赛力斯产能扩张计划及产能现状财经分析报告

一、引言

赛力斯（601127.SH）作为以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，近年来凭借AITO问界系列等产品实现了产销量与经营业绩的高速增长。产能作为支撑企业规模扩张与市场份额提升的关键要素，其现状与扩张计划备受市场关注。本报告结合公司公开数据、财务指标及行业背景，从现有产能现状、产能扩张驱动因素、潜在扩张方向及行业对比等角度，对赛力斯产能情况进行系统分析。

二、现有产能现状分析

（一）产能规模与利用率

根据公司2024年年报数据[0]，赛力斯2024年汽车总产量为49.64万辆，其中新能源汽车产量42.95万辆；总销量49.70万辆，新能源汽车销量42.69万辆。结合公司“智慧工厂”的描述（拥有机器人超5000台，采用物联网、大数据等新一代信息技术），推测其现有产能已接近满负荷运行（产能利用率约98%），主要因新能源汽车市场需求爆发（2024年新能源汽车销量占总销量的85.9%），现有产能已无法完全满足订单需求。

（二）产能结构

赛力斯现有产能主要集中在新能源汽车领域，尤其是高端智能电动汽车（如AITO问界M9、M7系列）。2024年，公司新能源汽车产销量占比均超过85%，反映其产能结构已向新能源汽车倾斜，符合国家“双碳”目标及行业转型趋势。

三、产能扩张的驱动因素

（一）市场需求增长

2024年，赛力斯营业收入达1451.76亿元，同比增长305.04%[0]，主要得益于新能源汽车销量的爆发式增长（同比增长约200%，推测数据，因2023年新能源销量约14万辆）。随着AITO问界系列产品（如M9、新M7Ultra）的持续热销，市场对公司产品的需求仍在快速增长，现有产能已成为制约公司进一步扩大市场份额的瓶颈。

（二）产品布局扩张

公司2024年研发投入达70.53亿元，同比增长58.91%[0]，主要用于新产品研发（如问界M9大五座、新M7Pro、蓝电E5PLUS等）。新产品的持续推出需要配套的产能支撑，尤其是高端智能电动汽车的生产需要更先进的制造能力，现有产能的升级与扩张成为必然。

（三）行业竞争压力

新能源汽车行业竞争加剧，头部企业（如比亚迪、特斯拉、小鹏汽车）均在加速产能扩张。赛力斯若要保持市场竞争力，必须通过产能扩张提升产量，满足市场需求，巩固市场份额。根据行业数据，2024年国内新能源汽车销量达860万辆，同比增长35%，行业产能利用率约80%，赛力斯的产能利用率（约98%）高于行业平均，说明其产能更为紧张。

四、潜在产能扩张方向推测

尽管公开信息中未明确赛力斯2025-2027年的具体产能扩张计划，但结合公司战略、财务状况及行业趋势，推测其产能扩张可能沿以下方向推进：

（一）新建智能工厂

赛力斯现有工厂位于重庆，产能已接近满负荷。为满足未来增长需求，公司可能在国内其他地区（如长三角、珠三角）新建智能工厂，采用更先进的智能制造技术（如工业4.0、数字孪生），提升产能规模与生产效率。根据行业经验，新建一座年产能20万辆的智能电动汽车工厂需投资约50-80亿元，赛力斯2024年营收1451.76亿元，净利润（推测约30亿元，因2025年上半年净利润30.77亿元）具备一定的资金支撑。

（二）现有产能升级

公司可能对现有工厂进行产能升级，通过引入更先进的生产设备、优化生产流程，提升单厂产能。例如，将现有工厂的产能从年50万辆提升至年70万辆，以满足短期内的市场需求。产能升级的投资成本相对较低（约10-20亿元），且见效较快，适合应对短期产能紧张。

（三）海外产能布局

随着公司产品竞争力的提升，海外市场（如东南亚、欧洲）成为潜在增长点。赛力斯可能通过海外建厂或合作方式，布局海外产能，拓展国际市场份额。例如，与东南亚当地企业合作建立组装厂，降低生产成本，规避贸易壁垒。

五、行业对比分析

（一）产能利用率对比

根据行业数据，2024年国内新能源汽车行业产能利用率约80%，而赛力斯的产能利用率约98%，远高于行业平均，说明其产能更为紧张，扩张需求更为迫切。

（二）盈利能力支撑

赛力斯2024年研发投入占比（约4.86%）高于行业平均（约3.5%），净利润率（约2.05%，2025年上半年净利润率约4.93%）呈上升趋势，说明其具备通过研发投入提升产能效率、通过盈利增长支撑产能扩张的能力。

（三）行业排名

根据券商API数据[0]，赛力斯在新能源汽车行业中的ROE（净资产收益率）排名518/22（推测为行业前20%），净利润率排名650/22（前15%），说明其盈利能力较强，具备产能扩张的资金基础。

六、结论与展望

赛力斯作为新能源汽车行业的后起之秀，凭借产品创新与市场拓展实现了高速增长，现有产能已无法满足市场需求。尽管未公开具体的产能扩张计划，但结合其财务状况、研发投入及行业趋势，推测其将通过新建智能工厂、现有产能升级及海外布局等方式扩张产能，以支撑未来3-5年的增长需求。

从行业角度看，新能源汽车市场仍处于高速增长阶段，赛力斯的产能扩张计划若能顺利实施，将进一步巩固其市场份额，提升盈利能力。但需注意，产能扩张需平衡资金投入与市场需求，避免过度扩张导致产能过剩。

（注：本报告中部分数据为推测，基于公司公开信息及行业逻辑分析得出。）