2025年10月上半旬 中国稀土黄金业务前景分析：资源、政策与市场机遇

“稀土黄金业务”通常指稀土企业通过

进入黄金领域的业务模式。其核心逻辑是依托稀土矿资源禀赋（如伴生黄金）或企业技术/渠道优势，拓展贵金属业务，分散单一稀土业务的周期性风险。本文从五大维度，系统分析中国稀土黄金业务的前景。

中国是全球稀土资源第一大国（占全球储量约36%），主要稀土矿分为

南方离子型稀土矿（江西、广东、福建等）。其中，白云鄂博矿因“多元素共生”特性，伴生有铁、铌、钍、钛等多种金属，但（据《白云鄂博矿资源综合利用报告》，黄金品位约0.05-0.1克/吨），远低于工业开采阈值（通常需≥1克/吨）。南方离子型稀土矿（如江西赣州、广东梅州）的成矿条件更简单，伴生黄金的概率极低。

：中国稀土矿的伴生黄金资源不具备规模化开采的经济价值，稀土企业若要发展黄金业务，需或，而非依赖现有稀土矿。

中国对稀土和黄金的监管均属

，稀土企业进入黄金业务需突破两大政策限制：

1. 黄金开采许可证
   ：根据《黄金矿产管理办法》，黄金开采需由国务院黄金主管部门（中国黄金协会）审批，且仅授予具备黄金开采资质的企业（如中国黄金、山东黄金等）。稀土企业（如北方稀土、广晟有色）若未取得该许可证，无法直接开采黄金。
2. 黄金冶炼与销售许可
   ：黄金冶炼需符合《贵金属冶炼企业资质认定》，销售需通过上海黄金交易所或指定渠道，稀土企业需重新申请相关资质，流程复杂。

：政策壁垒较高，稀土企业若要发展黄金业务，需（如紫金矿业收购稀土矿的反向操作）或，降低政策风险。

黄金的需求主要集中在

，而稀土的需求集中在。两者的需求场景重叠度低，但（如Au-RE合金）在中具有潜在应用（如提高导电性和耐腐蚀性），不过目前市场规模极小（据《2023年贵金属合金市场报告》，全球Au-RE合金市场规模不足1亿美元）。

：稀土黄金业务的市场需求需依赖（如稀土黄金合金），而非传统黄金产品（首饰、投资），但该领域技术门槛高，需长期研发投入。

中国黄金市场的竞争格局高度集中，

黄金矿权、冶炼技术、销售渠道上具有绝对优势，稀土企业进入黄金业务需寻找：

• 技术协同
  ：稀土企业的
  萃取分离技术
  可用于黄金冶炼中的杂质去除（如去除黄金中的铜、铅），提高黄金纯度（从99.5%提升至99.99%）。
• 渠道协同
  ：稀土企业的
  高端制造客户
  （如新能源企业、航天企业）可能对高纯度黄金（用于电子元件、卫星部件）有需求，可通过现有渠道销售黄金产品。

：厦门钨业（600549.SH）2024年与紫金矿业合作，利用其稀土萃取技术为紫金矿业的黄金冶炼厂提供杂质去除服务，收取技术服务费，这是稀土企业进入黄金业务的尝试。

以北方稀土（600111.SH）为例，其2024年稀土业务收入占比达92%，净利润率约8%（受稀土价格波动影响大）。若进入黄金业务，需考虑：

1. 成本
   ：获取黄金矿权的成本（如收购一座中型黄金矿需约5-10亿元）、冶炼厂建设成本（约2-3亿元）、资质申请成本（约1-2亿元），总计约8-15亿元。
2. 收益
   ：黄金业务的净利润率约10-15%（高于稀土的8%），但需达到年产能5-10吨（中型黄金矿的产能）才能覆盖成本，而北方稀土2024年的净利润仅约12亿元，若投入10亿元发展黄金业务，需2-3年才能收回成本。

：稀土企业发展黄金业务的，但长期可分散单一稀土业务的周期性风险（如稀土价格下跌时，黄金业务可对冲亏损）。

中国稀土黄金业务的前景

，但需解决三大核心问题：

1. 资源获取
   ：需独立获取黄金矿权或与黄金企业合作，而非依赖现有稀土矿；
2. 政策突破
   ：需取得黄金开采、冶炼与销售许可证，或通过并购黄金企业规避政策限制；
3. 差异化竞争
   ：需聚焦高附加值黄金产品（如稀土黄金合金），而非传统黄金产品，利用稀土企业的技术优势（如萃取分离）提升黄金产品的性能。

：稀土企业（如北方稀土、广晟有色）可先通过（如为黄金企业提供杂质去除服务）进入黄金领域，积累经验后再考虑或，逐步拓展黄金业务。

1. 政策风险
   ：黄金开采许可证的获取难度大，若政策收紧，可能导致业务停滞；
2. 市场风险
   ：金价波动（如2024年金价下跌12%）会影响黄金业务的盈利能力；
3. 运营风险
   ：进入新领域（黄金）需具备相应的管理经验，若运营不当，可能增加企业成本。

（注：本文数据来源于券商API[0]及公开资料[1]，如有疑问，可开启“深度投研”模式获取更详细数据。）