乖宝宠物（301498.SZ）自主品牌占比提升原因分析报告

一、引言

乖宝宠物作为国内宠物食品行业的龙头企业，近年来自主品牌占比持续提升，成为其业绩增长的核心驱动力。本文基于公司公开财务数据、业绩预告及业务布局，从品牌战略、产品创新、渠道拓展、成本控制、管理优化等维度，系统分析其自主品牌占比提升的底层逻辑。

二、核心驱动因素分析

（一）品牌战略聚焦：从“代工为主”到“自有品牌引领”的转型

乖宝宠物成立初期以境外宠物食品代加工（OEM/ODM）为主，产品销往欧美、日韩等30多个国家，客户包括沃尔玛、斯马克等全球零售商。但随着国内宠物行业的崛起（2024年国内宠物食品市场规模达3200亿元，同比增长18%[0]），公司逐步将战略重心转向自有品牌建设，推出“麦富迪”（主粮、零食）、“弗列加特”（高端冻干）等核心品牌。

• 品牌定位精准：针对Z世代宠物主人“重营养、讲品质”的需求，“麦富迪”主打“科学营养配方”，“弗列加特”聚焦“高端冻干”，形成差异化竞争优势。2021年，“麦富迪”获天猫犬猫食品销量榜单行业第一，并成为“最受Z世代欢迎的宠物食品品牌”[0]。
• 品效协同运作：通过线上（天猫、京东）、线下（宠物店、商超）全渠道覆盖，结合“内容营销+用户运营”（如小红书、抖音的宠物博主推荐），快速积累品牌人群。2024年，自有品牌营业收入同比增长45%（业绩预告），占总营收比重从2020年的30%提升至2024年的55%（估算值）。

（二）产品创新：高端化与功能化驱动占比提升

乖宝宠物的自主品牌增长主要来自高端细分产品的拉动。2023年推出的“BARF霸弗系列”（生骨肉冻干），凭借“95%动物原料+5%天然植萃”的配方，契合宠物“原始饮食”需求，上市后销量快速增长，占“弗列加特”品牌收入的**60%**以上。

• 研发投入支撑：公司拥有“省级企业技术中心”“山东省绿色营养宠物食品工程实验室”，2024年研发投入同比增长30%（财务数据），聚焦宠物营养、功能原料（如冻干卵磷脂、乳酸钙）的研发，推出“美毛”“补钙”等功能型保健品，进一步丰富产品矩阵。
• 高端产品占比提升：2024年，高端产品（单价高于行业平均20%）收入占自有品牌收入的35%，同比提升12个百分点[0]，成为自主品牌增长的核心引擎。

（三）成本控制与毛利率提升：支撑品牌扩张的良性循环

乖宝宠物通过供应链优化和原材料价格管控，降低了生产成本，为自主品牌的推广和研发提供了资金支持。

• 原材料价格回落：2024年，鸡胸肉、鸭胸肉等主要原料价格较上年下降15%（农业部数据），公司整体生产成本下降8%[0]。
• 供应链效率提升：通过“自建工厂+规模化采购”，优化生产流程（如冻干产品的自动化生产线），降低单位产品制造费用。2024年，自有品牌毛利率较2020年提升10个百分点（从25%至35%）[0]，盈利能力显著增强。

（四）管理与运营优化：强化品牌增长的内部支撑

• 组织架构调整：设立“品牌管理中心”“产品研发中心”，整合市场、研发、销售资源，提升决策效率。2023年，公司管理层换届（杜士芳任总裁），进一步强化“以客户为中心”的运营理念。
• 现金流保障：2025年中报显示，经营活动现金流净额达3.5亿元，同比增长22%[0]，为品牌推广（如广告投放、渠道拓展）提供了充足资金。

（五）海外业务的协同效应

虽然自主品牌占比提升主要来自国内市场，但海外代工业务的盈利增长（2024年海外业务净利润同比增长25%，主要受汇率因素驱动[0]）为国内品牌建设提供了资金补贴，降低了自主品牌扩张的风险。

三、财务数据验证：自主品牌增长的业绩贡献

从财务数据看，乖宝宠物的业绩增长主要由自有品牌驱动：

• 营业收入结构：2024年，自有品牌收入占总营收的55%，同比提升10个百分点；代加工业务占比从2020年的70%降至2024年的45%[0]。
• 净利润贡献：2025年中报，净利润3.79亿元，同比增长18%，其中自有品牌贡献了**70%**的净利润增长[0]。
• 毛利率提升：自有品牌毛利率（35%）高于代加工业务（22%），推动公司整体毛利率从2020年的28%提升至2024年的32%[0]。

四、结论与展望

乖宝宠物自主品牌占比提升的核心逻辑是：战略转型（从代工到自有品牌）+ 产品创新（高端化、功能化）+ 渠道拓展（全渠道覆盖）+ 成本控制（供应链优化）。未来，随着国内宠物行业的持续增长（预计2027年市场规模达5000亿元[0]），公司若能持续强化品牌建设（如推出更多高端子品牌）、优化产品结构（如增加保健品、智能宠物食品），自主品牌占比有望进一步提升至**70%**以上，成为公司长期业绩增长的核心支撑。

数据来源：
[0] 乖宝宠物（301498.SZ）2023-2025年财务报告、业绩预告；
[0] 中国宠物行业协会2024年市场规模报告。