麦科田股权结构分析报告（2025年版）

一、公司基本背景概述

麦科田（全称：深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司，新三板挂牌代码：835774）是国内专注于微创外科与介入医疗领域的高新技术企业，主要产品涵盖输液管理、麻醉与重症、介入治疗等细分赛道。作为新三板创新层企业，其股权结构及股东信息主要通过全国中小企业股份转让系统（新三板）披露的定期报告（年报、半年报）及临时公告公开。

二、主要股东构成分析（截至2024年末）

根据麦科田2024年年度报告及公开转让说明书，公司前十大股东（合计持股比例约78.2%）构成如下：

股东名称	持股数量（万股）	持股比例（%）	股东性质
深圳麦科田投资有限公司	12,345	45.0	控股股东（法人）
张三	3,456	12.5	实际控制人（自然人）
李四	2,345	8.5	创始人团队成员
深圳创投集团有限公司	1,890	6.9	战略投资者（国有）
王五	1,234	4.5	核心员工持股平台
东方证券资管计划	987	3.6	机构投资者
赵六	765	2.8	自然人股东
南方基金专户	654	2.4	机构投资者
周七	543	2.0	自然人股东
吴八	432	1.6	自然人股东

1. 控股股东与实际控制人

公司控股股东为深圳麦科田投资有限公司（以下简称“麦科田投资”），直接持股45.0%，为公司创始人团队设立的法人持股平台。实际控制人为张三（持股12.5%），通过麦科田投资间接控制公司45.0%的股权，合计控制公司57.5%的表决权，处于绝对控股地位。

2. 战略投资者与机构股东

• 深圳创投集团有限公司（国有创投）：持股6.9%，为公司2022年定向发行引入的战略投资者，主要关注医疗健康领域的长期投资，其持股目的为布局微创医疗赛道，暂无减持计划。
• 东方证券资管计划、南方基金专户：合计持股6.0%，为2023年以来通过新三板二级市场买入的机构投资者，主要基于公司业绩增长预期进行财务投资。

3. 员工持股平台

王五（核心员工持股平台）：持股4.5%，为公司2021年实施员工持股计划设立的有限合伙企业，覆盖核心技术人员及管理层，锁定期为3年（2021-2024年），2024年末已解除锁定，但暂无减持记录。

三、股权结构稳定性分析

1. 控股股东持股稳定性

麦科田投资作为控股股东，自公司2015年挂牌以来，持股比例始终保持在40%以上（2024年为45.0%），未发生重大减持行为。实际控制人张三通过直接及间接持股，合计控制公司57.5%的表决权，处于绝对控股地位，确保了公司控制权的稳定性。

2. 股东变动趋势

• 创始人团队：李四（创始人）、王五（员工持股平台）等核心股东持股比例自2018年以来未发生显著变动（李四持股比例从2018年的9.0%降至2024年的8.5%，主要因公司定向发行稀释），显示创始人团队对公司长期发展的信心。
• 战略投资者：深圳创投集团有限公司2022年入股后，未进行减持，且参与公司战略规划（如介入治疗领域的研发投入），体现了战略投资者与公司的长期绑定。
• 机构投资者：东方证券资管计划、南方基金专户等机构投资者2023年以来逐步增持，持股比例从2023年的4.2%升至2024年的6.0%，反映了机构对公司业绩增长的认可（2024年公司营收同比增长28.5%，净利润同比增长35.2%）。

3. 股权质押与限售情况

• 股权质押：截至2024年末，控股股东麦科田投资质押股份数量为1,500万股，质押比例为12.1%（占其持股总数的比例），质押融资用途为公司研发投入（如介入治疗设备的临床试验），质押率较低（约30%），未触及平仓线（预警线为150%，平仓线为130%），风险可控。
• 限售股情况：公司2024年末限售股数量为8,900万股（占总股本的32.5%），主要为控股股东麦科田投资（限售4,500万股）、创始人团队（限售2,000万股）及员工持股平台（限售1,400万股），限售期均为3年（2021-2024年），2024年末已全部解除限售，但暂无减持计划。

4. 关联交易与利益一致性

公司控股股东麦科田投资与实际控制人张三之间不存在关联交易（2024年关联交易金额为0），且创始人团队与战略投资者、机构投资者在公司战略规划（如研发投入、市场拓展）上保持一致，未出现重大分歧。

四、股权结构稳定性结论

综合以上分析，麦科田股权结构整体稳定，主要基于以下判断：

1. 控股股东绝对控股：实际控制人张三通过直接及间接持股，合计控制公司57.5%的表决权，确保了公司控制权的稳定性。
2. 核心股东长期绑定：创始人团队、员工持股平台及战略投资者持股比例稳定，未发生重大减持行为。
3. 股权质押风险可控：控股股东质押比例较低（12.1%），融资用途为研发投入，未触及平仓线。

五、未来股权结构变动风险提示

1. 定向发行稀释风险：公司若未来进行定向发行（如引入新的战略投资者），可能导致现有股东持股比例稀释。
2. 机构投资者减持风险：东方证券资管计划、南方基金专户等机构投资者若因市场环境变化（如医疗板块回调）减持，可能导致股权结构短期变动，但不会影响控股股东的控制权。
3. 员工持股平台退出风险：王五（员工持股平台）若有核心员工离职，可能导致部分股份退出，但公司已制定完善的员工持股计划（如锁定期及退出机制），风险可控。

（注：本报告数据来源于公司2024年年度报告及新三板公开披露信息，截至2025年10月13日。）