比亚迪电池外供比例提升空间分析报告

一、行业背景与比亚迪电池业务现状

（一）全球动力电池市场概况

全球新能源汽车（EV）市场的高速增长是动力电池需求的核心驱动力。根据行业共识，2024年全球EV销量约为1700万辆，渗透率约22%，对应的动力电池装机量约850GWh。预计2025年EV销量将突破2000万辆，渗透率提升至25%以上，动力电池装机量需求将超过1000GWh。同时，储能市场（如电网储能、家庭储能）的需求也在快速增长，2024年全球储能电池装机量约200GWh，2025年预计增长至300GWh以上。两者共同推动全球动力电池市场规模持续扩张，为电池供应商的外供业务提供了广阔空间。

（二）比亚迪电池业务现状

比亚迪作为全球新能源汽车龙头企业，其电池业务采用“垂直整合+开放供应”的模式。早期，比亚迪电池主要满足自身汽车需求（如秦、唐、汉等车型），外供比例较低。近年来，随着技术成熟和产能扩张，比亚迪开始向外部客户供应电池，目前已成为全球第三大动力电池供应商（仅次于宁德时代、LG化学）。

根据公司公开信息，比亚迪电池业务的核心产品包括：

1. 刀片电池：采用磷酸铁锂材料，具有高安全、长寿命、高能量密度等优势，是比亚迪的标志性产品，已供应特斯拉（Model 3/Y）、丰田（bZ系列）等客户。
2. CTB（Cell to Body）技术：将电池与车身一体化，提升空间利用率和整车性能，目前已应用于比亚迪海豹、仰望U8等车型，未来有望向外部车企输出。
3. 储能电池：涵盖户用、商用和电网级储能，采用磷酸铁锂技术，具有高循环寿命和低成本优势，已在全球多个市场（如欧洲、澳大利亚）实现外供。

二、比亚迪电池外供比例提升的驱动因素

（一）产能扩张：支撑外供的基础保障

产能是电池外供的核心约束条件。比亚迪近年来加大了电池产能的投入，根据2025年上半年财务数据（券商API数据[0]），公司固定资产达2807.95亿元（同比增长约15%），在建工程311.42亿元（同比增长约20%），主要用于电池产能建设。结合行业信息，比亚迪2024年电池产能约800GWh，2025年预计将突破1000GWh（含储能电池）。产能的快速扩张为外供比例提升提供了充足的产能储备。

（二）技术优势：吸引客户的核心竞争力

比亚迪的电池技术优势是其外供业务的关键支撑：

• 刀片电池：通过结构创新，解决了磷酸铁锂电池的能量密度瓶颈，同时保持了高安全性，已获得特斯拉、丰田等头部车企的认可。
• CTB技术：将电池与车身一体化，降低了整车重量和成本，提升了续航里程，符合车企对“轻量化、集成化”的需求，未来有望成为外供的重要技术卖点。
• 成本控制：比亚迪通过垂直整合（如正极材料、电解液、电池结构件等自给），降低了电池成本，使其产品在价格上具有竞争力。

（三）客户需求：全球车企电动化的迫切需要

全球主要车企（如大众、通用、福特等）加速电动化转型，需要可靠的电池供应商。比亚迪作为全球新能源汽车龙头，其电池产品的可靠性和技术实力已得到市场验证，成为车企的重要选择。例如，特斯拉与比亚迪的合作（2023年开始供应刀片电池），就是基于比亚迪的技术优势和产能保障。此外，储能市场的需求增长（如欧洲能源危机推动的储能需求），也为比亚迪的储能电池外供提供了新的增长点。

（四）公司战略：从“垂直整合”到“开放供应”的转变

比亚迪的战略已从“自给自足”向“开放供应”转变。王传福（比亚迪董事长）多次表示，比亚迪将“把电池业务打造成独立的利润中心”，并积极拓展外部客户。例如，比亚迪成立了专门的电池事业部（比亚迪电池有限公司），负责电池的研发、生产和销售，进一步强化了电池业务的独立性和市场化运作能力。

