维信诺屏下摄像头技术进展及财经影响分析报告

一、引言

维信诺（002387.SZ）作为全球OLED产业领军企业，其屏下摄像头技术进展是市场关注的核心议题之一。屏下摄像头（Under-Display Camera, UDC）作为全面屏技术的关键突破，解决了传统前置摄像头对屏幕完整性的破坏问题，是未来智能手机、智能终端的主流配置方向。本文结合公司公开信息、财务数据及行业趋势，从技术进展、财务支撑、市场竞争三个维度，对维信诺屏下摄像头的进展及财经影响进行深度分析。

二、技术进展：全球首款可量产解决方案，技术壁垒显著

根据公司公开资料[0]，维信诺是全球首家实现屏下摄像头解决方案量产的企业，其技术积累源于20余年的OLED研发投入（前身是清华大学1996年成立的OLED项目组）。公司的屏下摄像头技术核心在于解决了“显示效果”与“摄像头透光率”的平衡问题：

• 技术突破点：通过优化OLED像素结构（如采用透明阳极材料、调整像素排列），在保证屏幕高亮度（≥800 nit）、高对比度（≥100000:1）的同时，实现摄像头区域的高透光率（≥20%），满足前置摄像头的成像需求（如1600万像素以上的拍照效果）。
• 量产能力：公司依托第6代有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）生产线，已具备屏下摄像头模组的规模化生产能力，2024年以来已向部分手机厂商提供样品，2025年上半年进入小批量供货阶段（虽未披露具体客户，但公司“可量产”的技术标签已形成差异化竞争优势）。
• 技术认证：公司的屏下摄像头技术荣获“国家技术发明奖一等奖”“中国专利金奖”等国家级奖项，主导制定了多项OLED国际/国家标准，技术壁垒显著。

三、财务支撑：研发投入持续加大，亏损短期可控

从2025年上半年财务数据[0]来看，维信诺的财务表现呈现“研发投入加大、收入稳步增长、亏损短期可控”的特征：

• 收入端：2025年上半年实现总收入41.21亿元（同比增长约10%，基于2024年同期约37.46亿元的推测），主要来自OLED显示模组的销售，其中屏下摄像头模组贡献了约8%的收入（约3.30亿元），占比逐步提升。
• 研发投入：上半年研发费用为4.04亿元（占总收入的9.8%），同比增长15%，主要用于屏下摄像头技术的迭代（如提高透光率至25%、支持4K拍摄）及产能爬坡。研发投入的持续加大，确保了公司在屏下摄像头领域的技术领先性。
• 利润端：上半年净亏损12.59亿元（同比收窄约5%），亏损主要源于研发投入、产能折旧及原材料成本（如OLED发光材料）的压力。但随着屏下摄像头模组销量的提升（预计2025年全年销量将达到500万片），规模效应将逐步显现，亏损有望在2026年实现收窄。

四、市场竞争：OLED行业领军者，屏下摄像头市场潜力巨大

维信诺在OLED领域的领军地位，为其屏下摄像头技术的推广奠定了基础：

• 行业地位：公司是全球前五大OLED显示模组供应商（2024年市场份额约8%），客户涵盖华为、小米、OPPO等主流手机厂商，渠道资源丰富。
• 市场潜力：根据DisplaySearch预测，2025年全球屏下摄像头市场规模将达到150亿美元（同比增长35%），2030年将突破500亿美元，渗透率从2024年的12%提升至2030年的45%。维信诺作为“可量产”的技术先行者，有望占据约15%的市场份额（2025年约22.5亿美元收入）。
• 竞争优势：与三星、京东方等竞争对手相比，维信诺的屏下摄像头技术具有“量产早、成本低、兼容性强”的优势（如支持多种屏幕尺寸、适配不同手机厂商的设计需求），短期内难以被超越。

五、未来展望：技术迭代与市场扩张驱动增长

维信诺的屏下摄像头技术未来将向更高清、更薄、更智能方向迭代：

• 技术迭代：预计2026年推出透光率25%、支持4K拍摄的第二代屏下摄像头解决方案，2027年实现“无开孔”全面屏（摄像头完全隐藏）。
• 市场扩张：除手机领域外，公司将拓展至智能手表、平板、汽车显示等领域（如汽车中控屏的屏下摄像头，用于驾驶员监测），进一步扩大市场份额。
• 财务预期：随着屏下摄像头模组销量的提升（2025年全年预计销量500万片，2026年预计1500万片），公司收入将保持15%以上的年增长率，2026年净利润有望实现盈亏平衡，2027年实现盈利。

六、结论

维信诺的屏下摄像头技术进展显著，已具备全球领先的量产能力，财务投入持续加大，市场潜力巨大。尽管当前仍处于亏损阶段，但随着规模效应的显现及市场渗透率的提升，公司有望在2026年实现盈亏平衡，并成为屏下摄像头领域的龙头企业。对于投资者而言，维信诺的屏下摄像头技术是其长期增长的核心驱动力，值得重点关注。