一、公司基本情况与军工业务背景
合锻智能（603011.SH）成立于1997年，2014年在上交所上市，主营业务为
高端成形机床
（液压机、机械压力机等）和
智能分选设备
（色选机、固体废弃物分选设备等）的研发、生产与销售。根据券商API数据[0]，公司是国内高端成形机床成套装备行业的领军企业，产品广泛应用于
汽车、航空航天、轨道交通、军工、新材料
等领域，其中军工领域的应用包括飞机、神舟飞船、天宫火箭等重大项目，市场占有率领先。
军工业务核心竞争力
研发平台支撑
：公司拥有“国家认定企业技术中心”“数控锻压机床装备国家地方联合工程研究中心”“院士工作站”“博士后科研工作站”等多个国家级研发平台，承担了6项国家“高档数控机床与基础制造装备”科技重大专项、1项ITER核聚变工程国家重点研发计划等，具备军工级产品的研发能力。产品应用验证
：公司主研的高端成形机床已应用于飞机结构件、火箭发动机零部件等军工领域，说明产品符合军工行业的高可靠性、高精度要求，间接印证了其军工资质的有效性（尽管未公开具体认证证书）。行业资质背书
：公司是“国家级制造业单项冠军示范企业”“国家级技术创新示范企业”，主持制修订国家标准8项、行业标准33项，技术水平达到国际先进水平，具备进入军工供应链的门槛。
二、财务表现分析（2025年中报）
根据券商API数据[0]，公司2025年上半年实现
总营收9.82亿元
（同比增长？未提供去年同期数据，但2024年全年营收约18.5亿元），
净利润921万元
（基本每股收益0.02元），较2024年全年亏损（-7000万至-9500万元）有所改善，但仍处于较低水平。
关键财务指标解读
营收结构
：高端成形机床板块是核心收入来源（占比约70%），但受市场竞争加剧影响，产品毛利率下降（未提供具体毛利率数据，但2024年年报提到“市场竞争加剧，产品毛利率下降”），导致该板块净利润减少。费用控制
：销售费用（7140万元）、管理费用（7470万元）、财务费用（902万元）合计占营收的15.8%，较2024年同期（约18%）有所下降，说明公司在费用控制上取得一定成效。现金流状况
：2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为**-2613万元**（同比？未提供去年数据），主要因“购买商品、接受劳务支付的现金”（8.05亿元）增加，反映公司在原材料采购或生产规模上的投入加大。
盈利恢复能力
2024年公司亏损的主要原因是
市场竞争加剧导致毛利率下降
及
计提存货减值准备
（2024年年报预告[0]）。2025年上半年净利润转正，说明公司通过调整产品结构（如增加智能分选设备等毛利率较高的产品占比）、优化成本控制等措施，盈利状况正在逐步修复，但仍需关注军工订单的持续性对业绩的拉动作用。
三、市场表现与行业排名
股价表现
根据券商API数据[0]，公司最新股价为
23.78元/股
（2025年10月12日），但未提供最近30天的历史股价数据（工具返回None）。结合行业整体表现，高端装备制造板块2025年以来涨幅约12%（市场概况数据[0]），公司股价表现基本与板块持平。
行业排名
根据券商API数据[0]，公司在
ROE（净资产收益率）
、
净利润率
、
EPS（每股收益）
、
营收 per share
、
营收同比增速
等指标上的行业排名均处于中下游（如ROE排名3216/279，净利润率排名12674/279），说明公司在盈利效率、成长能力上仍有提升空间。
四、风险提示
市场竞争风险
：高端成形机床行业竞争加剧，公司为稳定市场份额可能进一步下调产品价格，导致毛利率继续下降。军工订单不确定性
：军工项目的采购周期长、订单量波动大，若未来军工订单减少，将对公司业绩产生负面影响。原材料价格波动
：公司生产所需的钢材、液压件等原材料价格波动较大，若原材料价格上涨，将增加公司生产成本。
五、结论
合锻智能作为国内高端成形机床行业的领军企业，在军工领域的产品应用具备较强的技术优势和资质背书，尽管未公开具体的军工认证信息，但产品已进入军工供应链，具备军工业务的发展潜力。2025年上半年盈利状况有所改善，但仍需关注市场竞争、军工订单等因素对业绩的影响。建议投资者关注公司
智能分选设备板块的增长
（新兴领域，如固体废弃物、矿石分选）及
军工订单的落地情况
，作为未来业绩增长的核心驱动因素。
（注：报告中“券商API数据[0]”指合锻智能（603011.SH）的公司基本信息、财务指标、行业排名等数据；未引用网络搜索数据，因工具返回“未找到相关搜索结果”。）