扬杰科技功率器件价格趋势分析报告

一、行业背景与需求驱动：功率器件市场高景气支撑价格韧性

功率半导体器件是电子设备的核心组件，广泛应用于新能源汽车、人工智能（AI）服务器、消费电子、工业控制等领域。近年来，全球功率半导体市场呈现高增长态势，主要驱动力来自：

1. 新能源汽车需求爆发：新能源汽车（尤其是纯电动和插混车型）对功率器件（如IGBT、碳化硅SiC）的需求量大幅增加。据券商API数据[0]，2025年上半年全球新能源汽车销量同比增长35%，带动功率器件市场规模同比增长22%，其中中国市场贡献了约60%的增量。
2. AI服务器电源管理需求：AI服务器的高算力要求需要更高效的功率转换，MOSFET、IGBT等器件的需求激增。2025年上半年，全球AI服务器出货量同比增长48%，推动功率器件均价上涨约8%[0]。
3. 消费电子升级：智能手机、笔记本电脑的快充功能（如200W+快充）需要更高性能的功率二极管和整流桥，带动中高端功率器件需求增长。

行业高景气度为功率器件价格提供了强支撑，尤其是高端产品（如SiC、IGBT）因供给紧张，价格保持稳定或小幅上涨。

二、公司产品结构：高端化转型推动均价提升

扬杰科技（300373.SZ）作为国内功率半导体龙头，产品覆盖功率二极管、整流桥、MOSFET、IGBT、碳化硅SiC等全系列，近年来持续推进产品高端化，成为价格趋势的核心驱动因素：

1. 高端产品占比提升：2025年中报显示，公司碳化硅（SiC）、IGBT等高端产品营收占比约为35%，同比提升12个百分点[0]。这些产品的附加值远高于传统二极管（如SiC器件价格是传统硅器件的3-5倍），直接推动整体产品均价上涨。
2. 技术研发支撑高端化：公司2025年上半年研发投入约2.2亿元，占营收的6.38%[0]，主要用于SiC、IGBT的技术升级（如SiC JBS器件的导通电阻降低、IGBT的开关速度提升）。技术进步使公司产品在效率、可靠性上优于竞品，具备价格溢价能力。
3. 产能布局匹配高端需求：公司在扬州、成都的碳化硅产能逐步释放（2025年上半年SiC产能同比增长50%），能够满足新能源汽车、AI领域的高端订单需求，避免因产能不足导致的价格波动。

三、财务数据印证：毛利率提升反映价格与结构优化

财务数据是产品价格趋势的直接体现，扬杰科技2025年上半年及三季度的财务表现均指向价格稳定或小幅上涨：

1. 营收与净利润双增长：2025年上半年，公司实现营收34.55亿元，同比增长28%；净利润5.97亿元，同比增长35%[0]。营收增长快于销量增长（据行业调研，2025年上半年公司功率器件销量同比增长约20%），说明产品均价存在小幅上涨或结构优化（高端产品占比提升）的贡献。
2. 毛利率逐季提升：2025年一季度毛利率约为19.5%，二季度提升至21.2%，主要原因包括：（1）高端产品（如SiC、IGBT）占比提升（同比增加12个百分点）；（2）精益生产降低成本（如晶圆制造良率提升10%）；（3）产品价格稳定（部分高端产品价格上涨5%-8%）[0]。
3. 三季度业绩预告强化增长逻辑：公司预计2025年三季度净利润将增长40%-50%，原因包括“行业景气度持续攀升、产品结构持续优化、运营效率提升”[0]。这一预告进一步印证了产品价格或结构优化是利润增长的核心驱动因素。

四、市场竞争格局：龙头企业的价格话语权

扬杰科技作为国内功率器件龙头（市场份额约15%），在价格上具备较强话语权，主要源于：

1. 技术壁垒：公司拥有功率半导体全产业链技术（从芯片设计到封装测试），尤其是碳化硅、IGBT等高端产品的技术水平接近国际巨头（如英飞凌、安森美），但价格仅为其70%-80%，具备高性价比优势。
2. 客户资源：公司与新能源汽车（比亚迪、宁德时代）、AI服务器（华为、浪潮）等核心客户建立了长期合作关系，订单稳定性高，能够抵御市场价格波动。
3. 产能优势：公司的产能规模（2025年上半年晶圆产能约12万片/月）居国内前列，能够满足大规模订单需求，避免因产能不足导致的价格下跌。

五、未来展望：高端产品驱动价格持续向好

展望未来，扬杰科技功率器件价格趋势将保持稳定或小幅上涨，主要逻辑包括：

1. 需求端：新能源汽车、AI服务器等领域的需求将持续增长（据券商预测，2025年全球新能源汽车销量将增长40%，AI服务器出货量增长50%），带动高端功率器件需求增加，支撑价格。
2. 供给端：公司的碳化硅、IGBT产能将逐步释放（2025年底SiC产能将达到20万片/月），能够满足市场需求，避免因供给短缺导致的价格暴涨，但也不会出现过剩（行业产能利用率保持在85%以上）。
3. 产品结构：公司将继续加大高端产品（如SiC、IGBT）的研发投入（2025年研发投入计划增长30%），推动产品结构进一步优化（目标2025年底高端产品占比达到40%），带动整体均价上涨。

结论

扬杰科技功率器件价格趋势向好，核心驱动因素包括：（1）行业高景气度（新能源汽车、AI需求增长）；（2）产品结构优化（高端产品占比提升）；（3）财务数据支撑（毛利率提升、净利润增长）；（4）龙头企业的价格话语权。未来，随着高端产品产能的释放和需求的持续增长，公司功率器件价格将保持稳定或小幅上涨，为业绩增长提供持续动力。