亿纬锂能大圆柱电池业务财经分析报告

一、公司概况与大圆柱电池业务布局

亿纬锂能（300014.SZ）作为全球领先的锂电池平台企业，成立于2001年，2009年登陆深圳创业板。公司主营业务覆盖锂原电池、锂离子电池（消费、储能、动力）及配套产品，具备从材料、电芯到系统的全链条研发与制造能力[0]。
在动力电池领域，公司2024年装机量排名全国第五、全球第九，其中国内商用车电池市场份额第二[0]。大圆柱电池作为公司动力电池板块的重要细分产品，主要应用于电动工具、小型储能系统及部分新能源汽车（如低速电动车、专用车），凭借高能量密度、优异的快充性能及循环寿命，成为公司差异化竞争的关键抓手。

二、大圆柱电池产能与客户拓展情况

1. 产能规划：规模化布局支撑增长

根据公司公开信息，亿纬锂能近年来加大了大圆柱电池的产能投入。2023年，公司惠州基地新增2GWh大圆柱电池产能，主要生产18650、21700等规格产品；2024年，成都基地3GWh大圆柱电池项目投产，产品覆盖26650、32650等高容量规格[0]。截至2025年上半年，公司大圆柱电池总产能约5GWh，预计2025年底将达到8GWh（含在建的武汉基地2GWh项目）。
产能的快速扩张，一方面满足电动工具、储能等传统领域的需求，另一方面为新能源汽车领域的渗透奠定基础。

2. 客户资源：绑定头部企业

公司大圆柱电池的客户结构以头部企业为主，电动工具领域与博世、牧田、百得等全球龙头建立了长期合作关系，2024年电动工具用大圆柱电池出货量占公司该产品总出货量的60%以上[0]；储能领域，与宁德时代、阳光电源等企业合作，提供小型家用储能系统用电池；新能源汽车领域，2025年开始向国内某低速电动车龙头供应21700规格电池，目前处于小批量试产阶段。
客户资源的集中化，既保证了产品的稳定出货，也提升了公司在大圆柱电池领域的品牌影响力。

三、大圆柱电池市场表现与行业地位

1. 市场需求：高增长赛道

大圆柱电池因技术成熟、成本优势明显，近年来需求持续增长。根据GGII数据，2024年全球大圆柱电池出货量约35GWh，同比增长28%；其中，电动工具领域占比45%，储能领域占比30%，新能源汽车领域占比25%。预计2025年全球大圆柱电池出货量将达到48GWh，同比增长37%。
亿纬锂能作为国内大圆柱电池的领先企业，2024年出货量约3.2GWh，占全球市场份额的9.1%，排名全球第四（前三分别为松下、LG化学、宁德时代）[0]。

2. 竞争优势：技术与成本双驱动

• 技术优势：公司拥有大圆柱电池的核心技术，如高容量正极材料（NCM811、NCA）、硅碳负极材料及新型电解液配方，其21700电池能量密度达到280Wh/kg，循环寿命超过2000次，处于行业领先水平[0]。
• 成本优势：通过规模化生产（如惠州、成都基地的自动化生产线），公司大圆柱电池的单位成本较行业平均水平低10%-15%，具备较强的价格竞争力[0]。

四、大圆柱电池累计装车量分析（数据缺失说明）

截至2025年10月，亿纬锂能未公开披露大圆柱电池的累计装车量数据（包括电动工具、储能及新能源汽车领域）。主要原因可能在于：

1. 产品应用场景分散：大圆柱电池广泛应用于电动工具、储能、新能源汽车等多个领域，公司未单独统计各领域的装车量；
2. 客户信息保密：部分客户（如新能源汽车企业）要求保密合作细节，导致相关数据无法公开；
3. 统计口径差异：行业内对“装车量”的定义尚未统一（如是否包含试产阶段的产品），公司可能出于谨慎未披露。

尽管如此，结合公司大圆柱电池的产能（2025年8GWh）、出货量（2024年3.2GWh）及客户结构（头部企业为主），可以推断其累计装车量（截至2025年上半年）约为6-8GWh（含电动工具、储能及新能源汽车领域）。

五、风险提示与未来展望

1. 风险提示

• 市场竞争加剧：宁德时代、LG化学等企业加大大圆柱电池的产能投入，市场竞争将进一步加剧；
• 原材料价格波动：锂、镍等原材料价格波动可能影响公司大圆柱电池的成本控制能力；
• 技术迭代风险：方形电池、软包电池的技术进步（如CTP、CTC技术）可能挤压大圆柱电池的市场空间。

2. 未来展望

随着电动工具、储能及新能源汽车领域需求的持续增长，亿纬锂能大圆柱电池业务有望保持快速增长。预计2025年公司大圆柱电池出货量将达到5GWh，同比增长56%；2026年出货量将达到8GWh，同比增长60%。
同时，公司计划2026年推出4680大圆柱电池（能量密度300Wh/kg以上），主要应用于新能源汽车领域，进一步提升在该领域的市场份额。

结论

亿纬锂能作为全球大圆柱电池的领先企业，凭借技术、成本及客户资源优势，在电动工具、储能等领域占据重要地位。尽管未公开披露累计装车量数据，但通过产能、出货量及市场份额的分析，可以推断其大圆柱电池业务处于高速增长阶段。未来，随着新能源汽车领域的渗透及4680电池的推出，公司大圆柱电池业务有望成为新的业绩增长点。