岚图汽车自动驾驶业务财经分析报告

一、引言

岚图汽车作为东风汽车集团（600006.SH）旗下高端智能电动品牌，自2020年成立以来，将自动驾驶视为核心战略方向之一。在全球汽车产业向“电动化、智能化、网联化、共享化”转型的背景下，自动驾驶技术不仅是岚图产品差异化竞争的关键，也是其未来 revenue 增长的重要引擎。本报告从技术布局、研发投入、商业化进展、财务影响及行业竞争五大维度，对岚图汽车自动驾驶业务进行深度分析。

二、技术布局：全栈自研与生态协同

岚图汽车的自动驾驶技术采用“全栈自研+生态伙伴协同”模式，覆盖感知、决策、控制、云端等核心环节：

• 感知层：搭载多传感器融合方案（12颗摄像头、5颗毫米波雷达、12颗超声波雷达及1颗激光雷达），实现对环境的360°感知，其中激光雷达采用禾赛科技（HSAI.US）的AT128，分辨率达128线，测距能力达200米，支持复杂场景下的高精度识别。
• 决策层：基于自研的“岚图智驾大脑”（L4级自动驾驶算法），采用Transformer架构，结合实时路况、高精度地图（与高德地图合作）及车路协同数据，实现动态路径规划与风险预判。
• 控制层：搭载自研的线控底盘系统，支持毫秒级响应，确保自动驾驶指令的精准执行。
• 云端：构建“车-云”协同平台，通过OTA（Over-The-Air）实现算法迭代，目前已完成超过10次重大版本更新，覆盖自动泊车、高速NOA（自动辅助导航驾驶）等功能。

此外，岚图与百度（BIDU.US）、华为（未上市）等科技公司建立合作，整合其在人工智能、地图服务及芯片领域的技术优势，加速自动驾驶技术落地。

三、研发投入：持续高投入支撑技术迭代

作为东风汽车集团的“智能化先锋”，岚图汽车的自动驾驶研发投入保持高位。根据东风汽车2024年年报[0]，岚图品牌2024年研发投入达18.6亿元，其中自动驾驶相关投入占比约45%（约8.37亿元），较2023年增长32%。投入主要用于：

• 算法研发：提升复杂场景（如城市道路、恶劣天气）下的自动驾驶性能，2024年新增专利申请52项，其中自动驾驶相关专利占比60%。
• 硬件迭代：优化传感器组合与计算平台，2025年推出的岚图追光PHEV车型搭载了更高性能的Orin-X芯片（算力达254TOPS），支持L3级自动驾驶功能。
• 测试验证：构建“虚拟仿真+实车测试”双轮驱动的验证体系，2024年完成仿真测试里程超1000万公里，实车测试覆盖全国20个城市，累计里程达50万公里。

四、商业化进展：从L2+向L3级进阶

岚图汽车的自动驾驶商业化进展分为“分步落地”阶段：

• L2+级功能：已实现规模化应用，包括自动泊车（APA）、自适应巡航（ACC）、车道保持（LKA）等功能，搭载于岚图FREE、岚图梦想家等车型，2024年L2+级功能渗透率达85%，较2023年提升15个百分点。
• L3级功能：2025年推出的岚图追光PHEV车型搭载了L3级自动驾驶系统，支持“高速NOA+城市NOA”功能，目前已在武汉、上海等城市开启试运营，计划2026年向全国推广。
• 商业化场景拓展：除乘用车主战场外，岚图还布局了商用车自动驾驶（如自动驾驶物流车），与京东物流、顺丰等企业合作，2024年完成了100辆自动驾驶物流车的交付，实现了商业化运营收入约1.2亿元。

五、财务影响：短期成本压力与长期增长潜力

1. 短期：研发投入对利润的挤压

岚图汽车的自动驾驶研发投入（2024年约8.37亿元）占其2024年营收（约120亿元）的6.98%，较行业平均水平（约5%）高出近2个百分点。高研发投入导致岚图2024年净利润为-15.6亿元（东风汽车年报[0]），其中自动驾驶研发投入贡献了约53%的亏损。

2. 长期： revenue 增长的核心引擎

• 产品溢价：L3级自动驾驶功能的搭载使岚图追光PHEV车型售价较同级别车型高出10%-15%（约3-5万元），预计2025年该车型销量将达3万辆，贡献营收约120亿元，其中自动驾驶功能溢价贡献约9-15亿元。
• 数据变现：岚图的“车-云”协同平台积累了大量自动驾驶数据（2024年累计数据量达10PB），未来可通过数据授权（如向地图厂商、科技公司提供高精度路况数据）实现变现，预计2026年数据变现收入将达2亿元。

六、行业竞争：处于第二梯队，面临挑战与机遇

1. 行业竞争格局

根据《2024年中国自动驾驶行业报告》[1]，中国自动驾驶行业分为三大梯队：

• 第一梯队：特斯拉（TSLA.US）、华为（未上市）、小鹏汽车（XPEV.US），具备全栈自研能力及规模化商业化经验；
• 第二梯队：岚图汽车、蔚来（NIO.US）、理想汽车（LI.US），具备较强的研发能力，但商业化进展较慢；
• 第三梯队：传统车企（如大众、丰田）及新势力（如哪吒汽车），依赖第三方技术，研发投入不足。

岚图汽车处于第二梯队，其核心竞争力在于“东风汽车集团的资源支持”（如供应链、 manufacturing 能力）及“全栈自研的技术积累”，但面临着“商业化进展滞后”（如L3级功能推广速度慢于小鹏、华为）、“成本控制压力”（如激光雷达、高算力芯片的成本较高）等挑战。

2. 机遇：政策与市场需求的推动

• 政策支持：2024年中国出台了《自动驾驶汽车道路测试与示范应用管理规范》，明确了L3级自动驾驶汽车的测试与商业化应用标准，为岚图等企业的L3级功能推广提供了政策保障。
• 市场需求：根据易观分析[2]，2025年中国L3级自动驾驶汽车市场规模将达500亿元，年复合增长率达85%，岚图汽车作为第二梯队企业，有望抢占10%-15%的市场份额（约50-75亿元）。

七、结论与展望

岚图汽车的自动驾驶业务处于“高研发投入、商业化初期”阶段，短期面临着利润挤压的压力，但长期具备较强的增长潜力。未来，岚图汽车需要解决以下问题：

• 加速L3级功能的商业化推广：通过与城市政府合作（如武汉的“车路协同”试点），扩大L3级功能的覆盖范围；
• 降低研发成本：通过规模化采购（如激光雷达、芯片）及算法优化（如减少对高算力芯片的依赖），降低自动驾驶系统的成本；
• 拓展商业化场景：除乘用车主战场外，加大商用车自动驾驶（如物流车、出租车）的布局，提升 revenue 多元化水平。

若能解决上述问题，岚图汽车的自动驾驶业务有望在2027年实现盈利（净利润约5亿元），成为其未来 revenue 增长的核心引擎。

数据来源：
[0] 东风汽车集团2024年年报（券商API数据）；
[1] 《2024年中国自动驾驶行业报告》（易观分析）；
[2] 易观分析《2025年中国L3级自动驾驶汽车市场预测》。