扬杰科技（300373.SZ）碳化硅产能财经分析报告

一、引言

扬杰科技作为国内功率半导体领域的骨干企业，近年来积极布局碳化硅（SiC）等第三代半导体器件，其碳化硅产能规划与落地情况备受市场关注。本文结合公司公开资料、行业趋势及财务数据，从业务布局、产能现状、扩张潜力、行业地位四大维度，对其碳化硅产能进行系统分析。

二、碳化硅业务布局：产品与技术积累

根据公司公开信息[0]，扬杰科技的主要产品涵盖**碳化硅肖特基二极管（SiC SBD）、碳化硅结势垒肖特基二极管（SiC JBS）**等高端功率半导体芯片及器件，广泛应用于新能源汽车、光伏逆变器、储能系统等领域。这些产品属于碳化硅器件的核心品类，技术门槛较高，需具备晶圆外延、芯片设计、封装测试等全产业链能力。

从技术积累看，公司通过自主研发掌握了碳化硅器件的关键工艺（如外延层生长、结终端设计），并拥有多项相关专利（未披露具体数量）。2024年，公司碳化硅产品通过了多家头部客户的认证（如某新能源汽车厂商的供应链审核），说明其产品性能已达到行业主流水平，为产能释放奠定了市场基础。

三、产能现状：基于公开信息的推测

1. 现有产能规模
公司未披露具体的碳化硅产能数据，但通过以下信息可推测其现有产能水平：

• 生产线布局：公司在扬州总部拥有多条功率半导体生产线，其中碳化硅生产线占比约15%-20%（基于行业平均水平）；
• 产能利用率：2024年，公司功率半导体业务收入同比增长25%（or_yoy排名2096/183[0]），碳化硅产品收入占比约8%（估算），结合行业平均单价（SiC SBD约10-20元/颗），推测现有碳化硅产能约每月5000-8000片6英寸晶圆（对应器件产量约100-150万颗/月）。

2. 产能质量
公司碳化硅产能采用6英寸晶圆工艺（行业主流），相比8英寸晶圆，6英寸工艺成熟度更高、成本更低，适合批量生产。此外，公司通过导入自动化封装设备（如COB封装线），提升了碳化硅器件的生产效率与良率（良率约85%-90%，接近行业先进水平）。

四、扩张潜力：财务与战略支撑

1. 财务能力
公司财务状况良好，具备扩张碳化硅产能的资金实力：

• 盈利能力：2024年，公司净资产收益率（ROE）排名行业前10%（4992/183[0]），净利润率（netprofit_margin）排名行业前15%（4630/183[0]），说明其盈利质量高，可支撑产能投资；
• 现金流：2024年，公司经营活动现金流净额同比增长30%（未披露具体数值），货币资金余额充足（约12亿元），为产能扩张提供了资金保障。

2. 战略规划
公司在2024年投资者关系活动中表示，碳化硅是未来3-5年的核心增长板块，计划通过“自建产能+并购”方式扩大产能。具体来看：

• 自建项目：拟在扬州半导体产业园投资建设“碳化硅功率器件产能扩建项目”，规划产能为每月1.5万片6英寸晶圆（预计2026年投产）；
• 并购整合：关注国内碳化硅晶圆厂的并购机会（如某湖北碳化硅企业），以快速提升产能规模。

五、行业地位：市场份额与竞争格局

1. 市场份额
根据CASA Research（2025年上半年）数据，国内碳化硅器件市场规模约35亿元，扬杰科技的市场份额约5%-7%，位居行业第5位（前四位分别为比亚迪半导体、斯达半导、英飞凌、安森美）。其市场份额主要来自SiC SBD产品（占比约60%），SiC JBS产品正逐步起量（占比约40%）。

2. 竞争优势

• 客户资源：与宁德时代、阳光电源等新能源龙头企业建立了合作关系，碳化硅产品已进入其供应链；
• 成本控制：通过自主研发降低了外延层生长成本（比行业平均低10%-15%），提升了产品性价比；
• 产能灵活性：具备“晶圆代工+自有品牌”双重模式，可根据市场需求调整产能分配。

六、驱动因素与风险提示

1. 驱动因素

• 新能源需求：2025年，国内新能源汽车销量预计达到1200万辆，光伏装机量预计达到180GW，对碳化硅器件的需求将保持30%以上的复合增长率；
• 政策支持：国家“十四五”规划将碳化硅列为重点发展领域，提供税收优惠、研发补贴等支持；
• 技术迭代：碳化硅器件逐步替代硅基器件（如IGBT），市场空间广阔。

2. 风险提示

• 产能过剩风险：国内多家企业（如中芯国际、华润微）均在扩张碳化硅产能，若市场需求不及预期，可能导致产能过剩；
• 技术竞争风险：英飞凌、安森美等国际巨头在碳化硅领域具备技术优势，公司需持续加大研发投入以保持竞争力；
• 原材料供应风险：碳化硅晶圆依赖进口（如Cree、Wolfspeed），若供应中断，可能影响产能释放。

七、结论

扬杰科技的碳化硅产能处于国内第二梯队，现有产能约每月5000-8000片6英寸晶圆，未来通过自建与并购计划，产能将提升至每月2-3万片。其竞争优势在于客户资源、成本控制与产能灵活性，但需应对产能过剩与技术竞争风险。建议关注公司2026年自建项目的投产进度及市场份额变化，以评估其碳化硅业务的增长潜力。

（注：本文数据均来自公司公开资料及行业调研，具体产能数据以公司公告为准。）