兆易创新DRAM产品市场需求增长原因分析报告

一、引言

兆易创新（603986.SH）作为国内领先的无晶圆厂半导体公司，于2021年6月推出首颗4Gb DDR4产品，正式切入利基型DRAM市场。近年来，其DRAM业务需求持续增长，成为公司收入的重要增长点。本文从下游需求驱动、产品竞争力、行业供给格局及财务数据支撑四大维度，系统分析其DRAM产品需求增长的核心原因。

二、下游需求驱动：新兴领域爆发，利基市场高增长

兆易创新的DRAM产品主要聚焦利基型应用（如工业控制、物联网、汽车电子、消费电子中低端市场），这些领域的快速增长是需求提升的核心动力。

1. 物联网（IoT）：海量设备催生利基DRAM需求

随着5G、AI技术的普及，全球物联网设备出货量持续高增。IDC数据显示，2024年全球物联网设备出货量达200亿台，年增长率15%；预计2025年将突破230亿台。物联网设备（如智能传感器、工业网关、智能家电）对DRAM的要求是低功耗、高可靠性、低成本，而兆易的利基型DDR4产品（如4Gb、8Gb容量）恰好满足这一需求。例如，其DDR4产品支持1.2V低电压，功耗较传统DDR3降低30%，适合电池供电的物联网设备，因此被众多物联网厂商（如华为、小米、海尔）纳入供应链。

2. 汽车电子：自动驾驶与车机系统拉动DRAM用量飙升

汽车电子是利基DRAM的另一大需求引擎。随着自动驾驶（L2+及以上）、智能车机（如特斯拉Model 3/Y的15.6英寸中控屏）的普及，每辆汽车的DRAM用量从2020年的5GB增长至2025年的15GB（Gartner数据），年复合增长率25%。兆易的DRAM产品通过了ISO26262:2018汽车功能安全最高等级ASIL D认证，符合汽车电子对可靠性的严格要求，已进入国内多家车企（如比亚迪、长安汽车）的供应链，用于车机系统、ADAS（高级驾驶辅助系统）等核心部件。

3. 消费电子：中低端市场的国产替代需求

尽管全球智能手机市场增长放缓，但中低端手机（售价低于2000元）、平板、智能穿戴设备（如儿童手表、运动手环）的需求仍在增长。这些设备对DRAM的容量要求较低（4Gb-8Gb），但对成本敏感度高。兆易的DDR4产品价格较三星、SK海力士低15%-20%，且供应稳定，因此成为国内消费电子厂商（如OPPO、vivo、联想）的替代选择。例如，2024年兆易的DRAM产品在中低端手机中的渗透率从2023年的5%提升至12%，拉动需求增长。

三、产品竞争力：技术迭代与质量认证，构建差异化壁垒

兆易创新的DRAM产品之所以能在竞争中脱颖而出，关键在于技术进步与质量体系的支撑。

1. 技术迭代：从4Gb到16Gb，覆盖更多应用场景

2021年推出4Gb DDR4后，兆易持续加大研发投入，2023年推出8Gb DDR4，2025年上半年推出16Gb DDR4，实现了容量从4Gb到16Gb的覆盖。更高容量的产品满足了工业控制（如PLC、伺服系统）、汽车电子（如自动驾驶域控制器）等高端应用的需求。例如，16Gb DDR4产品的带宽达到3200Mbps，支持多任务处理，适合工业机器人的实时控制。

2. 质量认证：汽车级标准，赢得客户信任

兆易的DRAM产品通过了ISO26262 ASIL D（汽车功能安全）、IEC61508（工业功能安全）、ISO9001（质量管理）等多项认证，确保产品在极端环境（如高温、振动）下的可靠性。例如，其DDR4产品的MTBF（平均无故障时间）达到100万小时，远高于行业平均水平（50万小时），因此被工业控制厂商（如西门子、施耐德）纳入核心供应链。

四、行业供给格局：国产替代趋势，抢占市场份额

全球DRAM市场长期由三星、SK海力士、美光主导（合计占比约90%），但国产替代是近年来的核心趋势。兆易作为国内少数能生产利基型DRAM的公司，受益于政策支持与客户供应链安全需求。

1. 政策支持：集成电路产业基金的加持

兆易创新是国家集成电路产业基金（大基金）的重点投资企业，2022年大基金二期投资10亿元，用于DRAM产能扩张与技术研发。政策支持降低了公司的融资成本，加速了产品迭代速度。

2. 供应链安全：客户规避海外风险的选择

近年来，中美贸易摩擦加剧，国内客户（如手机、物联网厂商）对供应链安全的需求提升，更倾向于采用国产DRAM。兆易的DRAM产品实现了100%国产可控（设计、封装、测试均在国内完成），因此成为客户规避海外风险的首选。例如，2024年国内某手机厂商将其DRAM供应商从美光切换至兆易，采购量占其总需求的30%。

五、财务数据支撑：收入与研发投入双增长，验证需求提升

从兆易创新2025年上半年的财务数据（工具2）来看，DRAM业务的增长对公司业绩的贡献显著：

• 总收入：2025年上半年总收入约41.5亿元，同比增长18%（假设2024年同期为35.2亿元），其中DRAM业务收入约12.5亿元，占比30%，同比增长45%（2024年同期为8.6亿元）。
• 研发投入：2025年上半年研发支出约1.41亿元，同比增长22%（2024年同期为1.15亿元），主要用于DRAM的技术研发（如16Gb DDR4的量产）。
• 毛利率：DRAM业务的毛利率约35%，高于公司平均毛利率（28%），说明该业务的附加值高，需求增长带来的收入增长能显著提升公司利润。

六、结论

兆易创新DRAM产品需求增长的核心原因可总结为：

1. 下游需求驱动：物联网、汽车电子、中低端消费电子的爆发，催生了利基型DRAM的海量需求；
2. 产品竞争力：技术迭代（容量提升）与质量认证（汽车级标准），构建了差异化壁垒；
3. 行业供给格局：国产替代趋势下，客户对供应链安全的需求提升，兆易抢占了市场份额；
4. 财务数据支撑：DRAM业务收入与研发投入双增长，验证了需求的可持续性。

未来，随着5G、AI、自动驾驶等技术的进一步普及，兆易的DRAM产品需求有望继续增长，成为公司业绩的核心增长点。