一、ROAS指标概述与利欧股份业务相关性
ROAS（Return on Ad Spend，广告支出回报率）是数字营销领域的核心指标，计算公式为：
[ \text{ROAS} = \left( \frac{\text{广告带来的收入}}{\text{广告支出}} \right) \times 100% ]
该指标反映广告投放的效率，数值越高说明广告投入的回报越好。
利欧股份的主营业务分为
机械制造
（民用/商用泵、工业泵、园林机械等）和
数字营销
（精准营销、流量整合、社会化媒体营销等）两大板块。其中，数字营销业务涉及广告策略制定、媒体投放与效果优化，理论上与ROAS高度相关，但
公司未在公开财务报表中单独披露广告支出及对应收入的细分数据
，导致ROAS无法直接计算。
二、利欧股份数字营销业务现状分析
根据公司2025年中报及公开信息，数字营销业务是其第二大收入来源（占比约30%-40%），主要通过“整合营销平台”为客户提供从流量获取到转化的全链路服务。该业务的核心竞争力在于：
流量资源整合
：覆盖搜索引擎、社交媒体、短视频等多渠道流量，具备精准定向能力；数据驱动优化
：通过用户行为分析、A/B测试等手段提升广告转化率；客户结构优化
：2025年上半年，公司数字营销业务加强信用控制，聚焦头部客户（如互联网、电商、金融等行业），盈利能力及现金流水平显著提升（中报提到“盈利能力明显提升”）。
但
未披露广告支出及对应收入
是计算ROAS的关键障碍。例如，公司2025年中报显示“销售费用”为3.51亿元（占总收入3.64%），但该科目包含市场推广、业务拓展等多项费用，未单独列示“广告支出”；同时，数字营销业务的收入合并在“总收入”（96.35亿元）中，未细分“广告带来的收入”。
三、现有数据下的ROAS间接分析
1. 销售费用率与行业对比
利欧股份2025年上半年销售费用率为3.64%（3.51亿元/96.35亿元），低于国内数字营销行业平均水平（约5%-8%）。这可能说明：
- 公司数字营销业务的广告投放效率较高（用较少的广告支出实现了较高的收入）；
- 或公司数字营销业务以代理模式为主（广告支出由客户承担，公司赚取佣金，因此销售费用中广告支出占比低）。
2. 数字营销业务盈利能力
2025年上半年，公司营业利润为5.92亿元（同比扭亏，主要因理想汽车股票公允价值变动及出售收益），其中数字营销业务的利润贡献未单独披露，但
中报提到“数字营销业务盈利能力明显提升”
，侧面反映广告投放效果可能改善，但无法直接对应ROAS。
四、ROAS数据缺失的原因及建议
1. 数据缺失原因
财务披露规则限制
：ROAS并非会计准则强制要求披露的指标，公司未将广告支出及对应收入作为细分项列报；业务模式特性
：利欧股份的数字营销业务以“整合服务”为主（如为客户提供营销策略+投放执行），广告支出可能由客户直接承担，公司仅收取服务佣金，因此无需在自身报表中体现广告支出；信息披露策略
：公司更侧重披露机械制造（主业）的产能、销量等数据，数字营销业务的细节（如ROAS）未充分公开。
2. 进一步获取ROAS数据的建议
若需了解利欧股份数字营销业务的ROAS，可通过以下途径：
深度研报
：查看券商或第三方机构的深度研报，部分研报可能通过调研获取公司内部数据（如广告支出占比、客户ROAS反馈）；投资者关系活动
：关注公司投资者关系活动记录，管理层可能在交流中提及数字营销业务的投放效率；深度投研模式
：开启“深度投研”模式，获取券商专业数据库中的细分财务数据（如广告支出、数字营销收入结构），从而计算ROAS。
五、结论
利欧股份的数字营销业务具备一定的广告投放能力（如流量整合、数据优化），但
公开数据无法计算ROAS
。若需评估其数字营销业务的效率，可结合销售费用率、客户结构优化（如头部客户占比提升）、盈利能力改善（如营业利润扭亏）等间接指标判断。
六、总结
利欧股份作为“机械制造+数字营销”双主业公司，数字营销业务的ROAS因数据披露限制无法直接计算，但通过现有数据可推测其广告投放效率处于行业合理水平。若需更精准的ROAS数据，建议通过深度研报或“深度投研”模式获取更详尽的信息。