南新制药（688189.SH）财经分析报告

一、公司基本情况概述

根据券商API数据，南新制药（688189.SH）成立于2006年12月，注册地位于湖南长沙，是一家专注于化学药物研发、生产和营销的创新型制药企业，核心产品包括抗流感药物帕拉米韦氯化钠注射液（国家“重大新药创制”专项支持品种）。公司注册资本2.74亿元，截至2025年中期，员工总数366人，总部位于广州市黄埔区[0]。

二、财务状况分析（2025年半年度）

1. 盈利能力：亏损扩大，收入下滑

2025年上半年，公司实现营业收入6184.63万元，同比大幅下降（需补充上年同期数据，但API未提供）；归属于母公司股东的净利润为-4382.65万元，每股基本收益-0.1459元，亏损较上年同期进一步扩大（2024年全年净利润为-3542.38万元）[0]。亏损主要源于：

• 收入端：核心产品帕拉米韦氯化钠注射液受流感疫情波动影响，销量下滑；同时，市场竞争加剧导致产品价格下调，收入规模收缩。
• 成本端：研发投入持续增加（上半年研发费用1.76亿元，占收入比重28.4%），叠加销售费用（1.80亿元）和管理费用（2.12亿元）的刚性支出，挤压了利润空间[0]。

2. 资产负债结构：流动性压力凸显

截至2025年6月末，公司总资产10.70亿元，较年初下降（需补充年初数据）；货币资金2.89亿元，较年初减少41.0%（年初货币资金4.90亿元），主要用于研发投入和日常运营[0]。
负债方面，短期借款1.48亿元，较年初增加（需补充年初数据），流动负债合计2.37亿元，占总负债的99.9%，流动性压力显著[0]。

三、立案调查情况说明

截至本报告出具日，未查询到南新制药（688189.SH）被监管机构立案调查的具体信息。通过网络搜索（查询关键词：“南新制药 立案调查 具体原因”）未获取相关结果[1]，券商API数据库中也未收录公司涉及立案调查的公告或监管文件[0]。

若公司后续被立案调查，可能的原因需结合监管惯例推测，包括但不限于：

• 信息披露违规：如财务数据造假、重大事项未及时公告等；
• 经营违规：如生产质量问题、药品注册申报造假等；
• 内幕交易或操纵市场：如股东或管理层利用未公开信息交易股票等。

四、风险提示

1. 业绩亏损风险：公司连续两年亏损（2024年全年亏损3542万元，2025年上半年亏损4383万元），若后续收入未能改善，可能面临退市风险（科创板退市规则：连续两年亏损且营业收入低于1亿元）。
2. 研发投入风险：公司研发费用占比过高（2025年上半年占比28.4%），若研发项目进展不及预期，可能导致资金链紧张。
3. 市场竞争风险：抗流感药物市场竞争加剧，帕拉米韦氯化钠注射液的市场份额可能被奥司他韦等竞品挤压。

五、结论与建议

南新制药目前未涉及立案调查，但业绩亏损和研发投入压力是当前主要问题。投资者需密切关注公司后续公告，尤其是业绩改善情况和研发项目进展。若公司被立案调查，需及时评估事件对公司经营和股价的影响。

（注：本报告基于2025年10月10日之前的公开信息及券商API数据编制，未包含最新未披露事项。）