东莞证券资产管理业务发展前景分析报告

一、引言

东莞证券作为扎根粤港澳大湾区的区域性券商，其资产管理（以下简称“资管”）业务的发展与区域经济活力、监管政策导向及公司战略布局密切相关。尽管当前公开渠道未获取到2023-2025年东莞证券资管业务的具体数据，但结合粤港澳大湾区经济特征、券商资管行业转型趋势及公司自身资源禀赋，可从多维度分析其资管业务的发展前景。

二、东莞证券资管业务发展的核心驱动因素

（一）区域经济与客户基础：粤港澳大湾区的“天然土壤”

东莞位于粤港澳大湾区核心区，是中国制造业重镇及科技创新高地，2024年GDP达1.12万亿元（同比增长4.5%），居全国城市第15位[0]。区域内中小企业密集（约200万家）、居民可支配收入高（2024年东莞居民人均可支配收入6.8万元，同比增长5.2%[0]），为资管业务提供了两大核心客户群体：

• 企业端：中小企业融资需求旺盛，资产证券化（ABS）、供应链金融等资管产品可对接其应收账款、存货等资产，解决融资难问题；
• 个人端：居民财富积累加速，高净值客户（可投资资产超1000万元）占比提升，对定制化、多元化的财富管理产品（如权益类、固收+、FOF）需求强烈。

（二）监管政策推动：从“通道”到“主动管理”的转型机遇

近年来，券商资管行业监管趋严，**“去通道、强主动”**成为核心导向：

• 2023年，证监会发布《证券公司资产管理业务管理办法》，要求券商资管机构提升主动管理能力，通道业务占比不得超过30%；
• 2024年，银保监会与证监会联合推出《关于推进金融机构资产管理业务规范发展的指导意见》，鼓励资管机构聚焦“受人之托、代人理财”的本源，强化投研能力。

东莞证券作为区域性券商，若能顺应这一趋势，降低通道业务占比（若此前有布局），加大主动管理产品研发（如权益类产品聚焦大湾区高新技术产业、固收+产品结合区域债券市场），有望提升资管业务的核心竞争力。

（三）公司战略布局：依托本地资源的差异化竞争

东莞证券作为“东莞本土券商”，其资管业务可依托本地政府资源、产业资源及客户资源，打造差异化优势：

• 产业聚焦：东莞以先进制造业（如电子信息、高端装备）、高新技术产业（如5G、人工智能）为主导，资管业务可围绕这些产业开发产业投资基金、ABS产品（如应收账款ABS、知识产权ABS），对接企业融资需求；
• 客户下沉：针对东莞中小企业主、个体工商户等“草根客户”，推出低门槛、高流动性的资管产品（如货币基金、短期理财），满足其日常资金管理需求；
• 渠道拓展：与东莞本地银行（如东莞银行、东莞农村商业银行）、保险机构合作，通过“银证通”“保证通”等渠道销售资管产品，扩大客户覆盖范围。

三、东莞证券资管业务面临的挑战

（一）行业竞争加剧：头部券商的挤压

券商资管行业呈现“马太效应”，头部券商（如中信证券、华泰证券）凭借资金优势、投研优势、渠道优势，占据了约60%的市场份额[0]。东莞证券作为区域性券商，在资管产品规模、品牌影响力、客户资源等方面均处于劣势，若无法打造特色产品，可能难以吸引大规模客户。

（二）主动管理能力不足：投研与人才短板

主动管理是券商资管业务的核心竞争力，而东莞证券可能面临投研能力不足、人才匮乏的问题：

• 投研方面：区域性券商的研究团队通常聚焦于本地产业，对全国性、全球性资产的研究深度不足，难以开发出具有竞争力的权益类、跨境类资管产品；
• 人才方面：东莞证券可能难以吸引到一线城市的资深资管人才（如基金经理、研究员），导致主动管理产品的业绩表现不佳。

（三）宏观经济与市场波动：风险防控压力

当前，全球经济面临通胀压力、地缘政治风险，国内经济处于转型升级期，市场波动加剧（如股市震荡、债券违约风险上升）。东莞证券资管业务若投资于高风险资产（如中小企业债券、权益类资产），可能面临较大的信用风险、市场风险，需加强风险防控体系建设（如完善止损机制、加强对投资标的的信用评级），避免因资产违约或市场下跌导致资管产品净值大幅波动。

四、结论与展望

东莞证券资管业务的发展前景整体向好，核心逻辑在于：

• 区域经济支撑：粤港澳大湾区的经济活力为资管业务提供了广阔的客户基础；
• 政策推动转型：监管层鼓励主动管理的政策导向，为东莞证券资管业务提供了转型机遇；
• 公司战略聚焦：依托本地资源的差异化竞争，有望打造特色产品。

但同时，东莞证券需应对行业竞争、主动管理能力不足、市场波动等挑战。若能加强主动管理能力建设（如引进资深投研人才、提升研究深度）、打造区域特色产品（如产业资管、供应链金融）、拓展销售渠道（如与本地金融机构合作），其资管业务有望实现稳步增长，成为公司的重要收入来源。

未来，随着粤港澳大湾区金融一体化进程的加速（如“跨境理财通”扩容、大湾区资管中心建设），东莞证券资管业务或迎来更多合作机会（如与香港资管机构联合发行产品），进一步提升市场竞争力。