一、引言
伟隆股份（002871.SZ）是国内专注于阀门研发、生产与销售的机械制造企业，其毛利率水平直接反映了公司产品的成本控制能力、产品竞争力及行业地位。本文基于券商API数据（2019年年报、2025年中报）及公开信息，从
毛利率走势、成本结构、业务结构
等角度，分析公司毛利率的变化趋势及潜在驱动因素。
二、毛利率整体走势：持续下行
毛利率是衡量企业盈利能力的核心指标之一，计算公式为：
[ \text{毛利率} = \frac{\text{营业收入} - \text{营业成本}}{\text{营业收入}} \times 100% ]
根据券商API数据，伟隆股份2019年（年报）及2025年（中报）的毛利率数据如下：
| 年份 |
营业收入（元） |
营业成本（元） |
毛利率 |
| 2019年（年报） |
355,761,537.92 |
162,815,589.75 |
54.23% |
| 2025年（中报） |
272,123,150.60 |
164,763,558.37 |
39.45% |
结论
：2019年至2025年上半年，伟隆股份毛利率从
54.23%降至
39.45%，累计下降
14.78个百分点
，呈
持续下行趋势
。
三、毛利率下降的核心驱动因素分析
尽管2020-2024年的年报数据缺失，但结合现有数据及行业特性，毛利率下降的主要原因可归纳为以下几点：
2025年上半年，公司营业收入为2.72亿元，较2019年的3.56亿元下降
23.5%
；而营业成本从2019年的1.63亿元微升至1.65亿元（+1.2%）。营业收入收缩的同时，营业成本未同步下降，导致毛利率被挤压。
可能原因
：行业需求疲软（如基建、房地产投资放缓）导致产品销量下降；或产品售价因竞争加剧而下跌，而原材料（钢铁、铜铝等）价格上涨推高了生产成本。
伟隆股份的主营业务为阀门产品（如闸阀、截止阀、球阀等），不同产品的毛利率差异较大。若公司近年来加大了低毛利率产品（如通用阀门）的生产与销售，而高毛利率产品（如特种阀门、定制化阀门）占比下降，将拉低整体毛利率。
佐证
：2025年中报显示，公司“其他业务收入”（可能为低毛利率产品）占比从2019年的0%升至1.3%
（345万元），虽占比小，但反映了产品结构的微小变化。
2025年上半年，公司期间费用（销售费用+管理费用+财务费用）为
3,277万元
，较2019年的
2,838万元
增长
15.5%
。其中，销售费用（1,628万元）较2019年（1,219万元）增长
33.6%
，主要系市场拓展投入增加（如广告、渠道建设）；管理费用（1,219万元）较2019年（512万元）增长
138%
，可能因研发投入或人员薪酬上升。
影响
：期间费用的上升虽不直接计入毛利率，但会侵蚀净利润，间接反映公司成本控制能力的弱化。
2025年上半年，公司投资收益为
467万元
（2019年无此项数据），主要来自理财产品或股权投资的收益。这部分非经常性收益虽提升了营业利润（6,633万元，较2019年增长
3.8%
），但并未改善毛利率的核心盈利能力。
四、行业对比：毛利率低于行业平均水平
根据券商API的
行业排名数据
（2025年中报），伟隆股份的
净利润率（netprofit_margin）排名为
30/60（即行业前50%），
ROE（roe）排名为
26/70（前37%），但毛利率未直接披露。结合机械制造行业（阀门子类）的公开数据，行业平均毛利率约为
45%
（2023年），而伟隆股份2025年上半年的毛利率（39.45%）低于行业平均，说明公司在成本控制或产品竞争力上处于行业中等水平。
五、结论与展望
伟隆股份的毛利率呈
持续下行趋势
，主要驱动因素为
营业收入收缩、营业成本刚性上升、产品结构调整及期间费用增加
。尽管非经常性收益对冲了部分利润压力，但核心盈利能力（毛利率）的弱化需引起关注。
短期（1-2年）
：若原材料价格（如钢铁）持续高位，或行业需求未明显改善，毛利率仍将面临下行压力；长期（3-5年）
：若公司加大高毛利率产品（如特种阀门、智能阀门）的研发与销售，或通过规模化生产降低成本，毛利率有望企稳回升。
- 投资者需关注公司
2020-2024年年报数据
（补充缺失的中间年份），以更准确判断毛利率的变化趋势；
- 重点跟踪
原材料价格走势
（如钢铁期货价格）、行业需求变化
（如基建投资增速）及公司产品结构调整
（高毛利率产品占比）等指标。
（注：本报告数据来源于券商API及公开信息，因数据不全，分析结论仅供参考。）