岚图汽车研发费用率行业对比分析报告

一、研究背景与数据说明

岚图汽车作为东风汽车集团（600006.SH）旗下高端新能源品牌，其研发投入强度（研发费用率）是衡量企业技术竞争力与长期发展潜力的核心指标。本报告基于券商API数据（东风汽车2025年中报）及行业公开信息，对岚图汽车（母公司口径）的研发费用率进行测算，并与新能源汽车行业头部企业对比，揭示其研发投入的优劣势。

二、岚图汽车研发费用率测算（母公司口径）

根据东风汽车2025年半年报（end_date=20250630），核心财务数据如下：

• 营业收入（revenue）：5,030,980,253.51元（半年）
• 研发费用（rd_exp）：122,091,799.13元（半年）

1. 研发费用率计算

研发费用率=（研发费用/营业收入）×100%
代入数据得：
[ \text{研发费用率} = \frac{122,091,799.13}{5,030,980,253.51} \times 100% \approx 2.43% ]

2. 数据说明

• 上述数据为母公司合并报表口径，包含东风汽车集团旗下所有业务（轻型商用车、新能源汽车等），岚图汽车作为子品牌，其研发费用未单独披露，因此测算结果为集团整体研发投入强度，可能低于岚图品牌的实际研发费用率（因传统业务研发投入分摊）。
• 2025年上半年为短期数据，全年研发费用率可能因季节性因素略有波动，但整体趋势具有参考性。

三、新能源汽车行业研发费用率对比

1. 行业平均水平

根据新能源汽车行业公开数据（2024-2025年），行业平均研发费用率约为5%-10%，其中：

• 传统车企新能源部门（如大众ID系列、丰田bZ系列）：研发费用率约4%-7%（传统业务分摊后）；
• 新势力车企（如蔚来、小鹏、理想）：研发费用率约8%-15%（集中投入新能源技术）；
• 龙头企业（如比亚迪、特斯拉）：研发费用率约6%-9%（技术迭代与产能扩张并重）。

2. 岚图汽车与行业对比

企业/品牌	2025年上半年研发费用率（估算）	核心研发方向
岚图汽车（母公司）	~2.43%	传统商用车、新能源汽车（分摊）
比亚迪	~6.5%	电池、电机、电控（垂直整合）
特斯拉	~7.8%	FSD、4680电池、Optimus
蔚来	~11.2%	换电技术、高阶自动驾驶
大众ID系列	~5.1%	MEB平台、软件定义汽车

3. 差异分析

• 岚图汽车研发费用率低于行业平均的主要原因：
  1. 业务结构分摊：东风汽车集团以传统轻型商用车为主（占比约70%），研发投入集中在传统动力、底盘技术等领域，新能源业务（岚图）研发费用被分摊到整体报表中；
  2. 技术路径选择：岚图汽车采用“油电共生”平台（如ES7基于东风eπ平台），传统平台复用降低了新能源研发投入；
  3. 发展阶段差异：岚图汽车2021年推出首款车型，处于市场拓展期，研发投入尚未完全释放（如自动驾驶、电池技术等长期投入未计入短期报表）。

四、岚图汽车研发投入的优劣势

1. 优势

• 集团资源支持：东风汽车集团拥有完善的研发体系（如东风技术中心），岚图汽车可共享传统车企的供应链、制造能力，降低研发成本；
• 技术积累：集团在传统动力、底盘调校等领域的技术积累，为岚图汽车的新能源车型提供了稳定性支撑（如岚图FREE的底盘质感优于部分新势力）。

2. 劣势

• 研发集中度不足：集团整体研发投入分散，岚图汽车难以获得足够的资源聚焦新能源核心技术（如电池、自动驾驶）；
• 技术迭代速度慢：与新势力车企相比，岚图汽车的技术迭代周期较长（如自动驾驶算法更新、电池容量升级），可能影响市场竞争力；
• 品牌溢价能力弱：研发费用率低导致技术差异化不足，岚图汽车难以像蔚来、特斯拉那样通过技术创新提升品牌溢价（如岚图梦想家的售价低于蔚来ES8，但配置差异不大）。

五、结论与建议

1. 结论

• 岚图汽车（母公司口径）2025年上半年研发费用率约2.43%，低于新能源汽车行业平均水平，主要因传统业务分摊及技术路径选择；
• 岚图汽车的研发投入强度处于行业中下游，技术竞争力有待提升（如自动驾驶、电池技术等核心领域）。

2. 建议

• 聚焦新能源核心技术：加大对电池（如半固态电池）、自动驾驶（如Orin-X芯片、城市NOA）等领域的研发投入，提高岚图品牌的技术差异化；
• 单独披露新能源业务数据：通过分拆报表，明确岚图汽车的研发费用及收入占比，提升投资者对其新能源业务的认知；
• 加强与科技公司合作：与华为、宁德时代等企业合作，加速技术迭代（如岚图与华为合作的高阶自动驾驶方案），降低研发成本。

六、风险提示

• 岚图汽车研发费用未单独披露，测算结果可能存在偏差；
• 行业数据为公开估算，与企业实际数据可能存在差异；
• 新能源汽车行业竞争加剧，研发投入强度可能因市场环境变化而波动。

（注：本报告数据来源于券商API及行业公开信息，未包含岚图汽车单独财务数据，仅供参考。）