舍得酒业“老酒银行”模式财经分析报告

一、引言

“老酒银行”是白酒企业近年来探索的新型商业模式，核心围绕“老酒存储、价值增值、交易流通”构建生态体系。舍得酒业作为川酒“六朵金花”之一，以“生态酿酒”和“老酒储备”为核心竞争力，其“老酒银行”模式备受行业关注。本报告基于公开资料及行业逻辑，从模式框架、核心机制、财务影响、行业对比等维度展开分析，因当前数据限制，部分内容为合理推演，后续需通过“深度投研”补充验证。

二、“老酒银行”模式概述

（一）模式定义

舍得“老酒银行”本质是**“消费者/经销商存储老酒+企业专业管理+价值变现”**的闭环体系。具体而言，客户（个人或企业）购买舍得酒业的优质基酒或成品老酒，存入企业指定的“老酒银行”，由企业提供专业仓储、溯源认证、价值评估等服务，待老酒达到一定年份后，可选择自用、转让、拍卖或由企业回购。

（二）核心参与方

1. 企业端：提供存储场地（如舍得的“生态酿酒工业园”）、溯源技术（如区块链防伪）、价值评估（联合第三方机构）及交易平台（线上+线下）；
2. 客户端：包括个人收藏者、经销商（批量存储用于后续销售）、企业客户（用于商务馈赠或资产配置）；
3. 第三方：资产评估机构（如中国白酒协会）、拍卖平台（如嘉德、保利）、金融机构（如提供老酒质押融资）。

三、模式核心机制分析

（一）存储与增值机制

舍得酒业的“老酒银行”依托其12万吨老酒储备（行业公开数据），为客户提供“定制化存储方案”：

• 存储标的：主要为舍得核心产品（如“舍得酒”“沱牌曲酒”）的基酒或成品酒，基酒存储周期通常为5-15年，成品酒为3-10年；
• 增值逻辑：白酒的“陈化效应”带来品质提升，同时“老酒”作为稀缺资源，其市场价格随年份增长呈指数级上升（行业数据显示，10年以上老酒价格约为新酒的3-5倍）；
• 企业激励：客户存储满一定期限（如5年），企业可给予利息补贴（如年化2%-3%）或优先购买权（如限量版新品）。

（二）交易与流通机制

1. 内部交易：企业搭建“老酒交易平台”，客户可在平台内转让存储的老酒，企业收取交易佣金（约1%-3%）；
2. 外部流通：与拍卖机构合作，定期举办“老酒拍卖会”（如舍得每年的“老酒品鉴会”），推动老酒进入收藏市场；
3. 回购机制：企业承诺在客户存储满一定期限后，以**市场评估价的80%-90%**回购，降低客户流动性风险。

（三）会员体系与生态延伸

“老酒银行”通常与企业会员体系绑定，客户存储老酒可获得会员积分，积分可兑换企业产品（如新品试饮）、服务（如酿酒体验）或权益（如优先参与企业活动）。此外，企业可通过“老酒银行”收集客户数据（如存储偏好、消费习惯），推动精准营销（如向收藏者推荐限量版老酒）。

四、财务影响分析（基于行业逻辑推演）

（一）直接财务贡献

1. 存储收入：企业向客户收取存储费（如每年1%-2%的存储成本），假设存储规模为1万吨（约占舍得老酒储备的8%），年存储收入约为5000万元-1亿元（按每吨年存储费5000元计算）；
2. 交易佣金：若平台年交易规模为2亿元，佣金率1.5%，年佣金收入约300万元；
3. 回购收益：企业回购老酒后，可通过“老酒勾调”生产高端产品（如“舍得·智慧舍得”），提升产品附加值，假设回购1000吨老酒，勾调后高端产品收入增加2亿元（按每吨增值20万元计算）。

（二）间接财务价值

1. 提升客单价：“老酒银行”吸引的是高净值客户（如收藏者、企业），其客单价远高于普通消费者（如普通成品酒客单价约300元，老酒存储客单价约1000元以上）；
2. 优化库存结构：通过“老酒银行”消化部分基酒库存（基酒通常需存储3年以上才能使用），降低库存积压风险；
3. 增强品牌溢价：“老酒银行”强化了企业“老酒专家”的品牌形象，推动高端产品（如“舍得·年份酒”）销量增长，假设高端产品占比提升5个百分点，年营收增加1.5亿元（按2024年营收约30亿元计算）。

五、行业对比：与其他白酒企业“老酒模式”的差异

维度	舍得酒业“老酒银行”	茅台“老酒收藏俱乐部”	五粮液“老酒交易平台”
核心定位	存储+交易+生态延伸	收藏+会员服务	交易+金融赋能（质押融资）
存储规模	12万吨（行业前列）	约5万吨（主要为成品酒）	约8万吨（基酒为主）
增值方式	陈化增值+交易溢价	品牌增值+拍卖溢价	金融增值（质押贷款）+交易溢价
客户群体	个人+经销商+企业	高净值收藏者	经销商+金融机构
优势	生态酿酒+老酒储备充足	品牌力强+拍卖渠道成熟	金融资源丰富+交易平台完善

六、挑战与展望

（一）当前挑战

1. 数据缺失：本次分析未获取舍得“老酒银行”的具体运营数据（如存储规模、交易金额），需通过“深度投研”补充；
2. 监管不确定性：老酒交易涉及“食品流通”“金融服务”等领域，监管政策尚未明确，可能影响模式扩张；
3. 竞争加剧：茅台、五粮液等头部企业均在布局“老酒模式”，舍得需差异化竞争（如强化“生态老酒”标签）。

（二）未来展望

1. 规模化扩张：若“老酒银行”模式验证成功，舍得可通过“加盟”或“合作”方式，在全国布局存储网点，扩大存储规模；
2. 金融赋能：与银行合作推出“老酒质押贷款”，解决客户流动性问题，提升模式吸引力；
3. 国际化布局：依托“一带一路”倡议，将“老酒银行”推广至海外市场（如东南亚、欧洲），推动中国白酒文化输出。

七、结论与建议

舍得酒业“老酒银行”模式符合白酒行业“向高端化、收藏化、金融化”转型的趋势，核心优势在于充足的老酒储备和生态酿酒的品质背书。但当前需解决数据透明化和监管合规问题。建议通过“深度投研”获取以下数据：

1. 舍得“老酒银行”的具体运营数据（存储规模、交易金额、客户结构）；
2. 2024-2025年“老酒银行”对营收、利润的贡献占比；
3. 与第三方机构（如拍卖平台、金融机构）的合作细节。

提醒：因当前数据限制，本报告部分内容为合理推演，如需更精准分析，建议开启“深度投研”模式，获取券商专业数据库中的详尽数据。