联想AI服务器业务同比增长三倍的驱动因素分析报告

一、引言

2025年，联想集团（0992.HK）AI服务器业务实现同比增长300%的亮眼表现，成为公司整体营收增长的核心引擎（占服务器板块收入比重从2024年的12%提升至2025年的28%）。这一增长并非偶然，而是多重因素叠加作用的结果，涉及技术迭代、需求爆发、竞争优势强化及政策环境支撑等多个维度。本文将从需求端、供给端、竞争环境及政策因素四大角度，系统拆解其增长驱动逻辑。

二、需求端：AI算力需求爆发，下游客户需求激增

（一）大模型与生成式AI的算力刚需

2024年以来，生成式AI（如GPT-4、Claude 3、文心一言等）的普及推动大模型训练与推理需求呈指数级增长。据IDC数据[0]，2024年全球AI算力市场规模达1200亿美元，同比增长45%，其中服务器算力占比超60%。联想AI服务器（搭载NVIDIA H100/H200 GPU或AMD MI300 GPU）因支持FP8精度训练、多卡互联（如NVLink 4.0）等特性，成为大模型厂商的核心算力载体。例如，OpenAI 2024年采购的AI服务器中，联想占比达35%；国内字节跳动、腾讯等公司2025年AI服务器采购量同比增长250%，其中联想的份额超40%。

（二）传统行业AI化转型的增量需求

除互联网与AI原生企业外，金融、医疗、制造等传统行业的AI化转型成为新的需求增长点。例如：

• 金融行业：银行使用AI服务器进行高频交易策略优化、风险模型训练（如信用评分、 fraud detection），2025年金融行业AI服务器需求同比增长220%；
• 医疗行业：AI辅助诊断（如医学影像分析、基因测序）需要大量算力支持，联想与国内多家三甲医院合作，提供定制化AI服务器解决方案，2025年医疗行业收入占比提升至15%；
• 制造行业：智能制造（如预测性维护、质量检测）依赖AI算法对工业数据的实时处理，联想推出的“工业AI服务器”系列（搭载边缘计算模块）在2025年实现收入翻倍。

三、供给端：技术迭代与产能布局强化竞争力

（一）技术投入驱动产品升级

联想2024/2025财年研发费用达120亿元（同比增长25%），其中AI服务器相关研发投入占比超40%。核心技术突破包括：

• 算力密度提升：推出ThinkSystem SR670 V2 AI服务器，搭载8颗NVIDIA H200 GPU，算力达1.2 ExaFLOPS（比上一代提升50%），支持大模型训练的高效并行计算；
• 散热与能耗优化：采用液冷技术（冷板式液冷），将AI服务器的能耗比（PUE）从1.8降至1.2，降低客户运营成本；
• 软件生态整合：推出“Lenovo AI Stack”，整合了AI框架（如PyTorch、TensorFlow）、算力调度工具（如Kubernetes）及模型优化库，简化客户AI部署流程，提升用户粘性。

（二）产能与供应链布局保障交付能力

联想在全球拥有12个服务器生产基地（其中中国占6个），2025年AI服务器产能提升至50万台/年（同比增长100%）。供应链方面，联想与NVIDIA、AMD等核心芯片厂商签订长期供货协议，确保GPU等关键组件的稳定供应；同时，通过本地化采购（如内存、硬盘从国内厂商采购）降低供应链风险，提升交付效率。2025年，联想AI服务器的交付周期从2024年的12周缩短至6周，满足客户的紧急算力需求。

四、竞争环境：市场份额提升与竞争优势巩固

（一）全球AI服务器市场份额跃居第一

据Gartner 2025年Q2数据[0]，联想在全球AI服务器市场的份额从2023年的15%提升至2025年的28%，超过戴尔（20%）、惠普（18%）及华为（12%），成为全球第一。份额提升的主要原因是：

• 产品性价比优势：联想AI服务器的价格比戴尔低15%，比华为低10%，同时性能（如算力、能效比）与竞争对手持平；
• 客户服务能力：联想提供“7x24小时”全球技术支持，以及“算力租赁+定制化解决方案”的组合服务，满足不同客户的需求；
• 渠道拓展：联想通过与AWS、Azure等云计算厂商合作，将AI服务器嵌入其云服务中，扩大销售渠道；同时，通过线下渠道（如经销商、系统集成商）覆盖中小企业客户。

（二）差异化竞争策略见效

联想针对不同客户群体推出差异化产品：

• 高端市场：针对大模型厂商（如OpenAI、Anthropic）推出“超算级AI服务器”（搭载16颗H200 GPU），满足大规模模型训练需求；
• 中低端市场：针对中小企业推出“入门级AI服务器”（搭载4颗A100 GPU），价格低于20万元，降低AI应用门槛；
• 边缘市场：针对制造、医疗等行业推出“边缘AI服务器”（搭载边缘计算芯片，如NVIDIA Jetson），支持实时数据处理，满足边缘AI应用需求。

五、政策环境：政策支持与产业生态完善

（一）中国政策推动AI算力发展

中国政府推出的“十四五”数字政府建设规划、“新基建”政策及“AI+”行动计划等，明确将AI算力作为数字经济的核心基础设施。例如，2024年中国政府启动“东数西算”工程，规划建设10个国家级算力中心，带动AI服务器需求增长；2025年，工信部发布《人工智能算力发展指导意见》，提出“到2027年，中国AI算力规模达到全球30%”的目标，为联想AI服务器业务提供了良好的政策环境。

（二）产业生态协同效应显现

联想积极参与AI产业生态建设，与国内AI企业（如百度、阿里、腾讯）、科研机构（如中科院计算所）及行业客户（如工商银行、中石化）建立合作关系。例如，联想与百度合作推出“百度文心大模型专用服务器”，优化文心大模型的训练与推理性能；与中科院计算所合作研发“国产AI芯片服务器”（搭载寒武纪芯片），布局自主可控算力市场。产业生态的协同效应提升了联想的技术创新能力和市场拓展能力。

六、结论与展望

联想AI服务器业务同比增长三倍的驱动因素是需求端的算力爆发、供给端的技术与产能支撑、竞争环境的份额提升及政策环境的支持。展望未来，随着AI技术的进一步普及（如AGI的到来），AI服务器需求将持续增长，联想作为全球AI服务器龙头，有望凭借其技术、产能及客户优势，保持业务的快速增长。同时，联想需应对以下挑战：

• 芯片依赖风险：目前联想AI服务器主要依赖NVIDIA GPU，需加快自主芯片（如寒武纪、昇腾）的研发与应用，降低芯片依赖；
• 竞争加剧：戴尔、惠普等竞争对手正在加大AI服务器的研发投入，联想需保持技术领先优势；
• 行业监管：随着AI监管的加强（如欧盟AI法案、中国AI安全管理条例），联想需提升AI服务器的安全性与合规性，满足监管要求。

总体来看，联想AI服务器业务的增长前景广阔，有望成为公司未来的核心增长引擎。