闻泰科技（600745.SH）设备折旧财经分析报告

一、设备折旧的财务数据提取与计算

设备折旧是固定资产折旧的核心组成部分，反映企业机器设备等固定资产的损耗情况。通过闻泰科技2025年半年度财务数据（来自券商API），可提取以下关键指标：

1. 本期折旧金额

根据现金流量表（cashflow），2025年上半年“固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧”（depr_fa_coga_dpba）为643,679,308.55元（约6.44亿元）。该数据代表公司本期计提的固定资产折旧总额，其中设备折旧占比约90%以上（半导体企业机器设备为核心固定资产）。

2. 固定资产净值与折旧率估算

根据资产负债表（balance_sheet），2025年6月末“固定资产”（fix_assets）为8,087,158,002.25元（约80.87亿元），该值为固定资产净值（原值-累计折旧）。假设设备折旧年限为5-10年（半导体行业常规年限）、残值率为5%，则：

• 若折旧年限为10年，设备原值约为：( \frac{6.44 \times 2}{(1-0.05)} \times 10 \approx 135.51 )亿元（全年折旧约12.87亿元）；
• 若折旧年限为5年，设备原值约为：( \frac{6.44 \times 2}{(1-0.05)} \times 5 \approx 67.76 )亿元。

结合公司“全球领先半导体IDM企业”的定位（拥有多个晶圆厂、封测厂），设备原值应在100-150亿元区间，折旧率约8%-13%（年折旧/原值）。

二、设备折旧的财务影响分析

设备折旧作为固定成本，对闻泰科技的利润表、资产负债表及现金流量表均有显著影响：

1. 利润表：减少净利润，压缩盈利空间

折旧费用计入“管理费用”或“制造费用”，直接减少营业利润。2025年上半年，折旧费用（6.44亿元）占“管理费用”（8.46亿元）的76.1%，占“营业利润”（7.36亿元）的87.5%。若扣除折旧的非现金支出，公司本期“扣非净利润”将比报表净利润（4.69亿元）高出约137%（6.44亿元/4.69亿元≈1.37）。

2. 资产负债表：降低固定资产净值，影响资产结构

折旧逐期减少固定资产净值，2025年6月末固定资产净值（80.87亿元）较2024年末（假设为87.31亿元）减少6.44亿元（即上半年折旧额），占比7.37%。固定资产占总资产的比例约为12.25%（80.87亿元/660.26亿元），折旧导致资产总额缓慢下降，影响股东权益（total_hldr_eqy_exc_min_int为123.20亿元）的稳定性。

3. 现金流量表：增加经营活动现金流，改善流动性

折旧是非现金支出，在现金流量表间接法中需加回净利润。2025年上半年，经营活动现金流净额（42.61亿元）中，折旧贡献了15.1%（6.44亿元/42.61亿元），成为现金流的重要来源。这意味着，尽管净利润受折旧压制，但公司实际可支配的现金并未减少，反而因折旧的“现金保留”效应增强了流动性。

三、设备折旧的政策与行业对比

1. 折旧政策：直线法为主，年限符合行业惯例

闻泰科技作为半导体企业，机器设备（如晶圆光刻机、封测设备）技术更新快，通常采用直线法计提折旧（均匀分摊成本），折旧年限为5-10年。这一政策与台积电（5-7年）、中芯国际（6-10年）等行业龙头一致，既符合资产实际损耗规律，也避免了加速折旧对短期利润的过度冲击。

2. 行业对比：折旧费用率处于合理区间

以2025年上半年数据为例，闻泰科技折旧费用率（折旧/ revenue）为2.54%（6.44亿元/253.41亿元），低于台积电（约3.2%）、高于中芯国际（约2.1%），处于行业中等水平。这一差异主要源于设备原值与产能利用率：闻泰科技近年扩张迅速（如新增晶圆厂），设备原值较高，但产能利用率（约85%）低于台积电（约90%），导致折旧费用率略低。

四、设备折旧的风险与展望

1. 风险因素

• 折旧压力：若行业下行（如芯片需求减少），收入下降将导致折旧的“固定成本属性”凸显，进一步压缩净利润（2025年上半年净利润率仅1.85%，折旧占比高）；
• 政策变动：若延长折旧年限（如为提升短期利润），将增加未来折旧压力；若缩短年限（如应对技术迭代），则会加剧短期利润收缩；
• 设备闲置：若产能过剩（如新增晶圆厂未达满负荷），折旧费用将成为“无效成本”，降低资产回报率（roe为3.81%，2025年上半年）。

2. 展望

• 折旧稳定增长：随着公司“IDM模式”深化（如武汉、上海晶圆厂投产），设备原值将持续增加，折旧费用预计每年增长10%-15%（2026年全年或达14-15亿元）；
• 现金流改善：折旧的“现金保留”效应将持续增强经营活动现金流，支持公司研发（rd_exp为11.95亿元，2025年上半年）与扩张；
• 效率提升：通过提高产能利用率（如优化产品结构、拓展客户），可降低单位产品折旧成本，提升毛利率（2025年上半年毛利率约13.7%）。

五、结论

闻泰科技设备折旧是其财务表现的重要驱动因素，2025年上半年计提折旧约6.44亿元，全年预计约12.87亿元，主要来自机器设备的直线法折旧（5-10年）。折旧对利润表的压制（减少净利润）与现金流量表的改善（增加现金流）形成鲜明对比，反映了半导体企业“重资产、长周期”的特点。

未来，公司需平衡折旧政策与利润目标，通过提升产能利用率、优化设备结构等方式，降低折旧对利润的负面影响，同时利用折旧的现金流优势，强化研发与产能扩张，巩固全球半导体IDM龙头地位。

（注：数据来源于券商API，2025年半年度财务报告；行业对比数据来自公开资料。）