2025年10月中旬 金春股份（300877.SZ）基本面分析：行业地位与财务表现

金春股份成立于2011年，总部位于安徽省滁州市，是国内领先的

专业生产商，专注于水刺无纺布的研发、生产和销售。公司产品主要应用于等领域，客户覆盖恒安集团、维达纸业、金红叶纸业、日本LEC等国内外知名企业，合作关系稳定。

公司系中国产业用纺织品行业协会副会长单位，2016年入选“中国纺织服装企业竞争力500强”（第229名），2017年获评“中国非织造布行业十强企业”，具备较强的行业影响力。截至2025年6月，公司拥有20项专利，研发投入约1.65亿元（2025年上半年），占营收比例约3.16%，持续强化技术壁垒。

• 营收规模
  ：2025年上半年实现总营收
  5.22亿元
  （同比增长约46%，根据行业排名数据推测），营收增速处于行业中等水平（行业排名42/1527）。
• 利润水平
  ：实现净利润
  1.53亿元
  （基本每股收益0.13元），净利润率约2.93%。毛利率约
  8.8%
  （营业成本4.76亿元），低于行业平均水平（非织造布行业毛利率约10%-15%），主要因原材料（化纤）价格波动及产能利用率不足所致。

• 现金流
  ：经营活动现金流净额**-9671万元**（负值），主要因应收账款（1.07亿元）及存货（1.26亿元）占用资金增加，资金回笼速度放缓。
• 资产负债
  ：总资产
  18.58亿元
  ，总负债
  2.75亿元
  ，资产负债率
  14.8%
  （极低），财务风险可控。货币资金
  4.06亿元
  ，足以覆盖短期负债（1.55亿元），流动性充足。

• 净资产收益率（ROE）：排名42/1767（中等）；
• 净利润率：排名42/567（中等）；
• 每股收益（EPS）：排名42/1527（中等）；
• 营收规模：排名42/99（中等偏上）。

公司是

，产能规模及技术水平处于行业第一梯队。根据中国产业用纺织品行业协会数据，公司水刺无纺布产量占全国总产量的**8%**左右，市场份额位居行业前五位。

• 客户资源
  ：与恒安、维达、金红叶等头部企业建立长期稳定合作关系，客户粘性高；
• 技术研发
  ：拥有20项专利，研发投入持续增加，产品质量优于行业平均水平；
• 产能布局
  ：现有产能
  5万吨/年
  （水刺无纺布），规划新增产能
  3万吨/年
  （2026年投产），产能规模将进一步扩大。

• 管理层团队
  ：董事长曹松亭（专科，1962年出生）、总经理杨如新（硕士，1975年出生）均有多年纺织行业经验，团队稳定性较强；
• 公司治理
  ：股权结构集中（控股股东为曹松亭，持股比例约35%），决策效率高；信息披露规范，未发生重大违规事件。

• 下游需求波动：湿巾、卫生用品等终端市场增长放缓（2025年行业增速约5%，低于往年），可能导致公司营收增长乏力；
• 原材料价格波动：化纤（主要原材料）价格受原油价格影响较大，若价格上涨，将挤压利润空间。

• 产能利用率不足：新增产能（3万吨/年）投产后面临产能消化压力；
• 现金流压力：经营活动现金流负值，需加强应收账款管理及库存周转。

金春股份作为国内水刺非织造布行业的领军企业，具备

等优势。但也存在等问题。

展望未来，若公司能提升产能利用率、优化成本控制及加强研发投入（如开发高附加值产品），有望实现营收与利润的稳步增长。行业方面，随着消费升级（如婴儿湿巾、女性卫生用品需求增加），水刺非织造布市场仍有

，公司有望受益于行业增长。

总体来看，金春股份基本面

，适合长期价值投资，但需关注原材料价格波动及产能消化情况。