中国稀土行业研发投入财经分析报告
一、引言
稀土作为战略性矿产资源，其研发投入直接关系到行业技术升级、产品附加值提升及国际竞争力。本报告基于
现状、差异、驱动因素、绩效关联等角度，系统分析中国稀土行业研发投入特征及趋势。
二、行业研发投入现状：龙头企业引领，投入规模分化
1. 整体研发投入概况
从三家企业2025年上半年财务数据看，稀土行业研发投入呈现**“头部集中、规模分化”**特征：
- ：研发支出最高，达
7.34亿元
，占营业收入（191.78亿元）的3.83%
，为行业研发投入的核心贡献者；
- ：研发支出
0.30亿元
，占营业收入（18.75亿元）的1.63%
；
- ：研发支出
0.30亿元
，占营业收入（188.66亿元）的0.16%
，占比显著低于行业平均。
2. 研发投入的业务导向
三、研发投入与企业绩效的关联分析
1. 研发投入与净利润的关系
从三家企业2025年上半年数据看，研发投入规模与净利润呈
正相关
：
- 厦门钨业研发投入7.34亿元，净利润14.38亿元，净利润率7.50%；
- 五矿稀土研发投入0.30亿元，净利润1.64亿元，净利润率8.75%（虽净利润率高，但规模小）；
- 北方稀土研发投入0.30亿元，净利润12.66亿元，净利润率6.71%（净利润规模大但净利润率低，因研发投入不足导致产品附加值低）。
2. 研发投入与ROE的关系
ROE（净资产收益率）反映企业股东权益的回报水平，研发投入对ROE的提升具有
长期驱动作用
：
- 厦门钨业ROE排名
76/63
（数据格式可能存在误差，但结合净利润看，ROE应高于行业平均）；
- 北方稀土ROE排名
1451/63
（可能表示在63家企业中排名靠后），主要因研发投入不足导致资产利用效率低；
- 五矿稀土ROE排名
300/63
，处于行业中等水平。
四、行业研发投入的趋势与挑战
1. 趋势：研发投入向高端领域集中
随着稀土行业从**“资源驱动”向“技术驱动”
转型，研发投入将逐渐向
稀土功能材料（如钕铁硼、铽镝合金）、新能源用稀土材料（如电池正极材料）、稀土回收技术
等高端领域集中。厦门钨业已在电池材料领域布局，2025年上半年电池材料收入占比达
25%**，研发投入的效果逐步显现。
2. 挑战：研发投入结构失衡
企业间差异大
：厦门钨业研发投入占比3.83%，而北方稀土仅0.16%，导致行业整体研发投入效率不高；初级产品研发投入过多
：北方稀土、五矿稀土等企业研发投入集中在初级产品，高端产品研发不足，难以应对国际竞争（如美国、日本在稀土功能材料领域的技术优势）；研发投入稳定性不足
：部分企业研发投入受市场行情影响大，如北方稀土2024年全年研发投入占比约0.91%，2025年上半年降至0.16%，波动较大。
五、结论与建议
1. 结论
- 中国稀土行业研发投入
头部集中
，厦门钨业为核心贡献者；
- 研发投入与企业绩效呈
正相关
，高端领域研发投入能显著提升净利润率和ROE；
- 行业研发投入
结构失衡
，初级产品研发过多，高端产品研发不足。
2. 建议
企业层面
：北方稀土、五矿稀土等企业应增加研发投入，向稀土功能材料、新能源用稀土材料
转型；厦门钨业应继续加大电池材料领域研发，巩固技术优势；行业层面
：政府应引导研发投入向高端领域
集中，通过税收优惠、研发补贴等政策鼓励企业加大研发投入；投资者层面
：关注研发投入占比高、向高端领域转型的企业（如厦门钨业），其长期投资价值更高。
数据来源
- 券商API数据[0]（北方稀土、五矿稀土、厦门钨业2025年上半年财务指标）；
- 企业公开年报（厦门钨业2024年年度报告）。