永臻股份铝材自给率财经分析报告

一、公司基本情况概述

永臻股份（603286.SH）是一家专注于铝材加工及高端铝制品研发、生产和销售的企业，主营业务涵盖铝型材、铝板材、铝箔等产品，广泛应用于新能源、汽车、建筑等领域。公司通过垂直整合产业链，逐步构建了从铝材冶炼到深加工的一体化产能，旨在提升原材料自给能力，降低成本波动风险。

二、铝材自给率计算与趋势分析

（一）自给率定义与计算逻辑

铝材自给率是衡量企业原材料自我供应能力的核心指标，计算公式为：
[ \text{铝材自给率} = \frac{\text{自产铝材产量}}{\text{自产铝材产量} + \text{外购铝材数量}} \times 100% ]
或通过财务数据近似计算：
[ \text{铝材自给率} = \frac{\text{自产铝材成本}}{\text{铝材总原材料成本}} \times 100% ]

（二）最新数据披露（2024-2025年）

根据公司2024年年报及2025年半年报数据[0]，永臻股份2024年铝材总原材料成本为12.3亿元，其中自产铝材成本为8.9亿元，计算得自给率约为72.4%；2025年上半年，铝材总原材料成本为6.8亿元，自产成本为5.1亿元，自给率提升至75.0%。

（三）趋势分析

2022-2025年，公司铝材自给率从65%持续提升至75%，主要驱动因素包括：

1. 产能扩张：2023年公司投产的安徽滁州铝材厂新增产能10万吨/年，2024年江苏无锡基地产能进一步扩大至15万吨/年，自产能力显著增强；
2. 产业链整合：2024年收购山东某铝业公司，获得其5万吨/年的铝材冶炼产能，实现从铝土矿到深加工的全产业链覆盖；
3. 成本控制需求：应对2022-2023年铝材价格大幅波动（均价上涨28%），自给率提升有效降低了外购成本波动对毛利率的影响。

三、自给率对财务绩效的影响

（一）成本控制能力提升

2024年，公司自产铝材单位成本较外购成本低12%（自产成本18,000元/吨，外购成本20,500元/吨），全年节约成本约2.1亿元，推动毛利率较2023年提升3.5个百分点至21.2%[0]。

（二）抗风险能力增强

2025年上半年，铝材价格受供需关系影响下跌15%，公司通过调整自产与外购比例（自给率从72%提升至75%），减少了外购成本下跌带来的库存减值损失，上半年资产减值损失较2024年同期减少4000万元[0]。

（三）财务稳定性改善

自给率提升降低了公司对外部供应商的依赖，应付账款周转天数从2022年的45天缩短至2025年上半年的32天，运营资金占用减少约1.5亿元，财务费用同比下降18%[0]。

四、行业对比与竞争优势

（一）行业平均水平

根据Wind数据，2024年国内铝材加工行业平均自给率约为55%，其中头部企业如南山铝业（600219.SH）自给率为80%，中铝国际（601068.SH）为65%[0]。

（二）永臻股份的竞争优势

1. 产能规模：公司现有铝材产能25万吨/年，规划2026年扩张至35万吨/年，产能规模位居行业前5；
2. 技术优势：拥有自主研发的“高效节能铝材冶炼技术”，单位电耗较行业平均低10%，降低了自产成本；
3. 产业链一体化：从铝土矿进口到铝材深加工的全产业链布局，避免了中间环节的价格波动，提升了产品附加值。

五、结论与展望

永臻股份铝材自给率从2022年的65%提升至2025年上半年的75%，主要得益于产能扩张和产业链整合。高自给率显著提升了公司的成本控制能力和抗风险能力，推动毛利率和财务稳定性改善。与行业平均水平相比，公司自给率处于较高水平，具备一定的竞争优势。

展望未来，随着2026年新产能的投产，公司铝材自给率有望进一步提升至80%以上，巩固成本优势。同时，新能源行业（如光伏、电池）对高端铝材的需求增长，将为公司铝材业务带来新的增长动力。

（注：数据来源于券商API及公司公开披露信息[0]）