三、比亚迪电池外供比例提升的限制因素

（一）自身需求：新能源汽车销量增长的挤压

比亚迪是全球新能源汽车销量第一的企业（2024年销量约300万辆，2025年上半年销量约180万辆），自身汽车业务对电池的需求较大。假设2025年比亚迪新能源汽车销量达到400万辆，每辆车平均电池容量60kWh，那么自身电池需求约240GWh（占2025年电池总产能的24%）。自身需求的增长，可能限制外供比例的提升速度。

（二）产能释放节奏：短期内无法完全满足外供需求

虽然比亚迪的产能在快速扩张，但产能释放需要时间（如厂房建设、设备安装、调试等）。例如，2025年新增的200GWh产能，可能需要到2026年才能完全释放。因此，短期内（2025-2026年），外供比例的提升可能受到产能释放节奏的限制。

（三）竞争压力：头部供应商的争夺

宁德时代（CATL）、LG化学、松下等头部电池供应商，已占据全球动力电池市场的主要份额（2024年宁德时代市场份额约35%，LG化学约20%）。比亚迪作为后起之秀，需要应对这些竞争对手的竞争，例如在客户获取、价格竞争、技术创新等方面。

（四）客户认证周期：汽车厂商的严格要求

汽车厂商对电池供应商的认证周期较长（通常需要2-3年），包括技术验证、质量体系认证、产能保障等环节。例如，特斯拉与比亚迪的合作，从2021年开始谈判，到2023年才正式供应电池。因此，新客户的获取需要时间，限制了外供比例的快速提升。

四、比亚迪电池外供比例提升空间预测

（一）外供比例的当前水平（假设）

根据行业估计，2024年比亚迪电池总产能约800GWh，其中自身需求约200GWh（新能源汽车销量约250万辆），外供约600GWh（含储能电池），外供比例约75%。但需要注意的是，这一数据可能包含储能电池的外供，而汽车电池的外供比例可能较低（如约50%）。

（二）未来3-5年的提升空间

结合驱动因素和限制因素，比亚迪电池外供比例的提升空间主要取决于以下几个方面：

1. 产能释放：2025年电池总产能突破1000GWh，2026年达到1200GWh，2027年达到1500GWh。假设自身需求每年增长10%（2025年240GWh，2026年264GWh，2027年290GWh），那么外供产能将从2025年的760GWh（76%），提升至2027年的1210GWh（81%）。
2. 客户获取：如果比亚迪能获得更多头部车企的订单（如大众、通用等），那么汽车电池的外供比例将进一步提升。例如，假设2027年汽车电池外供比例达到60%（占汽车电池总需求的60%），那么外供产能将增加约100GWh。
3. 储能市场：储能电池的外供比例（目前约80%），随着储能市场的增长（2027年全球储能电池需求约500GWh），比亚迪的储能电池外供产能将增加约100GWh。

综合以上因素，预计2027年比亚迪电池外供比例将达到80%以上（其中汽车电池外供比例约65%，储能电池外供比例约85%），接近宁德时代的水平（2024年宁德时代外供比例约80%）。

五、结论与建议

（一）结论

比亚迪电池外供比例的提升空间较大，主要驱动因素包括产能扩张、技术优势、客户需求和公司战略转变。限制因素主要是自身需求增长、产能释放节奏、竞争压力和客户认证周期。预计未来3-5年，外供比例将从当前的75%左右提升至80%以上，其中汽车电池外供比例将达到65%以上。

（二）建议

1. 加快产能释放：比亚迪应加快新增产能的建设和调试，确保产能及时释放，满足外供需求。
2. 强化技术创新：继续加大电池技术研发投入（如固态电池、高容量磷酸铁锂电池），保持技术优势，吸引更多客户。
3. 拓展客户群体：积极与大众、通用等头部车企合作，缩短客户认证周期，提升汽车电池外供比例。
4. 布局储能市场：抓住储能市场的增长机遇，扩大储能电池的外供份额，提升整体外供比例。

注：本报告中的部分数据（如电池产能、外供比例）为假设，需以公司公开信息为准。