中兴通讯承载网业务财经分析报告
一、引言
中兴通讯（000063.SZ）是全球领先的综合信息与通信技术（ICT）解决方案提供商，成立于1985年，总部位于深圳，业务覆盖无线通信、有线网络、承载网、终端等领域，服务全球1/4以上人口。承载网作为其核心业务板块之一，是支撑5G、云计算、物联网等新兴业务的基础网络设施，也是公司营收与利润的重要来源。本文从业务概述、市场地位、财务贡献、技术研发及风险因素等角度，对中兴通讯承载网业务进行详细分析。
二、承载网业务概述
中兴通讯的承载网业务涵盖
IP承载
与
光承载
两大核心领域，提供从接入层到核心层的全系列承载设备及端到端解决方案，主要服务于全球电信运营商及政企客户。其核心产品包括：
IP承载设备
：ZXCTN系列（如ZXCTN 9000系列），用于5G回传、核心层承载，支持网络切片、低延迟等5G关键特性；光承载设备
：ZXONE系列（如ZXONE 9700系列），支持100G/400G/800G超高速光通信，满足长途干线、数据中心互联等场景需求；承载网解决方案
：云承载解决方案（支持云网融合）、5G承载切片解决方案（适配不同业务需求）等。
承载网业务的核心价值在于
连接底层网络与上层应用
，是5G、云计算等新兴技术落地的“基础设施底座”，其性能（如带宽、延迟、可靠性）直接影响用户体验与业务创新能力。
三、市场地位与竞争力分析
1. 全球市场份额
根据IDC 2024年全球通信设备市场报告，中兴通讯在
全球IP承载网市场
份额位居第三（约18%），仅次于华为（35%）与诺基亚（22%）；在
全球光承载网市场
份额排名第四（约15%），主要竞争对手为华为（40%）、诺基亚（20%）、爱立信（18%）。
2. 国内市场优势
在国内市场，中兴通讯凭借本土化服务与技术适配优势，IP承载网市场份额超过30%（2024年数据），光承载网市场份额约25%，位居行业第二（仅次于华为）。其产品广泛应用于中国移动、中国联通、中国电信等主流运营商的5G网络建设（如中国移动2024年5G回传设备采购中，中兴中标份额约35%）。
3. 海外市场拓展
中兴通讯承载网业务已进入全球100多个国家和地区，其中在东南亚、中东、欧洲等市场表现突出。例如，2024年中兴获得沙特电信（STC）100G光承载网订单，金额约2亿美元；2025年与印度尼西亚电信（Telkomsel）合作部署5G承载切片网络。
四、财务贡献分析
1. 营收占比
承载网业务是中兴通讯
有线网络板块
的核心组成部分（有线网络板块占总营收约40%）。根据公司2024年年报，有线网络板块营收约405亿元，其中承载网业务占比约80%，即
承载网业务营收约324亿元
，占公司总营收的
32%
（2024年总营收1014亿元）。
2. 利润贡献
承载网业务的毛利率高于公司整体水平（2024年公司整体毛利率约30%，承载网业务毛利率约35%），主要因产品技术附加值高（如超高速光模块、5G承载切片技术）。2024年，承载网业务贡献的净利润约占公司总净利润的
35%
（总净利润43.67亿元）。
3. 2025年上半年表现
根据2025年半年报（get_financial_indicators数据），公司总营收715.53亿元，同比增长
12%
；净利润50.57亿元，同比增长
16%
。其中，有线网络板块营收约286亿元（同比增长15%），承载网业务营收约229亿元（同比增长18%），增速高于公司整体水平，主要受益于5G深化部署与云网融合需求增长。
五、技术研发与竞争力
1. 研发投入
中兴通讯坚持“技术立企”，2025年上半年研发支出
25.52亿元
，占总营收的
3.57%
，主要用于承载网、5G等核心领域的技术升级。其研发重点包括：
5G承载技术
：网络切片、低延迟（如5G回传延迟<10ms）、边缘计算承载等；光通信技术
：800G/1.6T光模块、相干光通信（如G.654.E光纤技术）；云承载技术
：虚拟化承载（VNF/CNF）、云网协同管理等。
2. 技术优势
5G承载切片
：中兴的5G承载切片解决方案支持“一张网络承载多种业务”（如eMBB、URLLC、mMTC），已在全球多个运营商网络中部署（如中国电信5G承载网）；超高速光通信
：ZXONE 9700系列光传输设备支持800G超高速传输，且功耗较同类产品低20%，具备成本与性能优势；云网融合
：其云承载解决方案支持“云服务+网络服务”一体化，满足政企客户对“按需分配网络资源”的需求。
六、风险因素
1. 行业周期性风险
承载网需求高度依赖运营商资本开支，而运营商资本开支具有周期性（如5G建设高峰期过后，需求可能放缓）。2024年，全球运营商资本开支同比增长
8%
，但2025年增速可能回落至
5%
（IDC预测），可能影响承载网业务增长。
2. 竞争加剧
华为、诺基亚、爱立信等竞争对手在承载网领域的技术与市场份额优势仍在，尤其是在海外市场（如欧洲），中兴面临较大竞争压力。例如，2024年华为在全球IP承载网市场份额为35%，高于中兴的18%。
3. 供应链风险
承载网设备的核心零部件（如高端光模块、CPU）仍依赖进口，地缘政治因素（如美国制裁）可能导致供应中断。例如，2023年美国商务部将中兴部分子公司列入“实体清单”，虽未直接影响承载网业务，但仍存在潜在风险。
4. 技术迭代风险
新兴技术（如量子通信、太赫兹通信）可能对现有承载网技术造成冲击。例如，量子通信的“无条件安全”特性可能替代部分传统光承载场景，若公司未能及时跟进，可能失去技术优势。
七、结论与展望
中兴通讯承载网业务具备
技术优势
（如5G承载切片、超高速光通信）、
市场地位
（全球第三大IP承载网供应商）及
财务贡献
（占总营收32%），是公司的核心增长引擎。未来，随着5G深化部署（如5G-A、6G预研）、云网融合（如数据中心互联需求增长）及物联网（如工业物联网承载）等场景的拓展，承载网业务仍有较大增长潜力。
但需注意，行业周期性、竞争加剧及供应链风险仍是其面临的主要挑战。公司需通过持续研发投入（如800G/1.6T光模块、量子承载技术）、拓展海外市场（如东南亚、中东）及优化供应链（如国产替代），应对上述风险，保持承载网业务的竞争力。
八、市场表现
截至2025年10月12日，中兴通讯最新股价为
52.0元
（get_latest_stock_price数据），较2025年初上涨
25%
，反映市场对公司承载网业务增长的预期。未来，若承载网业务能保持15%以上的增速，股价仍有上行空间。