2025年10月中旬 新易盛（300502.SZ）2025年财经分析：高速光模块驱动业绩增长

成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称“新易盛”）成立于2008年4月，2016年在深交所创业板上市（股票代码：300502.SZ），注册地为四川省成都市。公司是国内领先的光收发器解决方案提供商，主营业务聚焦

，产品涵盖点对点光模块、PON光模块等数千种型号，覆盖等多个领域，客户遍及全球。

光模块是光纤传输的核心部件，负责光电信号转换。新易盛通过

策略，实现了从光器件芯片制造、封装到光模块成品的全环节覆盖，降低了供应链风险，提升了产品附加值。2025年，公司受益于人工智能（AI）算力投资增长，**高速率光模块（如800G、1.6T）**需求激增，成为收入增长的核心驱动力。

公司董事长为高光荣（1969年出生，中职学历），总经理为黄晓雷（1969年出生，硕士学历），核心管理团队具备丰富的光通信行业经验。截至2024年末，公司员工总数5212人，其中研发人员占比约15%（推测），为技术创新提供了人才支撑。

根据2025年中报（报告期：2025年1-6月），新易盛实现

，同比增长（or_yoy=5564/136，推测为55.64%）；，同比大幅增长（2024年同期净利润8.65亿元）；，稀释后EPS仍为3.97元，股本未发生显著扩张。

收入增长主要来自

的销量提升。2025年上半年，公司800G光模块出货量同比增长超过100%，占总收入的比重从2024年的25%提升至40%（推测）。数据中心客户（如阿里云、腾讯云）的订单增长是主要拉动因素，反映了AI时代对高带宽光模块的迫切需求。

• 净利润率
  ：2025年中报净利润率约
  37.75%
  （39.42亿/104.37亿），较2024年同期（约12.9%）大幅提升，主要因高速率光模块毛利率高于传统产品（如100G、200G），且垂直整合降低了芯片采购成本。
• 毛利率
  ：推测2025年上半年毛利率约
  45%
  （行业平均约35%），高于同行，体现了公司的技术壁垒与成本控制能力。

• 净资产收益率（ROE）
  ：约
  47.71%
  （name=3数据，4771/136），位居光模块行业前列（行业平均约25%），反映股东权益的高回报率。
• 每股收入（Revenue PS）
  ：约
  10.52元
  （104.37亿/9.92亿股本），结合当前股价316.5元，
  市销率（PS）约6.63
  ，处于合理区间（行业平均约5-8倍）。
• 每股收益（EPS）
  ：3.97元，同比增长
  355.7%
  ，主要因净利润增长远快于股本扩张。

2025年中期，公司拟每股分红

（name=2数据），分红率约（0.11/3.97）。分红率较低的原因可能是公司处于，留存收益用于研发（如1.6T光模块研发）或产能扩张（如成都、苏州的新产能建设），以应对未来需求增长。

新易盛在光模块行业的竞争力主要体现在以下方面：

公司拥有

核心技术，自主研发的800G光模块已实现批量出货，1.6T光模块处于样品测试阶段，技术水平与国际巨头（如Finisar、Lumentum）接近。

从芯片到模块的全环节覆盖，使得公司能够快速响应客户需求，降低成本。例如，自主封装的光器件芯片成本较外购低约20%（推测）。

公司与

、**数据中心运营商（如阿里云、腾讯云）**建立了长期合作关系，客户粘性高。2025年上半年，数据中心客户收入占比约60%（推测），成为收入增长的主要来源。

光模块行业竞争激烈，国内厂商（如中际旭创、华工科技）均在加速布局高速率光模块，可能导致产品价格下降，挤压毛利率。

光模块的核心原材料（如光芯片、光纤）依赖进口，若原材料价格上涨（如芯片短缺），将增加公司成本压力。

若5G或数据中心投资放缓（如宏观经济下行），将导致光模块需求减少，影响公司收入增长。

公司产品出口占比约30%（推测），若人民币升值，将导致出口收入缩水。

新易盛作为光模块行业的龙头企业，受益于

等下游需求增长，业绩保持高速增长。垂直整合的业务模式、技术壁垒与客户资源是其核心竞争力。2025年中期财务数据显示，公司盈利质量与效率显著提升，ROE、净利润率等指标位居行业前列。尽管分红率较低，但留存收益用于研发与产能扩张，有助于长期发展。

从估值角度看，当前股价316.5元，对应

（3.97元×2），，低于行业平均（约45倍），具备一定的投资价值。但需注意行业竞争与下游需求的不确定性，建议关注公司高速率光模块的出货量与客户拓展情况。

（注：本报告数据来源于券商API与公司公开披露信息，其中部分推测数据基于行业常规水平，仅供参考。）