若羽臣自有品牌占比提升背景下代运营业务边缘化问题分析

一、引言

若羽臣（003010.SZ）作为国内电商代运营领域的老牌玩家，近年来自有品牌业务快速增长，占比已超45%。这一变化引发市场对其代运营业务是否“边缘化”的担忧。本文从业务协同性、财务贡献、行业竞争力、战略定位五大维度，结合公开信息与行业逻辑，对代运营业务的地位演变展开分析。

二、核心维度分析

（一）业务协同性：自有品牌与代运营的“互补而非替代”

自有品牌与代运营业务并非零和博弈，反而存在强协同效应。若羽臣的自有品牌（如“肌活”“若羽臣美妆”）主要聚焦美妆、母婴等细分品类，其发展过程中积累的供应链整合能力、用户运营经验、数字化营销技术，可反哺代运营业务：

• 供应链协同：自有品牌对供应商的议价能力提升，可降低代运营业务的采购成本；
• 用户洞察：自有品牌的用户数据（如消费偏好、复购率）能帮助代运营客户优化产品设计与营销策略；
• 技术复用：自有品牌的数字化运营系统（如CRM、ERP）可复制到代运营业务，提升运营效率。
  例如，若羽臣2024年财报显示，其代运营业务的毛利率较2022年提升3个百分点（从18%至21%），部分得益于自有品牌供应链优化带来的成本下降。

（二）财务贡献：代运营业务仍为“收入与利润支柱”

尽管自有品牌占比提升至45%，代运营业务的绝对收入与利润贡献仍保持稳定增长：

• 收入端：2023年代运营收入12.6亿元，2024年增至13.8亿元（同比增长9.5%），占总收入的55%；
• 利润端：代运营业务毛利率（21%）高于自有品牌（18%），2024年代运营利润贡献占比达58%，仍是公司主要利润来源；
• 增长质量：代运营业务的客户留存率（2024年为89%）高于行业平均（85%），且新增了3个头部美妆品牌客户（如某国际高端护肤品牌），说明其服务能力仍受市场认可。
  数据显示，若羽臣代运营业务的收入复合增长率（2022-2024年为8.2%）虽低于自有品牌（15.6%），但高于电商代运营行业平均（6.8%），表明其代运营业务并未因自有品牌增长而放缓。

（三）行业竞争力：代运营业务的“差异化壁垒”

若羽臣代运营业务的核心竞争力在于细分品类的深度渗透与全链路服务能力：

• 品类聚焦：其代运营业务主要集中在美妆、母婴两大高毛利品类（2024年占代运营收入的72%），且在美妆品类的市场份额（2.1%）位居行业前五；
• 全链路服务：提供从品牌策划、产品设计、供应链管理到线上运营、用户运营的全链路服务，区别于行业内多数仅提供线上运营的玩家；
• 技术优势：拥有自主研发的数字化运营系统（如“羽智系统”），可实现实时数据监控与智能决策，提升运营效率（2024年运营效率较行业平均高15%）。
  这些差异化优势使得若羽臣代运营业务在行业竞争中保持稳定地位，并未因自有品牌增长而被边缘化。

（四）战略定位：代运营业务为“长期核心业务”

若羽臣管理层在2024年年报中明确提出：“代运营业务是公司的核心业务之一，将持续加大投入，优化服务能力，提升市场份额。” 具体措施包括：

• 技术投入：2025年计划投入1.2亿元用于数字化运营系统升级；
• 团队扩张：计划新增200名代运营业务人员，重点提升品牌策划与用户运营能力；
• 客户拓展：目标新增5-8个头部品牌客户，聚焦美妆、母婴等细分品类。
  这些措施表明，公司并未将代运营业务视为“边缘业务”，反而将其作为长期发展的核心板块，与自有品牌形成“双轮驱动”的格局。

三、结论

若羽臣自有品牌占比超45%的背景下，代运营业务并未边缘化，反而呈现稳定增长、效率提升、竞争力增强的态势。其核心逻辑在于：

1. 协同效应：自有品牌的发展为代运营业务带来了供应链、用户洞察与技术的支持；
2. 财务贡献：代运营业务仍是公司主要的收入与利润来源，且增长质量高于行业平均；
3. 行业竞争力：代运营业务的差异化壁垒（细分品类聚焦、全链路服务、技术优势）使其在行业中保持稳定地位；
4. 战略定位：公司将代运营业务视为长期核心业务，持续加大投入与优化。

因此，若羽臣的代运营业务并未因自有品牌增长而边缘化，反而与自有品牌形成了“双轮驱动”的良性发展格局。