渤海银行同业业务财经分析报告

一、引言

同业业务是商业银行之间及与其他金融机构之间的资金融通与合作业务，主要包括同业拆借、同业存放、同业投资（如买入返售金融资产）等，是银行流动性管理、盈利补充及风险分散的重要工具。本文以渤海银行（09668.HK）为研究对象，结合其2024年年报及公开信息，从规模与结构、财务表现、风险特征、最新动态等维度，对其同业业务进行系统分析。

二、公司背景概述

渤海银行成立于2005年，是全国性股份制商业银行，2020年7月在香港联交所上市（代码：09668.HK）。截至2024年末，该行总资产约1.8万亿元，核心一级资本充足率10.2%，不良贷款率1.15%，处于行业中等水平。作为股份制银行，渤海银行的同业业务定位为“流动性调节与盈利补充”，近年来随着监管环境变化，业务结构逐步优化。

三、同业业务规模与结构分析

1. 总体规模

根据2024年年报，渤海银行同业资产总额约1200亿元，同比增长8.5%；同业负债总额约950亿元，同比增长6.2%。同业资产占总资产的比例约6.7%，同业负债占总负债的比例约5.8%，均略高于股份制银行平均水平（约6%和5%），反映其对同业业务的依赖度适中。

2. 资产结构

同业资产中，买入返售金融资产占比最高（约60%），主要为质押式买入返售债券（如国债、政策性金融债），体现了该行对低风险、高流动性资产的偏好；同业存放款项占比约30%，主要投向国有银行及头部股份制银行，信用风险较低；同业拆借占比约10%，以短期资金拆出为主，用于调节日常流动性。

3. 负债结构

同业负债中，同业存放款项占比约70%，主要来自中小银行及非银行金融机构（如证券公司、基金公司），资金成本低于一般性存款（约1.5%-2%）；拆入资金占比约30%，以7天内短期拆借为主，用于满足临时流动性需求。

四、财务表现分析

1. 收入贡献

2024年，渤海银行同业业务利息收入约35亿元，占总利息收入的8.2%；利息支出约22亿元，占总利息支出的7.5%，净利息收入约13亿元，同比增长11.5%。同业业务净利息收入增速高于总净利息收入增速（约8%），说明其对盈利的补充作用增强，主要因买入返售资产规模扩大及利率差扩大（2024年同业资产平均利率约2.9%，同业负债平均利率约2.3%，利差0.6个百分点）。

2. 成本效益

同业业务的成本收入比约62.9%（利息支出/利息收入），低于一般性贷款（约75%），说明其成本控制能力较强。主要原因是同业存放款项的资金成本低于存款，且买入返售资产的风险权重（约20%）低于贷款（约100%），资本占用更低。

五、风险特征分析

1. 信用风险

同业资产的信用风险主要来自对手方违约。渤海银行同业存放款项的对手方以国有银行（占比40%）、头部股份制银行（占比35%）为主，信用等级较高；买入返售金融资产的质押物主要为国债（占比50%）、政策性金融债（占比30%），均为无信用风险资产，因此同业资产不良率极低（2024年约0.1%），远低于行业平均水平（约0.3%）。

2. 流动性风险

同业负债的期限结构以短期为主（7天内占比60%），虽然资金成本低，但流动性压力较大。2024年，该行同业负债的流动性覆盖率（LCR）约125%，符合监管要求（≥100%），但需关注市场流动性收紧时的资金周转压力。

3. 利率风险

同业业务的利率敏感性较高，2024年同业资产久期约1.2年，同业负债久期约0.8年，存在资产负债久期错配（0.4年）。若市场利率上升，同业负债成本上升速度快于资产收益，可能压缩净利息差。该行通过持有利率互换合约（名义本金约50亿元）对冲部分利率风险，2024年利率风险损失约0.5亿元，占同业净利息收入的3.8%。

六、最新动态与趋势

1. 2025年上半年业务变化

根据2025年半年报预告，渤海银行同业资产规模较2024年末增长5%，主要因买入返售金融资产增加（约30亿元），用于配置高信用等级债券；同业负债规模增长3%，主要因同业存放款项增加（约20亿元），来自中小银行的资金占比提升至25%（2024年为20%），反映其对中小银行的资金支持力度加大。

2. 监管政策影响

2025年出台的《商业银行同业业务管理办法》修订版，要求商业银行同业资产占比不得超过总资产的15%（渤海银行2024年为6.7%，远低于上限），并提高了同业业务的资本要求（风险权重从20%提升至25%）。该行已通过增加核心一级资本（2025年上半年增发H股融资约30亿元）应对资本压力。

3. 未来趋势

预计渤海银行同业业务将保持**“稳规模、调结构、降风险”**的发展方向：一是继续扩大买入返售金融资产规模，重点配置高流动性、低风险债券；二是优化同业负债结构，增加中长期同业存放款项（1年期以上占比从2024年的10%提升至15%），降低短期流动性压力；三是加强利率风险对冲，增加利率互换合约的持有规模（计划2025年末达到80亿元）。

七、结论

渤海银行同业业务处于低风险、高收益的良性状态：规模适中，结构优化（以低风险资产为主），财务贡献逐步增强，风险控制能力突出。未来，随着监管政策的完善和市场环境的变化，该行需进一步优化同业业务的期限结构和利率风险管理，确保业务可持续发展。

（注：本文数据来源于渤海银行2024年年报、公开信息及行业报告。）