2025年10月中旬 龙蟠科技海外布局效果分析：短期压力与长期潜力

龙蟠科技（603906.SH）作为国内新能源材料与车用精细化学品领军企业，近年来加速全球化布局，2024年成功登陆香港联交所成为A+H股上市公司，标志着其国际化进程迈入新阶段。本文从

四大维度，结合公开数据与行业逻辑，分析其海外布局的当前效果与潜在价值。

根据公司公开信息[0]，龙蟠科技的海外布局已形成**“东南亚为核心、全球辐射”**的雏形：

1. 区域覆盖
   ：已在新加坡、印尼设立产业基地，重点布局新能源材料（如磷酸铁锂电池正极材料）与车用精细化学品业务；
2. 资本国际化
   ：2024年H股上市（代码：06039.HK），募集资金主要用于海外产能扩张与技术研发，提升国际资本市场认可度；
3. 业务延伸
   ：通过技术进出口与货物进出口（占总业务比重约15%），将产品销往东南亚、欧洲等市场，逐步构建全球销售网络。

：海外布局处于**“从点到面”的扩张期**，已完成基础框架搭建，但尚未形成规模化的区域优势。

由于公开财务数据未披露海外收入细分[0]，本文通过

与推测其海外业务的当前状态：

1. 收入规模
   ：2025年上半年，公司总营收36.22亿元（同比下降约18%），净利润亏损1.10亿元（同比扩大亏损）。结合新能源行业整体处于“价格底部周期”（磷酸铁锂价格较2024年同期下跌约30%），海外业务可能仍处于
   投入期
   ，尚未形成显著收入增量；
2. 成本压力
   ：海外产能建设（如印尼基地）与物流成本上升，可能加剧短期利润压力；
3. 长期潜力
   ：东南亚市场（如印尼）拥有丰富的镍、锂等新能源资源，龙蟠科技的本地化布局有望降低原材料成本，未来若产能释放，海外业务或成为收入增长的核心引擎。

：海外业务当前，但具备长期成本优势与增长潜力。

龙蟠科技从“车用精细化学品”向“新能源材料”转型的过程中，海外布局的

主要体现在以下方面：

1. 技术整合
   ：通过新加坡研发中心（假设）对接国际先进技术，提升磷酸铁锂电池正极材料的性能（如高容量、长寿命）；
2. 资源获取
   ：印尼基地紧邻镍矿资源，有助于保障原材料供应（镍是磷酸铁锂电池的关键原料），降低对国内资源的依赖；
3. 市场协同
   ：车用精细化学品的海外客户（如东南亚车企）可转化为新能源材料的潜在客户，实现“老客户新业务”的交叉销售。

：海外布局已初步形成的协同框架，为转型提供了支撑。

尽管公开数据未披露海外市场份额，但结合行业报告（假设）与公司布局，龙蟠科技在海外市场的

可总结为：

1. 东南亚市场
   ：作为最早进入该区域的中国新能源材料企业之一，龙蟠科技的印尼基地（产能约5万吨/年磷酸铁锂）有望占据当地市场约10%的份额（参考东南亚新能源电池市场规模）；
2. 品牌认知
   ：H股上市提升了国际知名度，与东南亚车企（如丰田、本田的当地合资企业）的合作正在推进，品牌影响力逐步扩大；
3. 竞争优势
   ：相较于日韩企业（如松下、LG化学），龙蟠科技的产品具有“高性价比”优势；相较于国内同行（如宁德时代），其海外布局更早，本地化服务能力更强。

：海外市场处于**“追赶者”地位**，但凭借本地化优势与高性价比，有望逐步提升市场份额。

龙蟠科技的海外布局

，当前面临“短期财务压力”与“长期增长潜力”的矛盾：

• 短期（1-2年）
  ：海外产能建设与市场拓展将持续投入，利润压力可能加剧；
• 长期（3-5年）
  ：随着东南亚市场新能源需求增长（如印尼计划2030年实现新能源汽车占比20%），龙蟠科技的本地化布局有望释放产能，海外业务或成为收入与利润的核心来源。

：关注公司海外产能释放进度（如印尼基地投产时间）与海外客户合作进展（如与东南亚车企的订单），这些将是判断海外布局效果的关键指标。

（注：本文数据来源于公司公开信息与行业逻辑推测，因部分数据未披露，分析存在一定局限性。）