2025年10月中旬万辰集团单店模型分析：食用菌与零食连锁盈利策略

深度解析万辰集团（300972.SZ）食用菌种植与量贩零食连锁的单店模型，涵盖收入结构、成本拆分、盈利指标及扩张策略，揭示其高盈利与高周转的商业模式。

发布时间：2025年10月15日分类：金融分析阅读时间：7 分钟

万辰集团单店模型财经分析报告

一、公司概况及业务布局

万辰集团（300972.SZ）是一家以

食用菌种植与销售

为核心，兼顾

量贩零食连锁

（“含羞草”品牌）及

商业地产

的综合型集团企业。其中，食用菌业务为传统核心板块，主要产品包括金针菇、蟹味菇、白玉菇等鲜品；量贩零食业务为近年增长亮点，2024年实现收入300-330亿元（占总收入的60%以上），净利润7.9-8.8亿元，净利率2.50%-2.75%[0]。

单店模型分析需聚焦其核心业务（食用菌种植基地与零食连锁门店），以下分别展开。

二、单店模型核心要素分析

单店模型的核心是

收入-成本-盈利

的闭环，需结合业务特性拆解：

（一）收入结构：产品与流量驱动

食用菌种植基地（单基地模型）
- 收入来源
  ：主要为鲜品食用菌销售，2025年半年报食用菌业务收入约112.9亿元（假设占总收入50%），单基地年收入约11.3亿元（假设10个核心基地）。
- 收入驱动
  ：价格回暖（2024年下半年食用菌价格反弹）与产量提升（种植技术优化）。例如，金针菇单价从2023年的4元/公斤回升至2024年的5元/公斤，单基地产量约2.26万吨（11.3亿元/5元/公斤）。
量贩零食门店（单门店模型）
- 收入来源
  ：零食产品销售（占比90%）、会员增值服务（占比10%）。2024年量贩零食业务收入300-330亿元，假设门店数量1000家，
  单店年收入约300-330万元
  。
- 收入驱动
  ：客单价与客流量。假设客单价50元/人，单店年客流量约6-6.6万人次（300万元/50元），日均约164-181人次（符合社区/商圈店的流量特征）。

（二）成本结构：固定与可变成本拆分

（三）盈利指标：毛利率与净利率

食用菌业务
：毛利率约40%（（11.3亿元-6.77亿元）/11.3亿元），净利率28.8%（因固定成本占比低，规模效应显著）。
量贩零食业务
：毛利率约30%（（300万元-120万元）/300万元），净利率2.5%-2.75%（因固定成本（租金、人工）占比高，需通过提升客流量摊薄成本）。

三、运营效率分析

坪效（量贩零食门店）
：假设单店面积200平方米，单店年收入300万元，
坪效约1.5万元/平方米/年
（符合行业平均水平，高于社区店1万元/平方米/年的下限）。
库存周转（食用菌业务）
：食用菌为生鲜产品，周转天数约5天，
库存周转次数约73次/年
（供应链效率高，减少变质损失）。
复购率（量贩零食门店）
：假设会员复购率约30%（行业平均水平），说明产品粘性较强，客户忠诚度高。

四、扩张策略与单店复制能力

选址偏好
：量贩零食门店优先选择
社区或商圈
（客流量大、目标客群集中），食用菌基地选择
气候适宜、水电充足
的区域（如福建、浙江）。
开店成本
：量贩零食单店投资约50-60万元（包括装修、设备、初始库存），食用菌基地单基地投资约20亿元（包括土地、设备、菌种）。
回本周期
：量贩零食门店回本周期约1.5-2年（单店净利润7.5万元/年，投资50万元），食用菌基地回本周期约6-7年（单基地净利润3.26亿元/年，投资20亿元）。

五、风险因素

六、结论与展望

万辰集团的单店模型呈现**“食用菌高盈利+零食连锁高周转”**的特征：

展望未来，公司需

强化零食连锁的产品差异化

（如推出健康零食）、

优化食用菌基地的成本控制

（如采用智能种植技术），提升单店盈利能⼒，实现“量价齐升”的增长。

（注：本报告中部分数据为基于行业平均水平的估算，仅供参考。）

创作声明:本文部分内容由AI辅助生成(AIGC)，仅供参考

2025年10月中旬 万辰集团单店模型分析：食用菌与零食连锁盈利策略