万辰集团2024年业绩分析：量贩零食业务驱动扭亏为盈

万辰集团（300972.SZ）是一家以

为核心，延伸至的综合型企业。根据券商API数据[0]，公司主营业务包括金针菇、蟹味菇等鲜品食用菌的研发、种植与销售，以及“好想来”品牌零食的连锁零售。2024年，公司加速推进“食用菌+零食”双主业战略，其中量贩零食业务成为增长核心驱动力。

根据公司2024年业绩预告[0]，2024年预计实现

，同比扭亏为盈（2023年净利润为-8292万元）。业绩增长主要来自量贩零食业务的爆发式增长，而食用菌业务受市场价格波动影响，全年表现平淡。

2024年，公司量贩零食业务（“好想来”品牌）实现

，同比增长242.5%-276.75%[0]。这一增长主要得益于：

1. 门店数量快速扩张
   ：全年新增门店约1500家（截至2024年末门店总数超2500家），覆盖全国20余个省份，形成了规模化的线下渠道网络；
2. 供应链与数字化赋能
   ：公司投入资源打造自有商品供应链（如零食研发中心、仓储物流体系），并通过数字化系统提升门店运营效率（如库存管理、会员体系）；
3. 品牌影响力提升
   ：“好想来”凭借高性价比产品（如休闲食品、饮料等）成为全国知名零食连锁品牌，用户复购率持续提升。

尽管

，但从营业收入的大幅增长可以推断，公司全年订单量显著增加，尤其是线下门店的终端订单与供应商的采购订单均保持高增长。

2024年，食用菌市场受供需关系影响，上半年金针菇价格低迷（均价约3.5元/公斤），下半年随着需求回升（如餐饮行业复苏），价格逐步回暖（均价约4.2元/公斤）[0]。公司食用菌业务全年营业收入约

（同比增长5%-10%），净利润约，占总净利润的30%-35%。

指标	数值范围	同比变化
总收入	315亿元-348亿元	+230%-260%
净利润	2.4亿元-3.0亿元	扭亏为盈
净利率	0.76%-0.86%	提升1.5个百分点
每股收益（EPS）	0.13元-0.17元	扭亏为盈

1. 量贩零食业务净利率提升
   ：剔除股份支付费用后，量贩零食业务净利率为2.5%-2.75%[0]，较2023年（约1.2%）显著提升，主要因规模效应释放（如采购成本下降、运营效率提升）；
2. 食用菌业务成本控制
   ：公司通过优化种植技术（如智能化大棚）降低单位成本（同比下降8%-10%），抵消了上半年价格低迷的影响；
3. 费用管理改善
   ：全年销售费用率约3.5%-4.0%（同比下降1.2个百分点），主要因门店扩张带来的规模效应，以及数字化系统降低了人力成本。

根据券商API数据[0]，万辰集团在

中排名前5（按营业收入），在中排名前10（按门店数量）。其中，“好想来”品牌在零食连锁领域的市场份额约为3%-5%，仅次于“三只松鼠”“良品铺子”等头部品牌。

1. 双主业协同效应
   ：食用菌业务为零食业务提供了优质的原材料（如菌菇类零食），而零食业务的渠道网络又促进了食用菌产品的终端销售；
2. 供应链一体化
   ：公司拥有食用菌种植基地（约5000亩）、零食研发中心（上海、杭州）、仓储物流中心（武汉、成都），形成了“种植-研发-销售”的全产业链布局；
3. 数字化能力
   ：通过大数据分析用户需求（如零食偏好、购买频率），优化产品结构与门店运营，提升用户体验。

2024年，万辰集团通过“食用菌+零食”双主业战略实现了业绩扭亏为盈，其中量贩零食业务成为增长核心（贡献了约70%的净利润）。尽管

，但从营业收入的大幅增长可以看出，公司全年订单量保持高增长，尤其是线下门店的终端订单与供应商的采购订单均表现亮眼。

1. 量贩零食业务
   ：计划新增门店2000家（目标总数超4500家），实现营业收入500亿元-550亿元（同比增长67%-67%）；
2. 食用菌业务
   ：计划扩大种植规模（新增1000亩基地），推出高端菌菇产品（如有机金针菇、药用菌菇），实现营业收入20亿元-25亿元（同比增长25%-39%）；
3. 盈利能力提升
   ：通过优化供应链与费用管理，目标净利率提升至1.0%-1.2%（同比提升0.2-0.3个百分点）。

1. 市场竞争风险
   ：零食连锁行业竞争加剧（如“零食很忙”“赵一鸣零食”等新品牌崛起），可能导致公司市场份额下降；
2. 原材料价格波动
   ：食用菌种植受气候、病虫害等因素影响，原材料价格波动可能影响盈利能力；
3. 门店扩张风险
   ：快速扩张可能导致运营管理压力增加（如门店选址、人员培训），影响单店效益。

（注：本报告数据来源于券商API与公司业绩预告[0]，未包含未公开的签约订单金额信息。）