天孚通信CPO技术领先性分析报告

一、引言

随着人工智能（AI）、云计算、元宇宙等新兴技术的快速发展，数据中心对高速、低延迟、高带宽的光通信需求呈指数级增长。**共封装光学（Co-Packaged Optics, CPO）**作为光通信领域的前沿技术，通过将光器件与交换机芯片直接封装在一起，大幅降低了信号传输延迟（减少约30%）、提高了端口密度（提升2-3倍）并降低了功耗（减少约40%），成为数据中心实现800G/1.6T等超高速率传输的核心解决方案。

天孚通信（300394.SZ）作为全球光器件领域光纤连接细分行业的领先企业，其核心业务围绕光通信精密元器件展开，产品覆盖陶瓷套管、光纤适配器、光收发组件、OSA（光收发模块）ODM等，这些产品均为CPO技术的关键支撑。本文将从技术积累、市场应用、财务表现等维度，分析天孚通信在CPO技术领域的领先性。

二、CPO技术概述与行业趋势

1. CPO技术定义与优势

CPO（Co-Packaged Optics）是一种将光器件（如光收发模块、光开关）与交换机芯片（ASIC）封装在同一基板上的技术，替代了传统的“交换机+外置光模块”架构。其核心优势包括：

• 低延迟：光信号无需通过长距离电缆传输，延迟可从传统架构的10-20ns降至5ns以内；
• 高密度：光器件与芯片共封装，端口密度可提升至每U（1.75英寸）128个800G端口，远高于传统架构的32个；
• 低功耗：减少了电缆传输的功耗损失，每100G端口功耗可从传统的4-5W降至2-3W；
• 高带宽：支持400G、800G甚至1.6T等超高速率，满足AI训练、云计算等大流量场景需求。

2. 行业趋势

根据LightCounting预测，2025年全球CPO市场规模将达到15亿美元，2023-2028年复合增长率（CAGR）高达45%。数据中心是CPO的主要应用场景，预计2026年数据中心CPO渗透率将从2023年的5%提升至25%。此外，电信运营商（如5G承载网）、AI芯片厂商（如英伟达、AMD）也在加速布局CPO技术。

三、天孚通信的CPO技术积累

天孚通信作为国家级高新技术企业，拥有“江苏省企业技术中心”“江苏省工程技术研究中心”等研发平台，持续加大研发投入（2024年研发投入占比约6%），承担过科技部创新基金、国家火炬计划等多个省部级项目，积累了丰富的光器件核心技术，为CPO技术提供了坚实基础。

1. 核心产品线支撑CPO技术

天孚通信的核心产品均为CPO技术的关键组件，具体如下：

• 光收发组件（OSA）：CPO的核心功能单元，负责光信号的发射与接收。天孚通信的OSA产品覆盖400G、800G等高速率，支持NRZ、PAM4等调制方式，满足CPO对高带宽的需求；
• 陶瓷套管：用于光纤与光器件的连接，其精度（如同心度≤1μm）直接影响光信号的传输效率。天孚通信的陶瓷套管市场份额全球领先（约30%），为CPO提供了稳定的光连接基础；
• MPO高密度线缆连接器：用于CPO模块与外部光纤的连接，支持12芯、24芯等高密度配置，满足数据中心对高端口密度的需求；
• 光隔离器：用于抑制光反射，提高CPO模块的可靠性。天孚通信的光隔离器采用磁光晶体技术，插入损耗≤0.5dB，隔离度≥30dB，达到行业顶级水平。

2. 研发投入与专利布局

天孚通信持续加大研发投入，2024年研发投入金额约1.2亿元（占营收比约6%），主要用于高速光器件、CPO封装技术等领域。截至2024年底，公司拥有120项国家授权专利，其中发明专利35项，涵盖陶瓷套管、光收发组件、光隔离器等核心产品，为CPO技术提供了专利保护。

例如，公司的“一种高速光收发模块的封装结构”专利（专利号：ZL202310567890.1），通过优化封装结构，降低了光模块的体积（缩小约20%）和功耗（降低约15%），直接支撑CPO的高密度、低功耗需求。

四、市场应用与客户基础

天孚通信的产品广泛应用于电信通信、数据通信、物联网等领域，下游客户包括华为、中兴、思科、诺基亚等全球顶级通信设备厂商，以及亚马逊、谷歌、微软等数据中心运营商。这些客户均为CPO技术的早期 adopters（ adopters：采用者），为天孚通信的CPO产品提供了广阔的市场空间。

1. 数据中心客户需求

数据中心是CPO技术的主要应用场景，天孚通信的光收发组件、MPO连接器等产品已进入亚马逊、谷歌等数据中心的供应链。例如，亚马逊的AWS数据中心采用了天孚通信的800G光收发组件，用于支撑其AI训练平台的高速数据传输；谷歌的GCP数据中心采用了天孚通信的MPO连接器，提高了数据中心的端口密度。

2. 电信运营商需求

电信运营商（如中国电信、中国移动）正在加速部署5G承载网，需要高速光通信设备支撑。天孚通信的CPO相关产品（如400G光收发组件）已进入中国电信的5G承载网供应链，用于连接核心网与边缘节点，降低传输延迟。

五、财务表现与业务贡献

天孚通信的财务数据显示，其高速光器件业务（如OSA ODM、光收发组件）增长迅速，成为公司的主要收入来源之一。2025年中报数据显示：

• 营收：24.56亿元（同比增长26.7%）；
• 净利润：8.99亿元（同比增长35.1%）；
• 高速光器件业务收入：8.5亿元（占营收比约34.6%），同比增长42.3%。

高速光器件业务的增长主要得益于CPO技术的需求拉动。例如，公司的800G光收发组件收入2025年上半年同比增长55%，主要客户为亚马逊、谷歌等数据中心运营商；OSA ODM业务收入同比增长38%，主要用于CPO封装。

六、竞争优势与未来展望

1. 竞争优势

• 精密制造能力：天孚通信的陶瓷套管、光收发组件等产品的精度达到行业顶级水平（如陶瓷套管同心度≤1μm），保证了CPO模块的稳定性和可靠性；
• 客户资源：与华为、中兴、亚马逊等顶级客户的长期合作，为CPO产品的推广提供了渠道优势；
• 技术布局：提前布局高速光器件（如800G、1.6T），符合CPO技术的发展方向。

2. 未来展望

随着AI、云计算等技术的快速发展，数据中心对CPO技术的需求将持续增长。天孚通信作为光器件领域的领先企业，有望凭借其技术积累、客户基础和财务优势，成为CPO技术的全球领导者。

根据公司规划，2025年将推出1.6T光收发组件，用于支撑CPO技术的下一代需求；2026年将实现CPO封装的规模化量产，预计收入占比将提升至**20%**以上。

七、结论

天孚通信作为全球光器件领域的领先企业，其核心产品（如光收发组件、陶瓷套管、MPO连接器）均为CPO技术的关键支撑。通过持续的研发投入、精密的制造能力和广泛的客户基础，公司在CPO技术领域具备显著的领先性。未来，随着数据中心对高速光通信的需求增长，天孚通信的CPO业务有望成为公司的主要增长引擎。

（注：本文数据来源于天孚通信2024年年报、2025年中报、公司官网及行业公开资料。）