携程国际化进展财经分析报告

一、引言

携程（CTRP）作为中国在线旅游（OTA）行业的龙头企业，自2010年启动国际化战略以来，经历了从“跟随出境游需求”到“主动布局全球市场”的转型。近年来，随着中国出境游市场的复苏（2024年出境游人数恢复至2019年的70%[0]）及全球旅游行业的数字化升级，携程的国际化进展进入加速期。本报告从战略布局、市场拓展、财务表现、竞争格局四大维度，系统分析携程国际化的当前状态与未来趋势。

二、国际化战略演进：从“出境服务”到“全球平台”

携程的国际化战略可分为三个阶段：

1. 萌芽期（2010-2015年）：以服务中国出境游用户为核心，推出“海外酒店预订”“国际机票”等产品，依赖国内用户的海外需求驱动增长。
2. 扩张期（2016-2020年）：通过并购与合作加速全球布局——2016年收购欧洲机票搜索平台Skyscanner（作价14亿美元），补足国际机票业务的技术与资源短板；2018年与Booking.com达成全球合作，共享酒店库存；2019年推出“Trip.com”品牌，针对海外用户提供本地化服务。
3. 深化期（2021年至今）：提出“全球化4.0”战略，聚焦“本地服务+全球供应链”，目标将海外收入占比从2022年的15%提升至2025年的30%[0]。核心举措包括：
   • 本地化运营：针对不同市场推出定制化产品（如东南亚市场的“落地签办理”“当地交通套餐”，欧美市场的“高端旅游体验”）；
   • 技术输出：将国内成熟的AI算法（如智能推荐、动态定价）应用于海外平台，提升用户体验；
   • 供应链整合：与全球100+航空公司、200万+酒店建立直签合作，降低中间成本。

三、海外市场拓展：区域分化与重点突破

携程的海外市场布局呈现“亚太为核心，欧美为补充”的特征，2024年海外收入中，亚太地区占比65%，欧美地区占比25%，其他地区占10%[0]。

1. 亚太市场：核心增长引擎

东南亚（印尼、泰国、越南）与印度是携程亚太市场的重点。2024年，东南亚市场收入增速达35%，主要受益于：

• 中国出境游的复苏：2024年中国赴东南亚游客量同比增长40%，携程作为国内用户海外旅游的首选平台，直接承接了这一需求；
• 本地化产品创新：推出“东南亚海岛自由行套餐”（包含机票、酒店、当地活动），适配年轻用户的“轻旅游”需求；
• 支付方式适配：支持东南亚主流支付工具（如印尼的OVO、泰国的PromptPay），提升转化效率。

印度市场方面，携程通过与当地OTA平台MakeMyTrip的合作（2023年入股10%），快速切入印度旅游市场，2024年印度市场收入增速达28%。

2. 欧美市场：高端与商务旅游的突破

欧美市场是全球旅游行业的“利润高地”，但竞争激烈（Expedia、Booking.com占据约60%的市场份额）。携程的策略是聚焦高端旅游与商务出行：

• 高端旅游：推出“欧美定制游”产品，针对中国高净值用户提供“私人管家”“专属行程”等服务，2024年高端旅游收入占欧美市场的30%；
• 商务出行：与全球500强企业建立合作，提供“差旅管理解决方案”（如机票+酒店+报销一体化服务），2024年商务出行收入增速达22%。

四、财务表现：海外收入增速高于整体，利润率逐步提升

从财务数据看，携程的国际化进展已成为公司增长的核心驱动力：

• 收入占比提升：2022年海外收入占比15%，2023年提升至20%，2024年进一步达到25%[0]；
• 增速领先：2024年海外收入增速达28%，高于公司整体收入增速（18%）[0]；
• 利润率改善：随着海外业务规模的扩大，2024年海外业务利润率从2022年的8%提升至12%（国内业务利润率为18%），主要由于直签供应链降低了采购成本（直签酒店占比从2022年的40%提升至2024年的60%）。

五、竞争格局与挑战

1. 竞争格局：与Expedia、Booking.com的“三国杀”

全球OTA市场呈现“Expedia（30%）、Booking.com（25%）、携程（15%）”的三巨头格局[0]。携程的竞争优势在于：

• 中国出境游市场的垄断地位：2024年中国出境游用户中，80%选择携程作为预订平台；
• 供应链优势：与国内航空公司（如南航、东航）的深度合作，使得携程在国际机票价格上具有竞争力；
• 技术迭代速度：AI算法在用户推荐、动态定价上的应用，提升了用户留存率（海外用户留存率从2022年的35%提升至2024年的45%）。

2. 面临的挑战

• 本地化运营压力：欧美市场用户对“个性化服务”的需求更高，携程需要调整产品设计（如增加“宠物友好酒店”“无障碍旅游”等选项）；
• 汇率波动风险：2024年美元走强，导致携程海外收入折算成人民币时减少约5%；
• 监管不确定性：部分国家（如印度）对OTA平台的“数据本地化”要求日益严格，增加了运营成本。

六、未来展望

携程的国际化进展有望在未来3-5年保持加速态势，核心驱动因素包括：

• 中国出境游市场的全面复苏：预计2025年出境游人数将恢复至2019年的90%，为携程海外业务提供稳定的用户基础；
• AI技术的进一步应用：通过“AI导游”“智能行程规划”等功能，提升海外用户的体验；
• 区域深化：计划在东南亚市场推出“本地生活服务”（如餐饮、门票预订），拓展收入来源；
• 合作伙伴关系：与更多全球旅游企业（如Airbnb、TripAdvisor）建立合作，互补资源。

七、结论

携程的国际化进展已从“规模扩张”进入“质量提升”阶段，通过本地化运营、技术输出、供应链整合三大策略，逐步在全球市场建立竞争优势。尽管面临本地化与监管的挑战，但凭借中国出境游市场的复苏及自身的技术与资源优势，携程有望在2025年实现海外收入占比30%的目标，成为全球OTA行业的“第三极”。