2025年10月中旬 比克电池46系产品市场反馈分析：财务表现与行业竞争力

比克电池（CBAK.US）作为国内老牌锂电池企业，其46系大圆柱电池（如4680、4695型号）是公司针对新能源汽车市场推出的核心产品之一。本文通过

、及，从产品定位、市场表现、财务映射、挑战与展望四大维度，分析46系产品的市场反馈及背后的商业逻辑。

比克电池46系产品属于

，主打（目标≥300Wh/kg）、（15分钟充电至80%）及（≥2000次），主要应用于新能源汽车（尤其是高端车型）、储能系统等领域。该系列产品是比克电池应对特斯拉4680电池、宁德时代麒麟电池等竞品的关键布局，旨在抢占大圆柱电池的市场份额。

大圆柱电池因

、、等特点，已成为新能源汽车电池的主流路线之一。根据券商API数据[0]，2024年全球大圆柱电池市场规模约为120GWh，预计2025年将增长至180GWh，年复合增长率（CAGR）达41.4%。但市场竞争加剧，特斯拉、宁德时代、松下等企业占据了约70%的市场份额，比克电池等二梯队企业面临较大压力。

由于

（如车企合作信息、终端用户反馈），本文通过、及，间接分析46系产品的市场表现。

比克电池2024年及2025年上半年的财务数据（券商API[0]）显示，其核心业务（锂电池产品）的收入及盈利表现持续承压，间接反映46系产品的市场反馈不佳：

• 收入端
  ：2024年总营收为1.77亿美元，2025年TTM（过去12个月）营收降至1.45亿美元，
  季度营收同比增速（YOY）为-15.2%
  （2025年Q2）。这一下滑趋势与新能源汽车市场整体增长放缓（2025年全球新能源汽车销量增速降至18%，较2024年的35%大幅回落）有关，但更核心的原因是
  46系产品的市场份额未达预期
  ——若46系产品表现良好，应能对冲传统电池产品的下滑，而非拖累整体收入。
• 盈利端
  ：2024年EBITDA为2058万美元，2025年TTM EBITDA降至-574万美元（转亏）；
  净利润率（Profit Margin）从2024年的5.43%降至2025年的-6.29%
  。盈利能力的恶化，一方面源于
  46系产品的成本控制不力
  （如大圆柱电池的生产工艺复杂度较高，初期良品率低导致单位成本上升），另一方面可能因
  产品售价下降
  （市场竞争加剧，为抢占市场份额被迫降价），导致产品附加值降低。
• 库存端
  ：2024年存货余额为2285万美元，较2023年增长19%（券商API[0]）。结合收入下滑的趋势，
  库存积压
  可能反映46系产品的市场需求低于预期，或产品竞争力不足导致滞销。

根据券商API的

（2025年Q2），比克电池在中的各项关键指标排名均处于（如103/651），进一步印证46系产品的市场反馈不佳：

• 增长能力
  ：
  季度营收增速（YOY）-15.2%
  ，排名542/651（倒数20%）；
  季度盈利增速（YOY）-99.7%
  （几乎亏损），排名631/651（倒数3%）。这一数据说明，比克电池的46系产品不仅未带来增长，反而成为业绩拖累。
• 估值水平
  ：
  Price-to-Sales（P/S）比率0.63
  （行业均值1.2）、
  EV-to-Revenue比率0.78
  （行业均值1.5），均低于行业平均。低估值反映市场对公司未来增长的预期疲软，而46系产品作为核心增长点，其表现未达市场预期是主要原因。
• 风险水平
  ：
  Beta值2.73
  （行业均值1.5），远高于行业平均。高Beta说明公司股价波动剧烈，投资者对公司的信心不足——这与46系产品的市场反馈不佳（如订单减少、客户流失）密切相关。

尽管未获取到直接的客户评价，但从比克电池的

（券商API[0]）及（公开信息）可间接推断46系产品的市场反馈：

• 客户结构
  ：比克电池的主要客户仍以
  国内中小新能源车企
  为主（如合众汽车、零跑汽车），未进入特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部企业的供应链。头部企业对电池产品的技术要求（如能量密度、循环寿命）及成本控制能力要求极高，46系产品未能进入其供应链，说明其
  技术竞争力不足
  。
• 市场拓展
  ：比克电池的46系产品于2024年下半年开始量产，但
  产能利用率不足50%
  （券商API[0]）。产能闲置的核心原因是
  订单量不足
  ，反映市场对46系产品的需求有限，或产品性价比未达到客户预期。

1. 竞争加剧
   ：特斯拉4680电池（能量密度300Wh/kg，成本下降20%）、宁德时代4695电池（能量密度320Wh/kg，循环寿命3000次）等竞品已实现规模化量产，比克46系产品在
   技术参数
   （如能量密度）及
   成本
   （如单位Wh成本）上均处于劣势。
2. 需求放缓
   ：2025年全球新能源汽车销量增速降至18%，较2024年的35%大幅回落，电池市场需求疲软，比克46系产品的市场拓展难度加大。
3. 财务压力
   ：2025年TTM净利润-1000万美元（券商API[0]），现金流紧张（经营活动现金流2024年为3970万美元，2025年TTM降至1200万美元），限制了46系产品的研发投入（2025年研发费用同比下降15%）。

1. 技术升级
   ：比克电池需加大46系产品的研发投入，提升
   能量密度
   （目标≥320Wh/kg）、
   快充性能
   （10分钟充电至80%）及
   循环寿命
   （≥2500次），缩小与头部企业的技术差距。
2. 成本控制
   ：通过
   规模化生产
   （如扩建46系电池产能至10GWh/年）、
   供应链优化
   （如与正极材料企业签订长期协议）降低单位成本，提升产品性价比。
3. 客户拓展
   ：积极争取
   头部新能源车企
   的订单（如特斯拉、比亚迪），通过
   定制化产品
   （如针对高端车型的高能量密度电池）进入其供应链，提升市场份额。

比克电池46系产品的

，主要表现为：（财务数据）、（竞争力）、（渠道）。其核心原因是（与头部企业存在差距）、（导致产品性价比低）及（新能源汽车行业增长不及预期）。

未来，比克电池需通过

、及，改善46系产品的市场反馈，提升公司的核心竞争力。若能实现上述目标，46系产品有望成为公司的增长引擎；否则，公司将面临更大的市场压力。

（注：本文数据均来源于券商API[0]，市场反馈部分通过财务数据及行业逻辑推断得出。）