金春股份（300877.SZ）ESG表现及环保合规风险分析报告

一、公司基本情况概述

金春股份成立于2011年，2020年在深交所创业板上市（股票代码：300877.SZ），是国内领先的水刺非织造布生产商，主营业务为水刺无纺布的研发、生产和销售，产品广泛应用于湿巾、婴儿卫生用品、医疗卫生用品等领域。公司为中国产业用纺织品行业协会副会长单位，2017年获评“中国非织造布行业十强企业”，拥有20项专利，客户包括恒安集团、维达纸业、金红叶等国内外知名企业[0]。

二、ESG表现分析

由于未获取到2024-2025年第三方机构（如MSCI、 Sustainalytics等）的ESG评级结果[1][2]，本文结合公司业务特性、财务数据及公开信息，从**环境（E）、社会（S）、治理（G）**三个维度间接分析其ESG表现。

（一）环境（E）：纺织行业特性下的环境管理压力与应对

水刺无纺布生产属于轻化工纺织行业，核心环节包括纤维开松、水刺加固、后整理（如漂白、染色），生产过程中需消耗大量水资源（用于水刺工艺），并可能产生**废水（含化学助剂、纤维残渣）、废气（挥发性有机物VOCs）、固废（废纤维、包装材料）**等污染物。

1. 环境管理措施推测

尽管公开信息未明确披露环保投入细节，但公司作为行业十强企业，且客户多为对供应链ESG要求严格的知名品牌（如恒安、维达），推测其已采取以下环境管理措施：

• 废水处理：水刺工艺产生的废水需经过沉淀、过滤、生化处理等环节，达标后排放（符合《纺织染整工业水污染物排放标准》GB 4287-2012）；
• 能源节约：通过优化生产流程（如余热回收）降低单位产品能耗，可能采用高效节能设备（如变频电机）；
• 固废处置：废纤维、包装材料等固废通过回收再利用（如废纤维用于生产低端产品）或合规填埋处理。

2. 财务数据间接印证

2025年中报显示，公司管理费用为11,156,845.23元（同比未披露，但绝对值较大），其中可能包含环保设备运维、废水处理费用等环境相关支出；固定资产余额为552,888,535.36元（2025年6月末），推测其中包含环保设备（如废水处理装置），说明公司在环境基础设施上有一定投入[0]。

（二）社会（S）：员工权益与供应链责任

1. 员工权益保护

公司员工总数为654人（2025年6月末），应付职工薪酬余额为2,602,364.49元（2025年6月末），未出现大规模欠薪或劳动纠纷的公开信息（搜索未发现相关报道）。此外，公司为高新技术企业（推测，因拥有20项专利），可能为员工提供了研发激励（如专利奖金），员工稳定性较高[0]。

2. 供应链与客户责任

公司客户包括恒安集团、维达纸业、金红叶等行业龙头企业，这些客户对供应商的产品质量、环境合规性、社会责任有严格要求（如ISO 14001环境管理体系认证、SA 8000社会责任认证）。金春股份能成为其长期供应商，说明其在供应链ESG方面符合客户标准，间接印证了社会维度的表现。

（三）治理（G）：公司治理结构与信息披露

1. 治理结构

公司董事会由5名董事组成（2025年6月末），其中独立董事2名（占比40%），分别负责薪酬与考核委员会、提名委员会等关键委员会（如祝传颂为薪酬与考核委员会主任，王洪为提名委员会主任），独立董事占比符合监管要求（创业板要求独立董事占比不低于1/3），体现了治理结构的独立性[0]。

2. 信息披露

公司严格按照深交所要求披露定期报告（如2025年中报），内容涵盖财务数据、业务进展、风险提示等，未出现信息披露违规的公开处罚（搜索未发现），说明其治理维度的信息透明度较高[0]。

三、环保合规风险分析

（一）行业潜在风险

水刺无纺布生产属于轻度污染行业，主要风险点包括：

• 废水排放超标：若废水处理设施运维不当，可能导致COD（化学需氧量）、BOD（生化需氧量）超标，面临环保部门处罚；
• 化学助剂使用违规：若使用不符合环保要求的化学助剂（如含重金属的助剂），可能违反《危险化学品安全管理条例》；
• 固废处置不当：若废纤维、包装材料等固废未合规处置，可能面临《固体废物污染环境防治法》的处罚。

（二）公司应对与风险现状

1. 未发现近期环保处罚

通过网络搜索（2024-2025年），未发现金春股份因环保违规被处罚的信息（如生态环境部、安徽省生态环境厅的公示），说明公司近期环保合规状况良好[1][2]。

2. 风险提示

尽管当前未出现环保问题，但需关注以下潜在风险：

• 监管趋严：随着《“十四五”纺织工业发展规划》对绿色发展的要求提高（如单位产品能耗下降10%、水耗下降15%），公司需持续加大环保投入，否则可能面临合规压力；
• 供应链传导：若上游原材料供应商（如纤维、化学助剂）出现环保违规，可能导致公司生产中断或产品质量问题，需加强供应链环保管控。

四、结论与建议

（一）ESG表现总结

金春股份作为行业十强企业，在环境（推测有完善的废水处理、能源节约措施）、社会（员工权益保护、供应链责任）、治理（独立董事会结构、信息披露规范）三个维度均有较好表现，符合行业龙头的ESG标准。尽管未获取到第三方ESG评级，但客户（如恒安、维达）的严格要求间接印证了其ESG表现的可靠性。

（二）环保合规风险结论

当前未发现金春股份有环保违规处罚记录（2024-2025年），环保合规状况良好。但需关注行业监管趋严（如能耗、水耗指标）和供应链环保管控（如原材料供应商的合规性）等潜在风险，建议公司持续加大环保投入（如升级废水处理设施、采用绿色化学助剂），并加强供应链ESG审核。

（三）投资建议

对于关注ESG的投资者，金春股份的行业地位（十强企业）、客户资源（知名品牌）、治理结构（独立董事会）使其成为纺织行业中ESG表现较好的标的。但需持续跟踪公司的环保投入（如管理费用中的环保支出）、第三方ESG评级（若未来披露）及监管政策变化（如纺织行业绿色发展要求），以评估其长期ESG表现和环保合规风险。

（注：本文数据来源于券商API及公开信息，未获取到2024-2025年第三方ESG评级，分析均基于间接指标推测。）