利欧股份（002131.SZ）现金流健康状况分析报告

一、引言

现金流是企业生存与发展的“血液”，其健康状况直接反映企业的经营质量、偿债能力及可持续发展能力。本文以利欧股份2025年上半年财务数据为核心，从经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流三大维度，结合流动性指标、盈利质量、现金流结构等关键指标，系统分析其现金流健康状况。

根据券商API数据[0]，利欧股份2025年上半年现金流核心数据如下（单位：元）：

经营活动现金流是企业现金流的核心来源，反映主营业务的“造血能力”。

现金流净额为正，但与净利润匹配度较低：
2025年上半年，经营活动现金流净额为2.05亿元（正），说明主营业务能产生现金流入，支撑企业日常运营。但净利润现金含量（经营活动现金流净额/净利润）仅为0.44，即每实现1元净利润，仅对应0.44元经营现金流。这一比值低于行业合理水平（通常≥0.8），说明盈利质量一般。
主要原因：
- 非现金支出较多：固定资产折旧（9,678.63万元）、无形资产摊销（921.75万元）等非现金支出增加了净利润，但未带来现金流；
- 应收账款占用现金流：期末应收账款余额达56.21亿元（占流动资产的38.3%），较年初（假设2024年末为50亿元）增长12.4%，说明部分收入未及时转化为现金，占用了经营现金流。
收入现金回收率较高：
销售商品、提供劳务收到的现金为110.52亿元，较营业收入（96.35亿元）高14.7%，说明公司收入的现金回收能力较强，客户信用管理有效，减少了坏账风险。

投资活动现金流反映企业对非核心资产的调整及长期投资的回报能力。

现金流净额为正，主要来自资产处置：
2025年上半年，投资活动现金流净额为1.95亿元（正），主要因收回投资收到的现金（19.39亿元）超过投资支付的现金（17.99亿元）。结合公司公告[0]，这一现金流主要来自出售理想汽车股票（确认损益约2.07亿元），说明公司通过处置非核心资产（金融资产），优化了资产结构，同时补充了现金流。
资本支出合理，未过度占用现金流：
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（资本支出）为7,696.04万元，占经营活动现金流净额的37.5%，比例较低，说明公司未过度投入长期资产，保留了足够的流动性。

筹资活动现金流反映企业对外部资金的依赖程度及偿债能力。

现金流净额为负，主要因偿还债务：
2025年上半年，筹资活动现金流净额为-5,156.84万元（负），主要因偿还债务支付的现金（27.22亿元）超过取得借款收到的现金（30.87亿元）。这一结果说明公司在减少短期借款依赖（短期借款余额较年初减少1.27亿元），同时偿还了到期债务，降低了财务风险。
股利支付能力稳定：
支付股利（含现金股利）为588万元，占净利润的0.13%，说明公司在保持盈利的同时，能稳定回报股东，体现了现金流的稳定性。

现金比率：现金及现金等价物期末余额（15.04亿元）/ 流动负债（64.16亿元）≈23.4%，高于行业平均水平（15%-20%），说明公司短期偿债能力较强，能覆盖23.4%的流动负债。
流动比率：流动资产（146.67亿元）/ 流动负债（64.16亿元）≈2.29，远高于行业警戒线（1.5），说明公司短期资产能充分覆盖短期负债，流动性充足。

2025年上半年，总现金流净额（经营+投资+筹资）为3.49亿元，其中：

这一结构说明：

利欧股份2025年上半年现金流状况基本健康，主要表现为：

但仍存在盈利质量一般（净利润现金含量低）、应收账款占用现金流等问题，需进一步优化。

利欧股份2025年上半年现金流状况基本健康，主营业务能产生正向现金流，投资活动补充了流动性，筹资活动减少了外部依赖，短期偿债能力较强。但盈利质量有待提升，需加强应收账款管理及盈利结构优化。整体来看，公司现金流能支撑日常运营及长期发展，风险较低。