问界M7、M9。
- 2025年计划投资
50亿元
扩建西安工厂，产能将提升至80万辆/年，以满足问界系列销量增长需求。
五、未来合作展望
1. 新产品规划
- 2025年下半年推出
问界M9大五座
（针对家庭用户）、新M7Ultra
（升级ADS 3.0、HarmonyOS 4.0）；
- 2026年推出
问界M10
（全尺寸纯电SUV），搭载华为800V高压平台+超充技术（10分钟续航300公里），目标高端商务市场。
2. 技术迭代
- 华为计划2025年底推出
ADS 3.0
（城市NOP+高速NOP全覆盖），问界系列将率先搭载；
- HarmonyOS 4.0将于2025年三季度推送，新增
多模态交互
（语音+视觉+手势）、车机-手机-手表协同
等功能。
3. 海外市场拓展
- 2025年将问界系列推向
欧洲市场
（德国、法国、英国），利用华为全球渠道（欧洲1000家门店），初期推出问界M7、M9纯电版本，目标高端用户，预计2025年海外销量约5万辆。
六、风险提示
市场竞争加剧
：特斯拉（Model Y/X）、比亚迪（仰望U8/U9）、小鹏（G6/G9）等厂商推出新产品，问界系列面临市场份额挤压风险；供应链风险
：核心零部件（电池、芯片）依赖外部（宁德时代、华为海思），若供应链中断，可能影响生产；技术迭代风险
：若华为ADS、HarmonyOS升级速度不及预期，可能导致问界系列智能体验落后于竞争对手（如小鹏XNGP、蔚来Aquila）。
结论
赛力斯与华为的合作已实现
财务表现、市场地位、品牌影响力
的全面提升，通过“技术+制造”协同，问界系列在高端智能电动汽车市场占据重要地位。未来，随着新产品推出、技术迭代及海外拓展，“华为+赛力斯”模式有望成为高端智能电动汽车市场的领军者，为投资者带来持续回报。