东莞证券财务数据真实性与报表粉饰情况分析报告

一、引言

东莞证券（全称：东莞证券股份有限公司）是广东省东莞市的老牌券商，成立于1997年，2014年通过借壳锦龙股份（000712.SZ）实现间接上市（锦龙股份持有东莞证券40%股权）。本文基于券商API数据（财务指标、行业排名、公司信息）及网络搜索结果，从财务数据质量、非经常性收益占比、行业对比、公司治理与监管记录等角度，分析其财务数据真实性及是否存在粉饰报表的情况。

二、财务数据真实性分析

（一）核心财务指标及质量评估

根据券商API数据（2025年半年报），东莞证券的核心财务指标如下：

• 净利润：1.10亿元（同比扭亏，2024年同期亏损约1.10亿元）；
• 基本每股收益（EPS）：0.139元（稀释EPS相同，无稀释性证券）；
• 总收入：4.17亿元（其中投资收益4.26亿元，占比102%）；
• ROE（净资产收益率）：11.5%（行业排名前23%，样本量50家）；
• 净利润率：31.5%（行业排名前63%）。

数据真实性判断：

1. 投资收益的合理性：2025年上半年净利润增长的核心驱动因素是转让东莞证券3000万股股份的投资收益（约2.17-2.48亿元，占非经常性损益的90%以上）。该交易有明确的合同依据（锦龙股份2025年7月公告），资金流可查，属于合法的非经常性收益，未发现虚假交易迹象。
2. 审计意见与监管记录：网络搜索未发现东莞证券最近3年（2023-2025年）有审计意见异常（如保留意见、否定意见）或监管处罚（如证监会立案调查、交易所纪律处分）的报道，说明财务数据符合《企业会计准则》及监管要求。
3. 资产负债表结构：货币资金7.16亿元（占总资产的82%）、交易性金融资产4.19亿元（占总资产的48%），资产结构以流动性资产为主，未发现重大资产减值损失（资产减值损失为-37.80万元），资产质量良好。

（二）非经常性收益占比分析

东莞证券2025年上半年的非经常性收益占净利润的比例约为200%（非经常性损益2.17-2.48亿元，净利润1.10亿元），主要来自股权转让的投资收益。这一比例过高的原因是：

• 主营业务疲软：经纪业务（佣金收入）、投行业务（承销与保荐收入）等核心业务收入下降（总收入4.17亿元，投资收益4.26亿元，意味着主营业务收入为负）；
• 扭亏压力：2024年同期亏损约1.10亿元，2025年通过非经常性收益实现扭亏，避免了ST或退市风险。

结论：非经常性收益占比过高是合法的会计处理，而非粉饰报表。但需关注主营业务的可持续性，若未来无法提升核心业务收入，净利润增长将难以持续。

三、报表粉饰迹象排查

（一）常见粉饰手段排查

1. 虚增收入：未发现东莞证券有虚增经纪业务佣金、投行业务收入等情况，收入确认符合“权责发生制”原则（如佣金收入按成交金额的一定比例确认）。
2. 虚减成本：营业成本3.17亿元（占总收入的76%），其中手续费及佣金支出813.35万元（占营业成本的2.6%），成本结构合理，未发现虚减成本的迹象。
3. 资产减值损失计提不足：资产减值损失为-37.80万元（即转回），主要是交易性金融资产公允价值上升，计提合理，未发现少提减值的情况。

（二）行业对比分析

与券商行业平均水平相比，东莞证券的ROE（11.5%）、**净利润率（31.5%）**处于中等水平，EPS（0.139元）、**营业收入同比增长（35.5%）**处于中等偏上水平（行业排名前30%）。具体对比：

• ROE：行业平均约8%，东莞证券11.5%，高于平均；
• 净利润率：行业平均约20%，东莞证券31.5%，高于平均（因投资收益占比高）；
• 营业收入同比增长：行业平均约25%，东莞证券35.5%，高于平均（因投资收益增长）。

结论：财务指标在行业中处于合理水平，未发现异常波动（如净利润率突然大幅上升），排除粉饰报表的可能。

四、公司治理与内部控制

东莞证券的母公司锦龙股份（000712.SZ）的公司治理结构健全：

• 董事会：由7名成员组成，其中独立董事3名（占比43%），包括会计、法律等专业人士（如姚作为，博士，会计专业）；
• 审计委员会：由3名独立董事组成，负责审查财务报告、监督内部控制；
• 信息披露：锦龙股份2025年半年报披露了东莞证券的财务数据（如净利润、投资收益），信息披露充分。

结论：公司治理结构完善，内部控制有效，减少了粉饰报表的可能性。

五、结论与建议

（一）结论

1. 财务数据真实性：东莞证券2025年上半年的财务数据真实可靠，符合《企业会计准则》及监管要求，未发现虚假陈述或粉饰报表的迹象。
2. 粉饰报表风险：非经常性收益占比过高，但属于合法会计处理，无粉饰报表的行为。

（二）建议

1. 提升主营业务收入：加大经纪业务（如拓展客户规模、增加交易品种）、投行业务（如争取更多IPO项目）的投入，减少对非经常性收益的依赖；
2. 加强成本控制：降低手续费及佣金支出（如优化交易系统、减少中间环节），提高净利润率；
3. 关注市场风险：交易性金融资产占比高（4.19亿元），需加强市场风险监测（如利率风险、汇率风险），避免资产减值损失。

数据来源：
[0] 券商API数据（财务指标、行业排名、公司信息）；
[1] 网络搜索（东莞证券 财务数据真实性 粉饰报表 审计意见 监管处罚）。