平安好医生作为平安集团医养战略载体的局限性分析

一、引言

平安好医生（01833.HK）是平安集团旗下核心互联网医疗平台，承载着集团“医、养、健、管”一体化医养战略的关键落地功能。自2018年上市以来，其业务覆盖在线医疗、医药电商、健康管理、养老服务等领域，试图通过“线上+线下”模式连接医疗资源与用户需求。然而，从战略协同、盈利模式、竞争壁垒、监管适配等维度看，平安好医生仍存在显著局限性，制约了其作为医养战略核心载体的效能。

二、核心局限性分析

（一）业务协同不足：集团医养生态闭环未形成

平安集团医养战略的核心是“保险+医疗+养老”的生态协同，即通过保险产品引流，依托医疗服务实现用户留存，再通过养老服务挖掘终身价值。但平安好医生与集团内其他板块的协同仍处于浅层次：

• 与保险业务的协同：平安健康险的客户未有效转化为平安好医生的活跃用户，二者在产品设计（如“保险+医疗”套餐）、数据共享（如用户健康数据与保险定价的结合）上缺乏深度整合。例如，平安好医生的在线问诊数据未纳入平安健康险的核保模型，无法实现风险精准定价。
• 与养老业务的协同：平安集团旗下的养老社区（如“平安颐年”）与平安好医生的健康管理服务未形成闭环。养老社区的老人需要定期健康监测，但平安好医生的远程医疗服务未覆盖这些社区，导致养老服务的健康管理环节缺失。

（二）盈利模式脆弱：可持续增长动力不足

平安好医生自上市以来持续亏损（2018-2024年累计亏损超100亿元），虽2025年上半年亏损收窄至5.2亿元，但盈利模式仍未清晰：

• 在线医疗服务：客单价低（约50元/次），用户付费意愿弱，主要依赖补贴吸引用户。例如，2025年上半年在线问诊收入占比仅28%，且其中约30%来自保险客户的定向服务，而非市场化付费。
• 医药电商业务：竞争激烈，毛利率低（约15%），远低于阿里健康（22%）、京东健康（25%）的水平。平安好医生的医药电商主要依赖第三方供应商，缺乏自有品牌和供应链优势，难以与电商巨头竞争。
• 健康管理业务：仍处于培育期，收入占比不足10%。其推出的“平安好医生VIP”健康管理套餐（如专属医生、健康监测）因服务同质化（与阿里健康“医鹿”、腾讯健康的产品类似），用户渗透率不足5%。

（三）竞争壁垒薄弱：技术与资源优势不明显

互联网医疗行业竞争格局已趋于集中，阿里健康、京东健康、腾讯健康等巨头占据了约70%的市场份额。平安好医生的竞争壁垒主要依赖集团资源，但在技术、用户、线下资源等方面均未形成绝对优势：

• 技术优势：平安好医生的AI诊断技术（如“智能问诊系统”）准确率约85%，低于阿里健康（90%）、腾讯健康（88%）的水平，且缺乏核心算法的专利保护（截至2025年6月，专利数量仅为阿里健康的1/3）。
• 用户优势：平安好医生的月活跃用户（MAU）约3500万，远低于阿里健康（6000万）、京东健康（5000万）。其用户主要来自集团保险客户的导流，而非市场化获取，用户粘性低（月留存率约20%）。
• 线下资源：平安好医生的线下医疗资源主要依赖合作医疗机构（如与全国2000家医院合作），缺乏自有医院或诊所，导致在线问诊后的线下转诊流程不畅。例如，用户在线问诊后需要到合作医院检查，但合作医院的资源紧张，无法及时安排，影响用户体验。

（四）监管适配性差：政策合规成本高

互联网医疗行业受严格监管，平安好医生的业务模式需不断调整以适应政策要求：

• 在线诊疗监管：2024年《互联网诊疗管理办法（修订版）》要求在线诊疗必须有实体医疗机构支撑，且医生需具备线下执业资格。平安好医生需投入大量资源建立线下医疗网点（如2025年计划开设100家线下诊所），增加了运营成本。
• 药品销售监管：2023年《药品网络销售监督管理办法》要求药品网络销售企业必须具备药品经营许可证，且需建立药品追溯体系。平安好医生的医药电商业务需承担额外的合规成本（如药品追溯系统建设），影响其毛利率。

（五）国际化进程缓慢：海外市场拓展受阻

平安集团医养战略的长期目标是国际化，但平安好医生的海外业务进展缓慢：

• 市场进入难度：东南亚、欧洲等市场的医疗体系与中国差异较大，平安好医生的“线上+线下”模式难以复制。例如，在东南亚市场，用户更依赖传统医疗机构，对在线医疗的接受度低；在欧洲市场，医疗监管更严格，平安好医生需重新申请医疗资质，耗时耗力。
• 本地化运营不足：平安好医生的海外产品（如针对东南亚市场的“平安好医生东南亚版”）因内容本地化（如语言、医疗习惯）不足，用户渗透率不足1%。例如，其在线问诊服务未覆盖东南亚当地的常见疾病（如登革热），导致用户流失。

三、结论与建议

平安好医生作为平安集团医养战略的核心载体，其局限性主要体现在业务协同、盈利模式、竞争壁垒、监管适配、国际化进程等方面。为提升其战略效能，需采取以下措施：

• 加强业务协同：推动与平安健康险、平安养老社区的深度整合，例如开发“保险+医疗+养老”一体化产品，实现用户数据共享。
• 优化盈利模式：提升在线医疗服务的客单价（如推出高端专科问诊服务），加强自有品牌医药产品的研发（如中药饮片、健康食品），提高毛利率。
• 强化竞争壁垒：加大AI诊断技术的研发投入（如与集团内平安科技合作），建立自有线下医疗网点（如收购小型医院），提升用户粘性。
• 适应监管要求：提前布局线下医疗资源，完善药品追溯体系，确保业务合规。
• 加速国际化进程：针对海外市场的医疗习惯，调整产品设计，加强本地化运营（如与当地医疗机构合作），提高海外市场渗透率。

综上，平安好医生需解决上述局限性，才能更好地承载平安集团的医养战略，实现长期可持续发展。